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每經記者 許自然 張鐘尹 每經編輯 文多

3月26日，經過多年籌備的原油期貨——中國首個國際化期貨品種，在上海期貨交易所子公司上海國際能源交易中心（下簡稱上期能源）掛牌交易。

“人民幣計價”為中國原油期貨的亮點之一，即采用人民幣計價和結算，接受美元等外匯資金作為保證金使用。證監會期貨部副主任程莘近日表示，我國原油期貨以人民幣計價和結算，其價格體現的是進口原油的到岸價，能更方便國內涉油企業管理價格波動風險。

人民幣計價 外匯資金可作為保證金

多位業內人士向記者表示，人民幣計價可以說是中國原油期貨最大的亮點之一。

證監會副主席姜洋指出，國際原油現貨貿易大多用美元計價和結算，主要原油期貨合約WTI、Brent以及阿曼原油期貨等，也都是用美元計價和結算。印度、日本等國推出的原油期貨合約在用本國貨幣計價和結算上作了探索。我國原油期貨合約采用人民幣計價和結算，但外幣可以作為保證金使用，平衡兼顧了國內投資者和國際投資者的需求。

諸多境外投資者關注到美元等外匯資金作為保證金如何使用、是否有具體的折算比例等問題。對此，上期能源相關負責人表示，根據上期能源《結算細則》有關規定，境外特殊非經紀參與者、境外客戶可以將外匯資金作為保證金使用。外匯保證金市值核定的基準價為中國外匯交易中心公布的當日人民幣匯率中間價。目前幣種類別為美元，折扣率以原油期貨上市公告為準。

同時，前述負責人強調，境外投資者在外匯使用及兌換方面要嚴格遵循“封閉運行”的管理規定。境外投資者可以選擇用美元或者境外人民幣做保證金，但是交易虧損只能用人民幣來填補，交易盈利可以選擇人民幣或者美元結算，但必須在半年內保持一種貨幣。

便于國內油企管理價格波動風險

人民幣計價作為亮點之一，將有哪些影響和作用呢？

金聯創高級原油市場分析師奚佳蕊則表示，人民幣計價，應該說是最大亮點。人民幣計價不僅可以和原油去做兌換，也可以和美元去做兌換，真正實現用人民幣交割，同時也把人民幣推向到國際市場當中去。

復旦大學能源經濟與戰略研究中心吳力波教授介紹，我國原油期貨從籌備開始，就高度重視計價貨幣和結算貨幣的選擇，一方面要使原油期貨的設計有效地發揮中國市場區域性定價中心的作用，盡可能吸引國際市場主體參與；另一方面也要符合我國資本賬戶開放的階段性特點，有管制、有節奏地開放市場，確保風險可控。而當前機制，不僅考慮到了我國原油期貨市場發展所面臨的現實條件，還考慮到境外投資者參與我國原油期貨交易的便利性。

值得注意的是，以人民幣計價也給境內企業帶來利好。

程莘表示，我國原油消費高度依賴進口，油價波動對企業經營產生重要影響，客觀上存在利用期貨市場進行風險管理的實際需求。我國原油期貨以人民幣計價和結算，其價格體現的是進口原油的到岸價，能更方便國內涉油企業管理價格波動風險。原油的價格影響因素較為復雜，我國原油期貨上市后，通過境內外涉油企業和投資者的廣泛參與，有望形成一個公正可信的市場價格，為產業鏈企業提供價格參考。

商務部研究院國際市場研究所副所長白明也告訴《每日經濟新聞》記者，以人民幣計價的原油期貨有利于我國企業鎖定一些油源，避免國際油價的波動給自身經營帶來的風險，從而有助于實體經濟的發展。