每經編輯｜何建川

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本周A股普漲，權重股、白馬較很弱，非權重股走勢良好，創業板走勢最強。創業板綜指全周大漲了9.94%，遠遠強于上證綜指的一周上漲0.51%。

在最近兩年中，家電、白酒、煤炭等傳統類個股得到充分炒作，而創新類公司卻遭遇市場資金的拋棄。然而，自今年2月份以來，管理層釋出了明確的支持創新企業的信號，提出支持獨角獸企業回歸，所以市場人氣漸漸地轉向了創新類個股。創業板強勢另一原因是白馬股陸續回調，標志性事件應是老板電器的下跌。

我覺得投資于傳統行業的績優股自然是價值投資，但如果早幾年能有獨到眼光看出網易、騰訊、京東之類公司的潛力，那同樣也是價值投資，即便早年這些公司并不盈利。總之，關鍵是能看出未來盈利能力，畢竟投資最終是要索取回報的，總不能老是沒有業績，只有畫餅。

本周后半段消息較多，最重要的是：日前，國務院辦公廳轉發證監會《關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點的若干意見》。這條消息意味著獨角獸企業回A股有了重要進展。

下周獨角獸概念股可能會借題發揮，但此類個股往上沖后就會大幅震蕩，最終結果卻很難說。A股市場的博弈特性向來濃厚，出消息時這種博弈性往往體現得更明顯。

就獨角獸企業回歸A股這件事來說，我覺得對科創類個股可能兼有利好與利空兩面性。就有利一面來看，主要是獨角獸企業回歸會吸引資金往這個風口聚集； 就利空一面來看，未來A股投資者或許有了更好的投資標的，反而可能會凸顯出存量科創類公司“質地平平”。

由創業板較充沛的量能情況看，創業板目前應處于普漲階段，短期內成交量還可能進一步放大。未來當成交量放大到某個極致時，一般就會轉入震蕩。只有到了震蕩期，創業板個股的優劣才會真正地顯現出來，那些有實質利好或前景的公司也許會在震蕩后轉入縮量上漲階段，其余品種不排除再度下跌的可能。

基金或其他機構大多有專業的研發團隊，他們受的專業訓練其實是差不多的，購入質地良好個股后往往就會鎖倉，所以真正質地優秀的個股最終會沒有多大的換手率。

反過來說，如果某些個股成交量與換手率始終極大，這類公司雖短線極具爆發力，但質地也許不怎么樣。換手率居高不下，暗示其中炒作的機構對籌碼不太珍惜，而這個“不珍惜”是很能說明問題的。

對于普通投資者來說，很少會有人了解各類科技行業，所以很易選錯個股，或就算碰巧持有好股也會過早拋售。投資者用功學習科技也只是聊勝于無，好比小學生想弄明白博士課題一樣困難，所以勢必就得另想它法，而上述“通過換手率來幫助判斷”應該就是不得已的方法之一。

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