圖片來源：視覺中國（圖文無關）

根據國家廣播電視總局2018年1～3月游戲版號審批數量顯示，今年1月份發放716件，2月份發放484件，3月份發放727件。而目前有3000多款游戲正在排隊等待版號審批，其中包括騰訊的《絕地求生》等。

監管的大風刮過，游戲股正在經歷一輪股價大跌的洗禮。

最強監管來襲，游戲股的至暗時刻

游戲公司如果要上線一款新游戲，必須要拿到國家廣播電視總局備案通過的游戲版號。目前中國市場網絡游戲的上線路徑一般是這樣的：備案－拿到備案號－版署送審－審核通過－上司務會－拿到版號。

但如今，國家廣播電視總局版號審批已暫停了4個多月，恢復時間未知，我們看到國家廣播電視總局關于游戲審批是這樣的：

除了版號以外，監管的大風繼續強勁吹拂。8月30日晚間，教育部等8部門印發了關于《綜合防控兒童青少年近視實施方案》（以下簡稱“方案”）的通知顯示，國家新聞出版署將對網絡游戲實施總量調控，控制新增網絡游戲上網運營數量，探索符合國情的適齡提示制度，采取措施限制未成年人使用時間。

據南都報道稱，除了實施網絡游戲總量調控外，未來對于游戲行業的監管還包括游戲版號配額制和游戲行業專項稅，后者類似于煙草稅，每款游戲或將征收35%的稅款，而棋牌類游戲將首先被調控。

這對于游戲公司來說確實如一記重錘。目前騰訊平臺所發行的游戲占據了整個游戲行業的大半江山，無論是騰訊自身研發還是騰訊代為推廣的，總之都離不開騰訊這個載體，業內盛傳一句話：離開騰訊。游戲就別想大賣。

數據顯示，所有游戲發行公司中，騰訊幾乎以絕對壓倒性優勢占領了top20付費榜單，2014～2018 Q1付費榜單中，騰訊發行的游戲占比50%，第二名網易占18%，其余游戲公司占比均為個位數。騰訊和網易在游戲市場中占據了不可撼動的 “霸主地位”，近幾年，雖然愛奇藝等公司也大力加強了游戲開發力度，但是仍與騰訊、網易等第一梯隊有所差距。

根據游戲工委與伽馬數據聯合發布的《2018年1～6月中國游戲產業報告》顯示，今年上半年國內游戲市場整體收入1050億元。而按照騰訊和網易財報披露，二者上半年的游戲營收總和高達729億元，占游戲市場收入的比例接近70%，其余數百家的游戲公司瓜分剩下的30%市場份額。

但版號拿不到，游戲就沒法上線，游戲沒法上線，就直接影響到游戲公司經營業績，一旦利潤增長不達預期，股價就要下跌了。

游戲公司股價集體大跌

市場的反應速度是最快的，大部分游戲股早已從年初開始便一路下跌。曾經性感撩人的騰訊已經不是一只股票，而是一個價值投資信仰，是港股的傳說：2017年，騰訊大漲了115.25%。然而即使大象起舞，也還是有地心引力的。

Wind數據顯示，今年3月中旬以來，騰訊股價下跌31.52%，市值蒸發1.4萬億港元。截至今日收盤，股價報收316.8港元，漲0.7%，總市值3萬億港元。

同樣，我們再來看看網易，股價從2018年3月中旬以來跌幅為39%，市值蒸發177億美元（折合人民幣1200億元）。

時報君統計數據發現，自今年3月15日以來，港股游戲股整體出現不同程度下跌，其中游戲公司聯眾股價跌幅超過65%,金山軟件跌幅超過53%，神州數字跌逾48%，市值累計蒸發1.5萬億港元（約合人民幣1.3萬億元）。

數據來源：wind

再來看看A股游戲公司情況，時報君統計數據顯示，A股主營業務以游戲為主的公司達35家，其中自3月15日以來這35家游戲公司股價無一上漲，其中跌幅最大的為愷英網絡，跌幅達到63.41%，天神娛樂跌幅為61.98%，市值累計蒸發1924億元。

如果加上在美股上市的游戲公司網易，游戲股3月中旬以來總市值累計蒸發逾1.6萬億元人民幣。

有分析師建議對港游戲股進行超配

伽馬數據創始人王旭表示，接下來國內游戲公司一定會加快出海的步伐，隨著國內游戲市場的飽和和競爭升級，海外市場自然會成為企業下一步發展的重要方向。

互聯網觀察人士羅超則分析認為，2018年將是中國游戲行業的分水嶺：一方面，游戲行業進入了嚴監管時代，游戲公司必須洞察監管目的，通過技術、管理、運營等手段合規；另一方面，游戲公司也要多出精品游戲，這同時意味著游戲行業的暴利時代可能結束了。

對于游戲股，券商看法分歧很大，中信建投分析師武超則認為，龍頭游戲股市盈率已經調整到15～20倍，具備了中長期布局的價值，建議關注下半年有重磅新游戲上線的公司，推薦標的為完美世界、三七互娛、昆侖萬維。

國信證券（香港）在研報中指出，目前總量調控對龍頭手游公司影響逐漸弱化，精品游戲有望拉長生命周期，市場集中度提升將利于行業龍頭。因此對游戲產業不是悲觀而是期待，事件性的超跌實際帶來買入良機，自3月底版號暫停發放以來，港股游戲股已有大幅回撤，建議超配。

平安證券認為，從營收角度來看，2017年游戲公司多數凈利潤下滑明顯，這與國內游戲用戶規模增長放緩有關。隨著人口紅利逐漸消退、買量競爭加劇，用戶獲取成本逐漸提升，未來或將面臨較大盈利壓力。

來源：證券時報網(ID：wwwstcncom) 記者：羅曼

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