作為美股被賣空最嚴重的股票，特斯拉能不能從當前不到300美元漲到500美元？至少有兩位分析師認為，能。

創始于1590年的全球第二古老銀行德國貝倫貝格（Berenberg）分析師Alexander Haissl認為，如果特斯拉的首款量產車Model 3能解決產能瓶頸問題，順利實現毛利率目標，則其股價有望漲至500美元。

按照284.49美元的周一收盤價計算，這意味著Alexander Haissl認為，特斯拉股價還有80%的上行空間。

在Alexander Haissl看來，特斯拉最關鍵的問題并非利潤率，市場在這方面的擔心過頭了。他在上周五發送給客戶的報告中寫道：

從產能瓶頸到質量問題，市場普遍對特斯拉宣稱的Model 3毛利率能達到25%持有質疑。然而，“Model 3利潤率可以直接從Model S/X推算出來”這種假設從本質上來說幾乎都有缺陷。

Model 3的毛利率將帶來驚喜。在整個產品周期內，勞動力成本大幅降低、資本和材料使用效率提升，都會使得特斯拉輕松實現25%及以上的毛利率。

由于使用了價格相對低廉的電動發動機，且取消了空氣懸掛、鋁合金車身等配置，Model 3的原材料成本比其前一代車型Model S顯著降低。

至于人力成本，Alexander Haissl估計每一輛Model 3只有1000美元，遠低于Model S的4000美元，主要是因為最新車型生產自動化程度更高、內包成本降低。

在本月初那場令人震驚的財報電話會上，特斯拉CEO馬斯克談到了分析師們關心的Model 3利潤率問題，稱年底前Model 3毛利率會在20%上下，而且公司對明年達到25%也有信心，這是一個“絕對可以期待”的數字。

盡管第一季度凈虧損7.8億美元，盡管4月Model 3的2270輛，但特斯拉依然樂觀地預計周產能將達到5000輛，“我們將在第三和第四季度實現正向凈收入（不包括非現金股票補償），并且下半年將實現通用會計準則下（GAAP）的盈利。”

Alexander Haissl將特斯拉的目標價從470美元上調為500美元，重申買入評級。

而Alexander Haissl并非第一個看多特斯拉至500美元高位的分析師。本月中旬，野村證券分析師Romit Shah就表示，特斯拉股價未來兩年內可能會漲至500美元，市值可能會達到1000億美元。

Romit Shah認為，圍繞特斯拉的關鍵詞可能會在未來3-6個月從當前的“破產風險、燒錢”變成“市場機遇、增長”。預計隨著Model 3的產量增加，特斯拉現金流會有改善，而且中國市場面臨汽車政策放松的前景，機會“似乎會非常巨大”。

周一，特斯拉股價上漲2.77%，主要是受到馬斯克發布升級版Model 3的最新消息的刺激。年初至今，特斯拉股價累計下挫9%，同期標普500指數上漲2.2%。

特斯拉CEO馬斯克周末在twitter上發消息稱，將從7月起開始交付采用全輪驅動技術、價格更高的Model 3升級版本。該高端版本起售價7.8萬美元，是3.5萬美元的低配版Model 3價格的兩倍。

升級版Model 3將有兩款，其中一個高配版采用雙電機，動力和續航都會優化提升，速度比同級寶馬更快，可超越其他所有同級車，車身也更加穩定，且操作更為簡便。

新款全輪驅動性能版Model 3市場定位為“終極駕駛機器”，時速最高可達155英里，0-96公里/時加速僅為4秒左右，續航里程最高可達310英里(500公里)。

（華爾街見聞 祁月）

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