每經記者｜王海慜    每經編輯｜吳永久    

根據證監會發審委工作會議的安排，7月17日上會的IPO企業總共有5家，分別是凱金能源（保薦機構：光大證券）、宇信科技（保薦機構：中金公司）、申昊科技（保薦機構：財通證券）、昂利康制藥（保薦機構：東方花旗）、華培動力（保薦機構：國金證券）。

值得注意的是，IPO審核已連續兩周提速。據證監會周二晚間披露的信息顯示，周二IPO審核結果為5過3，被否的企業為申昊科技、凱金能源。上周IPO的審核結果為4過3，而此前6月中旬至7月初曾出現連續4周，每周只有2家擬IPO企業上會，且1家擬IPO企業過會的情況。

雖然隨著IPO市場呈現審核趨嚴、抓大放小等特征的顯現，今年上半年IPO數量同比下降七成，不過部分龍頭券商的IPO市場份額卻不降反升。

IPO審核有所提速

從上周起IPO審核的速度有所加快。據證監會周二晚間披露的信息顯示，周二IPO審核結果為5過3，昂利康制藥、華培動力、宇信科技過會，申昊科技、凱金能源被否。值得一提的是，周二過會的宇信科技則已是“三進宮”。今年1月24日公司首次上會被暫緩表決，5月8日第二次上會前被臨時取消審核。

上周IPO的審核結果為4過3，同樣有3家企業過會。而此前6月中旬至7月初曾出現連續4周，每周只有2家擬IPO企業上會，且1家擬IPO企業過會的情況。

數據顯示，今年二季度IPO上會企業數量曾不斷走低，4月、5月及6月份上會企業數量分別為19家、16家和9家。不過這一趨勢在7月很可能得到逆轉。截止7月17日，7月以來IPO上會企業數量已達11家。

此外，7月以來的IPO過會企業數量也有所提升。據Wind資訊統計，4月、5月、6月份的IPO過會企業數量分別為11家、10家、5家，而7月至今過會企業數量已有7家。今年來過會企業數量最多的月份是1月，當月過會企業有18家。

而繼7月前兩周長江證券、華泰聯合、廣發證券、長城證券迎來今年下半年首家過會的IPO輔導企業后，周二國金證券、東方花旗、中金公司同樣獲得下半年的首單。相比之下，財通證券今年來至今仍未“開張”，周二被否的申昊科技是公司今年來輔導的首家上會企業。此前，公司作為主承銷商的海寧皮城并購重組項目也未獲證監會通過。去年全年，公司輔導的項目同樣只有一單IPO、一單并購重組上會，但這兩單均獲通過。

再來看看周二被否的凱金能源、申昊科技。此前發審委對擬IPO企業關注的重點主要涉及關聯交易、利益輸送、同業競爭、經營是否可持續等問題，而周二被否的幾家企業也都有相關問題存在。

有投行人士認為，周二被否的凱金能源雖然今年來賬面凈利潤持續增長，不過其經營性凈現金流卻連續多年為負數，而在時下的經濟環境中，現金流的情況在一定程度上反映了企業經營的可持續性和安全邊際。在去年年底證監會給公司的反饋意見中，有3個問題涉及到公司的現金流問題。

而申昊科技存在業務過于依賴國網浙江省電力公司，為長期可持續經營埋下隱患等問題。

龍頭券商市場份額提升

雖然隨著IPO市場呈現審核趨嚴、抓大放小等特征的顯現，今年上半年IPO數量同比下降七成，不過部分龍頭券商的IPO市場份額卻不降反升。以行業龍頭中信證券、中金公司為例，據Wind資訊統計，今年上半年中信證券IPO承銷收入的市場份額為10.7%，而去年上半年為6%，中金公司IPO承銷收入的市場份額為18.6%，而去年上半年僅為9.2%。除此之外，華泰聯合、中信建投、國泰君安今年上半年IPO的市場份額同比均有提升。

據Wind資訊統計，今年上半年IPO承銷收入市場份額排名前10位的券商的市場份額合計為72.5%，而在IPO大年的2017年上半年，這一數字為56.6%。

在過去1年多的時間，“IPO堰塞湖”的體積在持續收縮。數據顯示，2016年11月下旬，證監會受理首發企業數量曾多達760家，其中，已過會45家，未過會715家。未過會企業中正常待審企業665家，中止審查企業50家。

而據證監會最新披露，截至2018年7月12日，證監會受理首發及發行存托憑證企業318家，其中已過會27家，未過會291家。未過會企業中正常待審企業285家，中止審查企業6家。

雖然在審核趨嚴、審核節奏放緩等因素的作用下，IPO這塊蛋糕的整體尺寸不如以往，但龍頭券商卻有望在這塊縮水的蛋糕中獲得更大的份額。

以目前正處待審企業數量最多的上交所擬上市企業為例，截止7月12日，在132家上交所擬上市企業中，保薦機構為中金公司、中信證券、中信建投、廣發證券這4家龍頭券商的企業分別有8家、16家、12家、12家，合計占比達36%。

而在154家深交所擬上市企業（包含中小板和創業板）中，保薦機構為中金公司、中信證券、中信建投、廣發證券這4家龍頭券商的企業分別有9家、11家、12家、10家，合計占比達27.3%。

（本文封面圖來自攝圖網）