5月30日，*ST吉恩和*ST昆機將進入退市整理期，股票簡稱變更為“退市吉恩”和“退市昆機”，股價漲跌幅限制為10%，交易期限為30個交易日。

從歷史經驗來看，上述兩只退市股復牌后大概率將呈現連續跌停走勢，對于那些已經持有公司股份的投資者而言，接下來的30個交易日或許會變得無比煎熬。

60億定增慘遭悶殺

*ST吉恩一季報顯示，截至2018年一季度末，公司股東總數共70658戶。前十大流通股東中，除了控股股東吉林昊融集團股份有限公司持有3.62億股已全數凍結外，剩余席位以機構投資者為主。

其中，長安基金、興業全球基金、東方基金三家基金公司合計占據7席，股份均來自于2014年的定向增發。

2014年9月，*ST吉恩（當時簡稱還是吉恩鎳業）宣布完成定向增發，以7.57元每股的價格定向發行7.93億股，募資總額60億元，長安基金、興業全球基金、東方基金包攬了定增股份，限售期為36個月。

以當時情況來看，7.57元每股的定增價格還是極具吸引力的。

截至2014年年末，吉恩鎳業股價報14.23元，定增股份浮盈超過80%。2015年中旬，吉恩鎳業股價最高攀升至25.30元，定增股份浮盈達到234%，三家基金的賬面盈利合計高達140億元。

然而，3年的限售期充滿了變數。待到2017年9月定增股份正式解禁之時，當年的吉恩鎳業早已“披星戴帽”，股票也陷入長期的停牌之中，數個月之后，公司更是傳開了退市的“噩耗”。

對于3年前參與定增的三家基金公司而言，不但上百億的賬面浮盈全數抹去，甚至連本金都大概率無法撈回。

若*ST吉恩此次遭遇連續6個一字跌停，則股價將跌至每股3.58元，屆時上述三家參與定增的基金公司賬面浮虧將超過50%，浮虧金額超過31億元。

*ST昆機一季報顯示，截至2018年一季度末，公司股東總數共33099戶，前十大流通股東基本以個人賬戶為主，排名第十的個人賬戶持股數量為123.99萬股。

跌停打開即是出逃良機？

對于深陷其中的投資者而言，*ST吉恩和*ST昆機連續跌停一旦打開，便是止損離場的機會。

過去幾年的退市長油、退市博元、欣泰退、新都退等均給出了這樣的機會，而在跌停真正打開之后，上述個股的后續表現迥異。

退市長油2014年4月21日進入退市整理期，股價遭遇連續6個一字跌停，跌停打開后呈現低位震蕩走勢。截至退市整理期結束，股價較跌停打開價位上漲8%。

退市博元2016年3月29日進入退市整理期，股價遭遇連續3個一字跌停，跌停打開后先是呈現一輪超過15%的反彈，此后再度震蕩下挫。截至退市整理期結束，股價較跌停打開價位上漲4%。

新都退2017年5月24日進入退市整理期，股價遭遇連續17個一字跌停，跌停打開后快速反彈，并在整理期結束前最后一個交易日刷新反彈新高，較跌停打開價位上漲40%。

欣泰退2017年7月17日進入退市整理期，股價遭遇連續6個一字跌停，跌停打開后繼續震蕩下挫。截至退市整理期結束，股價較跌停打開價位進一步跌去8%。

博傻需注意三大事項

*ST吉恩和*ST昆機此次大概率還會在退市整理的過程中打開跌停，但在跌停打開之后，后續的股價走勢就變得撲朔迷離，難以用一般的市場規律進行預測。而且，投資者需格外重視退市整理期的投資風險。

一、公司層面，兩家公司都是明確觸及上市規則規定的股票終止上市條件的。

此次兩公司進入退市整理期交易，期滿后，面臨的是被摘牌的命運。投資者需注意，退市整理期是為方便已被決定退市公司的投資者退出而作出的交易安排。退市整理期屆滿后五個交易日內，交易所將對公司股票予以摘牌，公司股票終止上市。

二、投資者在參與退市整理期交易應符合以下條件：

個人投資者買入退市整理股票的，應當具備2年以上的股票交易經歷，且以本人名義開立的證券賬戶和資金賬戶內資產在申請權限開通前20個交易日日均（不含通過融資融券交易融入的證券和資金）在人民幣50萬元以上；

不符合以上規定的個人投資者，僅可賣出已持有的退市整理股票；

首次買入退市整理股票的投資者，需簽署《退市整理股票風險揭示書》；

遵守上交所有關業務規則的規定，不得從事異常交易行為。

三、今年的退市公司的快速落地，其實是監管嚴格執行退市制度的縮影。

有接近監管人士指出，歷經多年探索和改革，資本市場退市制度逐步健全，已經形成相對多元的退市指標體系和較為穩定的退市實施機制，逐步實現了退市的“常態化、法治化、市場化”。投資者對上市公司退市的理解和共識也日益增強。

在此背景下，交易所嚴格認真履行一線監管職責，主動承擔退市主體責任，嚴格執行退市制度，堅持依法依規對觸及退市條件的公司“有一家退一家”，以凈化市場生態，維護市場健康秩序。在*ST吉恩和*ST昆機的退市工作中，即體現了交易所的這一監管立場。

（費天元 中國證券網）

聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。