資管新規細則等配套政策近日發布，引發市場和機構的熱議。接受上證報記者采訪的主流保險機構普遍認為，配套政策的出臺對股市構成明確利好，股市底部基本確認，看好包括計算機、半導體、軍工等成長板塊的龍頭品種。

他們表示，之所以近一個月股市沒有大幅反彈，原因在于：第一，由于非標和股權質押不能續作，一些中小企業面臨資金鏈斷裂的風險，只能開始變賣流動性最好的資產，比如股票、基金、理財產品；第二，在銀行理財新規出爐之前，銀行的新產品處于停擺狀態，不合規的舊產品（多層嵌套的委外、高杠桿的股權類資產管理計劃）到期不續作，面臨贖回。因此，銀行理財對應的資金處于凈賣出狀態。

“此次資管新規細則等配套政策落地后，市場爭論的放松幅度大小姑且不論，只要文件細則出臺，部分銀行理財的新產品就可以發行，帶來非標或者股票的‘買盤’。”一家大型保險機構權益投資部的內部觀點認為，一方面，中小企業的流動性會出現一定緩解；另一方面，銀行資金只有“賣盤”的情況也會得到邊際改善。

這正好解決了前述兩個微觀層面流動性的問題。因此，受訪的多家保險機構預判，此次資管新規細則等配套政策出臺后，股市底部有望確認，權益市場的悲觀預期有望得到修正，對股市構成明確的利好。

至于看好哪些板塊，有保險機構內部觀點認為，隨著股市全面反彈，無論什么風格、板塊都會有絕對收益，但成長龍頭更有望獲得超額收益，看好計算機、半導體、軍工等板塊。

有保險機構重點提及在市場底部時股東敢于增持自救、公司基本面又較好的成長股。“觀察產業資本（包括各類大小股東、高管）對公司股票發生的增持和減持行為，可以看出一些變化。因為產業資本代表了‘最了解公司’的一批人對目前公司股價的態度，代表產業資本的情緒。股東是最清楚未來公司經營生產情況的，了解目前股價和估值究竟是低估了還是高估了。所以，他們敢于在市場底部進行抄底，也會比二級市場投資者作出更領先的判斷。”

一家保險機構提供的數據顯示，在剛剛過去的6月份，在屬于成長風格的上市公司中，共有約140家公司增持股份。剔除其中由于股權質押臨近爆倉而自救的30家公司，依然可以看到6月份成長風格公司的增持次數顯著提升。當然，他們也強調，這一指標在消費、周期、金融這三個大類風格中的有效性減弱很多，因為這些大類風格中的國企、央企占比很多，難以進行市場化的增減持。

在看到機會的同時，受訪保險機構人士也坦言，仍然有些外部因素需要長期關注。滬上一家保險資管公司的內部觀點認為，下半年仍需關注外部摩擦、美元加息和財稅政策變化等因素，市場參與者的行為也需進一步觀察。