端午節后首周，人民幣兌美元匯率出現了年初以來最大的波動，全周中間價下調498個基點，跌幅為0.77%，創年初以來最大。分析人士指出，4月以來，美元步入新一輪上行，鑒于美元走勢在人民幣雙邊匯率走勢中的重要影響，倘若后續美元指數進一步走高，人民幣對美元恐將繼續承壓，有必要對后續貶值風險保持警惕，但我國經濟增長韌性增強，仍將給匯率提供托底支持。

周貶值幅度為年初以來之最

端午節后首周，雖然不是一個完整的交易周，人民幣兌美元跌幅卻創了年初以來之最。

中間價方面，6月19日，人民幣兌美元匯率中間價小幅上調71個基點，但隨后3日接連下調351、120、98個基點，全周4個交易日累積下調498個基點，幅度為0.77%，創年初以來單周之最。

市場匯率波動更劇烈。節前最后一個交易日（6月15日），銀行間外匯市場人民幣兌美元即期匯率已先行走弱，當日收盤價跌245基點；節后首個交易日（6月19日），盡管人民幣兌美元匯率中間價仍上調71個基點，但人民幣兌美元即期匯率直接跳空低開在6.4450元，較上一交易日（6月15日）的16:30收盤價低出282基點；午后匯價突然跳水，快速跌破6.45元后，又一路擊穿6.46元、6.47元，16:30收盤價報6.4743元，較前收盤價大跌575個基點；當日夜盤交易中，人民幣進一步跌破了6.48，23:30交易結束報6.4890元。6月20日，人民幣即期匯率稍稍企穩；21日跌勢重啟，盤中跌破6.50元關口；22日16:30收盤價報6.4964元，全周累計下跌796個基點，盤中最低至6.5078元，創今年1月12日以來新低。

香港市場上，截至6月22日17:40，人民幣兌美元即期匯率報6.4990元，較上周收盤價跌624個基點。

4月中旬以來，人民幣踏上對美元貶值之路，目前累計已貶值3.3%左右，而本周成為貶值最快的一周。

年內不會出現大貶值

這一輪人民幣對美元貶值，依舊發生在美元走強的背景下，最近人民幣貶值提速，對應著美元指數加速上漲。6月21日盤中，美元指數一度漲至95.54，創下11個月新高。

短期來看，美元在過快上漲之后，走勢可能出現反復，但目前美元的基本面強勁，對后續美元指數上漲進而導致人民幣對美元被動貶值的情況仍需保持警惕。

當前美元仍具備在經濟基本面及政策周期上的領先優勢。最近幾周，美國方面的消費、就業等數據表現強勁，顯示經濟增長的動能較足，就業市場緊張也預示著薪資增長前景樂觀，疊加能源價格上漲的影響，通脹壓力或促使美聯儲加快升息。歐洲經濟表現則不盡如人意，年初以來其經濟增長的不穩定性引起關注。

反映到貨幣政策上，上周美聯儲如期加息25BP，并釋放年內再加息2次的信號，市場對全年美聯儲加息的次數的預期隨即由3次提升到4次。歐央行也如期公布了結束購債的時間表，將在今年底結束QE，但意外宣布將至少保持利率不變到2019年夏天。

分析指出，今年以來，全球經濟復蘇共振減弱，市場重新意識到美元在經濟基本面和政策周期上的領先優勢，是促使其從4月中旬來大幅走強的一個重要因素。有鑒于此，對后續美元繼續升值的可能性及潛在影響保持警惕是必要的。當前我國經濟穩中向好的大勢沒有變，部分經濟指標的波動不能證偽經濟增長的趨勢，人民幣匯率貶值風險應可控，年內不會出現大幅度貶值。