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每經記者 王海慜 每經編輯 謝欣

今年以來，監管層出臺了多項加強A股與港股之間互聯互通的舉措，因此有觀點認為，雖然目前港股通的手續費收入對內地券商的業績貢獻還不大，但隨著內地與香港資本市場互聯互通深入推進，這一趨勢將對內地券商構成長期利好。此外，還有分析認為，A股與以港股為代表的境外市場之間互聯互通加強，是券商做大海外業務的一個突破口。 

港股通收入貢獻有待提升

對于A股與港股的互聯互通，一位以海外業務見長的內地券商分析師向《每日經濟新聞》記者表示，客戶通過港股通的交易傭金由內地券商收取，然后券商再向兩地交易所繳納一定費用。如果以后港股通成交量走高，內地券商有望獲得更多的交易傭金。  

不過某頭部券商非銀分析師告訴《每日經濟新聞》記者，從目前看，港股通相對A股的成交量還偏低，因此對內地券商業績的影響偏小，“按現在港股通的交易量，內地券商來自港股通的交易傭金收入大概占總收入的2%~3%，未來如果交易量翻一倍，大概會占到4%~6%。”

也有分析認為，現在港股通的額度都還用不完，估計未來一段時間內，港股通成交量明顯提升的概率不大。不過未來港股通成交量可以做大的話，對內地券商就構成長期利好。

另有大型券商人士向《每日經濟新聞》記者表示，現在滬深兩市日成交金額合計在4000億元左右，港股通日成交額在100億~200億港元的水平，未來港股通成交額占內地成交額比重明顯提升時，對券商業績影響會更明顯。

做海外資產配置獨具優勢

《每日經濟新聞》記者注意到，有分析認為，A股與以港股為代表的境外市場之間互聯互通加強是券商做大海外業務的一個突破口。而通過一些在海外業務上具有優勢的券商，內地投資者可以拓寬在海外市場進行資產配置的廣度和深度。

事實上，對部分券商而言，滬港通、深港通已不是海外業務的唯一主線。隨著內地投資者對海外資產配置的意識不斷提升，目前券商的海外業務已經輻射到內涵更廣的海外資產配置這一領域。

據《每日經濟新聞》記者了解，近年來，不少大中型券商都把海外業務提升到企業發展的更高戰略層面。除了投行業務外，海外業務的一個有潛力的增長點就是要滿足投資者進行多元化海外資產配置的需求。

對于券商為投資者做海外資產配置的優勢，中金公司財富服務中心副總經理喬博指出，一些券商可以憑借強大的研究實力，為客戶提供專業的海外資產配置建議。而個別內地券商在成立初期就具有國際視野，憑借時間積淀和牌照積淀，可以幫助不同類型的投資者合法合規地進行多元化的海外資產配置。

從總體看，近年來，一些有實力的內地券商海外業務收入占比呈現提升趨勢。據Wind資訊統計，2017年A股上市券商中，海外業務收入占比最高的兩家為海通證券、中信證券，其海外業務收入占比分別為17.3%、12.98%，而2015年這兩家券商的海外業務收入占比分別為9.4%、11%。

此外，目前海外業務收入占比最高的內地券商是中金公司，截至2017年末，中金公司海外業務規模近300億元，同比增長100%，海外營業收入23.2億元，占集團營收的比例約21%。在今年3月舉行的中金公司2017年報業績說明會上，中金公司高層表示，展望2018年，公司的跨境業務增長是持續可見的。