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今日吳(wu)銀(yin)轉(zhuan)債、橫河轉(zhuan)債延續了上(shang)周(zhou)可轉(zhuan)債上(shang)市(shi)即破發態勢(shi)，截至午盤，吳(wu)銀(yin)轉(zhuan)債價格98.04元(yuan)，橫河轉(zhuan)債價格為91.62元(yuan)，沒有投資者獲(huo)得回本出走的機會。

明天凱發轉債就要上(shang)市，目前看來，正股價為(wei)6.86元，轉股價為(wei)8.15元，溢價率達到17.99%。

目(mu)前橫河轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)債的(de)溢價(jia)率為4.48%，吳銀轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)債溢價(jia)率為2.41%，上(shang)周上(shang)市的(de)四只(zhi)可轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)債博世轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)債、盛路轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)債、德爾轉(zhuan)(zhuan)(zhuan)債、威(wei)(wei)帝(di)(di)股份(fen)，目(mu)前都(dou)(dou)在(zai)100元以下，而且溢價(jia)率都(dou)(dou)很低，威(wei)(wei)帝(di)(di)股份(fen)目(mu)前溢價(jia)率為負(fu)，這種情況很少出(chu)現(xian)。

可轉債破發成常態？

現(xian)在可(ke)轉(zhuan)債(zhai)上(shang)市破發已(yi)經成為常(chang)態，投資(zi)者很難從(cong)申購(gou)可(ke)轉(zhuan)債(zhai)轉(zhuan)到錢，去(qu)年(nian)23只(zhi)(zhi)(zhi)可(ke)轉(zhuan)債(zhai)上(shang)市，首(shou)日(ri)(ri)收盤價(jia)低(di)于100元的(de)(de)只(zhi)(zhi)(zhi)有6只(zhi)(zhi)(zhi)，今(jin)(jin)年(nian)掛牌上(shang)市的(de)(de)50只(zhi)(zhi)(zhi)可(ke)轉(zhuan)債(zhai)，首(shou)日(ri)(ri)收盤價(jia)低(di)于100元的(de)(de)有21只(zhi)(zhi)(zhi)，特別是今(jin)(jin)年(nian)5月份以來上(shang)市的(de)(de)20只(zhi)(zhi)(zhi)，只(zhi)(zhi)(zhi)有5只(zhi)(zhi)(zhi)能收在100元上(shang)方。

目前有83只(zhi)可轉債(zhai)上市(shi)交易，其中高(gao)于(yu)100元的(de)只(zhi)有31只(zhi)，還有不少在90元以下。

同(tong)花(hua)順iFind顯示(shi)，今年(nian)(nian)上市的可轉(zhuan)債可轉(zhuan)債50只(zhi)，去(qu)(qu)年(nian)(nian)發行23只(zhi)，今年(nian)(nian)融(rong)資達到765億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，去(qu)(qu)年(nian)(nian)為603億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，去(qu)(qu)年(nian)(nian)光大轉(zhuan)債融(rong)資達到300億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，國君轉(zhuan)債融(rong)資70億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，今年(nian)(nian)寧行轉(zhuan)債100億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，其他都在50億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)以下(xia)。

很多上(shang)市公(gong)司想融資(zi)(zi)，可(ke)(ke)轉債(zhai)融資(zi)(zi)是(shi)近(jin)年來比較(jiao)鼓(gu)勵的方式，融資(zi)(zi)額也在直(zhi)線上(shang)升，目前有18家上(shang)市公(gong)司可(ke)(ke)轉債(zhai)發行(xing)已通過發審委(wei)審核，在排隊等待發行(xing)，有105家股東大會通過，計(ji)劃進行(xing)可(ke)(ke)轉債(zhai)融資(zi)(zi)。

發(fa)行可轉(zhuan)債(zhai)，對上市公司而(er)言是低成本(ben)融資的好辦(ban)法(fa)，可轉(zhuan)債(zhai)年利率多(duo)在0.5%以下，因為最近投資者打新不積(ji)極，最近4只(zhi)可轉(zhuan)債(zhai)年利率都(dou)達(da)到0.5%。

投資者開始遠離可轉債？

隨著虧損成為常(chang)態(tai)，投資者正像被烙鐵燒過一樣，開始遠離這一原來(lai)穩賺不賠的生財(cai)之道，吳銀轉債(zhai)和曙光轉債(zhai)網上只(zhi)有7萬個(ge)左右(you)有效申購戶(hu)數(shu)，今年6月份可轉債(zhai)申購還有20萬戶(hu)左右(you)。

去年可轉(zhuan)債(zhai)(zhai)申(shen)購規(gui)格修改(gai)后(hou)，可轉(zhuan)債(zhai)(zhai)申(shen)購熱情大(da)增，小康轉(zhuan)債(zhai)(zhai)、時達轉(zhuan)債(zhai)(zhai)網上有(you)效申(shen)購戶(hu)(hu)數都(dou)是500多萬(wan)戶(hu)(hu)，到了(le)水晶轉(zhuan)債(zhai)(zhai)超過700萬(wan)戶(hu)(hu)，此后(hou)就開始逐漸下挫(cuo)，如今(jin)申(shen)購戶(hu)(hu)數和高峰(feng)期(qi)相比(bi)下降了(le)99%。

即(ji)使(shi)是這樣(yang)，可轉債(zhai)照樣(yang)能(neng)順(shun)利發行出去，目前可轉債(zhai)中簽(qian)率由萬分之(zhi)幾，提高(gao)到(dao)高(gao)點的百分之(zhi)幾，提高(gao)了上百倍(bei)，滿格申購中簽(qian)就要(yao)繳納近2萬元，原來計劃打著玩兒一(yi)下，一(yi)下子(zi)比買(mai)股票需(xu)要(yao)的投(tou)資還多。

盡管行情(qing)不佳(jia)，但(dan)是可轉債仍能(neng)很(hen)順利的發出，主要原因是很(hen)多人是滿格認購(gou)，相(xiang)比認購(gou)金(jin)額(e)，增發金(jin)額(e)依然是很(hen)小的一個數字。

券商大規模包銷情況緩解？

上周4只可(ke)(ke)轉債合計被棄購金額高(gao)達2.5億元，由(you)中金公司、長江證(zheng)券、光大(da)證(zheng)券和民(min)生證(zheng)券包銷，好在金額不(bu)大(da)，但是因為可(ke)(ke)轉債承銷券商收的錢也(ye)不(bu)高(gao)，所(suo)以一旦(dan)包銷，可(ke)(ke)轉債破發，券商收益(yi)就會受影響。

今天(tian)橫河轉(zhuan)債(zhai)包(bao)銷比例為5.02%，包(bao)銷703萬元，橫河轉(zhuan)債(zhai)規模(mo)本身就比較(jiao)(jiao)小，吳銀轉(zhuan)債(zhai)包(bao)銷比例為1.9945%，金額不到5000萬元，銀行類可轉(zhuan)債(zhai)因為有原股(gu)東參(can)與(yu)配(pei)售，加(jia)上有機構認可，一般發行情況(kuang)都(dou)比較(jiao)(jiao)好。

券(quan)商大規模(mo)(mo)包(bao)銷(xiao)的(de)情(qing)況發(fa)生在前幾個月，那時候還(huan)有(you)很(hen)多(duo)投資者有(you)認購(gou)(gou)資格(ge)，還(huan)有(you)認購(gou)(gou)熱情(qing)，他(ta)們(men)一般策(ce)略是先申購(gou)(gou)，要看看市場行情(qing)，再決(jue)定認購(gou)(gou)當天是否交錢，因(yin)為(wei)股(gu)價連番下(xia)跌，很(hen)多(duo)投資者的(de)策(ce)略是不交錢，這就(jiu)造成(cheng)了券(quan)商大規模(mo)(mo)包(bao)銷(xiao)，比(bi)如湖(hu)廣(guang)轉債被棄購(gou)(gou)金額最高，為(wei)5.82億(yi)元(yuan)，由中泰證(zheng)券(quan)包(bao)銷(xiao)，如未減持(chi)浮虧達到3000多(duo)萬元(yuan)，海瀾轉債和(he)萬順轉債，分別(bie)由華(hua)泰聯合證(zheng)券(quan)和(he)民生證(zheng)券(quan)包(bao)銷(xiao)，包(bao)銷(xiao)金額分別(bie)為(wei)4.01億(yi)元(yuan)和(he)2.63億(yi)元(yuan)。

最近，可(ke)轉債(zhai)放棄(qi)(qi)申購的人數倒(dao)是(shi)降低了，券商不(bu)(bu)用(yong)大規模包銷，這(zhe)里面(mian)的原因，不(bu)(bu)是(shi)因為可(ke)轉債(zhai)投資(zi)者不(bu)(bu)想放棄(qi)(qi)，而是(shi)根據(ju)交(jiao)易所規則，累計放棄(qi)(qi)3次將取消繼(ji)續(xu)申購可(ke)轉債(zhai)（包括新(xin)股(gu)）資(zi)格，許多人不(bu)(bu)想放棄(qi)(qi)這(zhe)一資(zi)格，另外(wai)，申購人數減少(shao)，也跟這(zhe)一規則有(you)關系，不(bu)(bu)少(shao)投資(zi)者因為連續(xu)放棄(qi)(qi)已經(jing)沒有(you)繼(ji)續(xu)申購資(zi)格。

目前可(ke)(ke)轉(zhuan)債申(shen)購主力是線上普(pu)通投資者，線下的(de)大(da)戶很少參與可(ke)(ke)轉(zhuan)債認(ren)購，如果這(zhe)種情況(kuang)繼續(xu)持續(xu)下去，現在還(huan)活躍(yue)的(de)6-7萬戶的(de)可(ke)(ke)轉(zhuan)債申(shen)購者，人(ren)數還(huan)會迅速減少，即(ji)使不離開，資金也將被(bei)損耗殆盡難以支撐下去。

但是可(ke)轉(zhuan)債的(de)走勢(shi)，要(yao)靠資金面的(de)充沛，更要(yao)靠正股(gu)的(de)走勢(shi)，這一點，決定權并不在可(ke)轉(zhuan)債本身。