時隔3個月，A股今日又迎外資集中“采購”時刻！

A股納入MSCI因子從2.5%提升至5%將于今日（8月31日）收盤后正式實施，根據相關安排，追蹤MSCI的被動型基金將集中于今日完成加倉，尤其是尾盤，資金有望加速涌入。

不少投資者認為，A股納入因子升至5%后將會迎來大批的外資機構進入A股市場，并購買相應的成分股，這正是投資者的一個誤區。實際上，相關追蹤MSCI的被動型基金必須于生效前一個交易日（8月31日）選擇完成建倉或加倉，以不至于偏離相關指數。

6月1日，A股正式納入MSCI指數。根據上交所公告，主要相關被動基金于生效前最后一個交易日——5月31日完成了建倉。當日外資通過滬股通買入MSCI納A板塊金額達112.7億元，創年內單日最高。而且，近兩成資金是在尾盤最后5分鐘買入的！

▲5月31日上交所發布公告截圖▲

受此影響，5月31日，滬指大漲1.78%，深成指大漲1.88%。今日，又迎來敏感時間，A股將如何表現，我們拭目以待。

8月31日外資將集中涌入

根據明晟規定，納入因子從2.5%提升至5%將于2018年8月31日收盤時生效，即9月1日起正式生效。海外資金到底什么時候開始買入呢？

不少投資者認為，在生效當日（9月1日）將會迎來大批的外資機構進入A股市場，并購買相應的成分股，但實際上，相關追蹤MSCI的被動型基金一般將于8月31日完成建倉。

在行業人士看來，很多股民對MSCI指數的擬定和布局存在不少的誤解，如果了解MSCI規則就會清楚，MSCI被動型基金將會在生效前的最后一個交易日進行買入操作，而且還會選擇在臨近收盤時完成相關的布局。

此前6月1日A股將正式“入摩”時就已經證明了這一點。

5月31日，上交所發布公告稱，據上交所統計，5月31日滬股通流入MSCI納A板塊金額明顯放大，買入金額增加至112.7億元，創年內單日最高，約為近一個月平均水平（44億元）的2.5倍。要知道全天滬股通買入125.90億人民幣，也就是說差不多90%都是買入MSCI成分股。

而且，上交所還提到，尾盤最后5分鐘， MSCI納A板塊上漲0.13%，推動上證綜指上漲2.94個點，漲幅0.1%。滬股通買入MSCI納A板塊金額20.28億元，占其全天買入金額的18%。這也意味著，近兩成資金是在尾盤最后5分鐘建倉的！

這樣意味著，追蹤MSCI的被動型基金將集中于今日完成加倉，尤其是尾盤，資金有望加速涌入。

年內有望迎來千億增量資金

光大證券研報顯示，據彭博統計，跟蹤MSCI新興市場指數以及ACWI指數投資的資金規模大約分別在1.9萬億和3.7萬億美元，5%A股納入水平可能帶來的增量資金金額約為175.8億美元，折合人民幣1211億元。

根據申萬宏源此前的測算，按照5%的市值納入因子，2018年被動增量資金可能達到1000億左右，而在更遠的未來，100%納入將到1.8萬億左右的增量資金。

中原證券表示，中長期來看，A股有望吸引2萬億規模外資流入。MSCI一般會通過逐漸過渡的形式來納入A股，決定納入A股一年后開始執行，第一步納入A股的5%，后面用7-10年的時間逐漸整體納入。A股全部納入后，以A股的體量，大約占新興市場指數的18%左右，由此將帶來2880億美元，約合2萬億人民幣資金流入。

此外，投資風格更趨理性。以臺灣、韓國等新興市場納入MSCI經驗為例，對市場整體的影響是波動率和換手率大幅下降，與美股的聯動性加強，市場成熟度提升，投資風格更趨理性。

MSCI納入A股調整：新增10股

8月14日凌晨，MSCI宣布，將實施納入A股的第二步，把現有A股的納入因子從2.5%提高至5%。在納入因子調整后，會有10只中國A股新增加入明晟中國指數，令中國A股納入該指數的數量整體為236只個股。

10只新納入股票為：

中航沈飛、中國神華、中國聯通、國電電力、恒力股份、國電南瑞、TCL集團、中興通訊、用友網絡和玲瓏輪胎。

外資已成為A股重要持倉力量

隨著陸港通的開通以及A股正式被納入MSCI指數，A股國際化進程開始加快，同時，外資正成為A股市場的重要力量。

海通證券統計數據顯示，截至2018年3月A股外資持股12016.33億元，占A股自由流通市值比例為5.39%，其中R/QFII持股占3.6%，陸股通北向資金持股占1.8%，公募基金和保險在A股中投資總額約為1.9萬億、1.5萬億，占全部A股自由流通市值比重約8.4%、6.7%。詳情可點擊《外資持A股已比肩險資！與公募僅一步之遙，外資正帶給A股三大變化，北向資金連續6周凈流入》。

光大證券表示，從資金流入規模來看，陸股通增幅明顯：從開通至2017年底，兩地陸股通累計凈買入3475億元，截止2018年8月17日，陸股通累計凈買入5500億元，2018年新增凈買入2025億元，增幅達58%。而QFII和RQFII投資額度方面，2017年底為7022億元，2018年7月末為7225億元，僅增加205億元，增幅3%。

光大證券表示，2018年以來，陸股通占A股交易量的比例逐步提升，從2017年12月的3.1%提升至2018年8月的6.7%。2018年上半年，陸股通買入和賣出成交金額分別占A股總成交金額的3.5%和3.2%。

哪類股票受外資青睞

從236只股票行業分布來看，金融業和醫藥生物行業成為絕對主力，金融業囊括49只股票，醫藥生物行業含有18只股票，房地產行業含有14只股票，公用事業和有色金屬各含有13只股票。

光大證券研報提到，當前陸股通對A股的持倉市值6574億元（截至8月15日），占A股流通市值的1.71%。但部分行業，如家電、食品飲料、餐飲旅游，陸股通持股量占比較高，分別為7.35%、5.57%和5.53%。

外資正加速涌入A股市場

在A股持續回調震蕩之際，外資涌入A股的速度絲毫未減，反而呈現加速態勢。

數據顯示，年初至今北向資金凈流入A股市場的資金規模已經超過2200億元，達2203.46億元。相對于南向不足600億的資金凈流入，北向資金涌入A股的勢頭可見一斑。

此外，又一國際指數向A股伸出了“橄欖枝”——富時羅素FTSE Russell。該公司CEO表示，若富時羅素決定9月將A股納入旗艦指數，屆時給予A股的權重可能高于競爭對手明晟MSCI。有研究測算，根據目前該指數約1.5萬億美元的規模，理論上有望給A股市場帶來5000億美元以上長期增量資金。

來源：券商中國 作者：成真

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