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昨日，兩市震蕩走低，三大指數全面下行，截至收盤，上證指數報收2714.61點，下跌0.70%，深證成指報收8454.75點，下跌1.10%，兩市合計成交2293億元，市場再度縮量調整，市場人氣低迷，煤炭板塊逆市翻紅，中證煤炭指數上漲0.31%，板塊內個股表現活躍，*ST安泰、*ST安煤漲停，云煤能源上漲4.23%。

分析人士表示，在煤炭行業全年供需平衡及煤價維持高位運行的背景下，預計市場將逐步修復前期過于悲觀的預期，煤炭股進入估值修復階段，而業績有保證，低估值的煤炭龍頭公司將重獲關注。

煤炭板塊持續活躍

昨日，煤炭板塊個股表現亮眼，從盤面上來看，板塊內個股漲多跌少，昊華能源、鄭州煤電漲幅超過3%，*ST安泰連續8個交易日漲停，*ST安煤連續4個交易日漲停。煤炭指數8月16日以來，已經連續五個交易日上漲，煤炭板塊的持續活躍來自于需求旺盛，價格有望再次回升。

在行業層面上，動力煤方面，環渤海港口山西煤緊缺、山東東北等地詢貨增加和貿易商囤貨較少抬價意愿增強，綜合導致港口地區動力煤價格快速反彈后企穩。分析人士預計煤價在600-630元/噸區間內高位盤整，在9月份東北地區冬儲煤需求漸增后煤價有望進一步上漲。對于大型煤炭企業而言，受高比例長協煤的影響，現貨波動影響較小，煤企煤炭綜合售價基本保持平穩。焦煤方面，華北華東大范圍環保限產，使得煉焦煤需求受限嚴重，但是煉焦煤價格因長協季度定價而使得價格持續保持相對高位。

焦炭方面，截至8月21日，焦炭最新價格為2303.75元/噸，近一個月以來，焦炭價格持續上漲，近5日上漲3.25%，近10日上漲8.41%，近20日上漲17.76%。

分析人士表示，目前，煤炭方面供求關系最大的不確定性在于進口，今年1-7月，我國累計進口煤炭1.7億噸，距離2.5億噸的目標近在咫尺，如果進口政策不放開，下半年煤炭進口量回落將導致煤炭供求偏緊，煤價上漲。

板塊有望繼續反彈

興業證券認為，旺季即將到來，煤價上漲預期仍然確定性較高。行業全年煤炭供需平衡及煤價維持高位的邏輯可以維持。由于估值處于低位，下跌風險較小，板塊配置型需求近期逐步增加。隨著煤炭旺季的逐步展開，板塊未來兩個月有望展開強勁反彈。

信達證券認為，2018年煤炭板塊的配置機會將是歷史性的，確定性的，整體性的，不分品種的，動力煤、無煙煤細分板塊具有高確定性，煉焦煤細分板塊具有高彈性，因此建議弱化個股，對煤炭板塊分煤種進行整體性集中配置。

光大證券分析師唐宗辰表示，煤炭板塊盈利確定性強、估值低，具有較好的配置價值，但是由于經濟有下行預期以及煤價不振，估值提升空間受限。焦炭受益于環保督察，短期內價格易漲難跌，建議關注焦炭板塊的博弈性機會。

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