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每經記者 王琳 每經編輯 宋思艱

3月9日晚間，小康股份（601127，SH）公告稱，全資子公司重慶小康動力有限公司（以下簡稱小康動力）擬以約6.4億元價格，收購控股股東重慶小康控股有限公司（以下簡稱小康控股）持有的瀘州容大車輛傳動有限公司（以下簡稱瀘州容大）86.37%的股份。

小康股份表示，瀘州容大在汽車無級自動化變速器方面已有技術突破和積累，此次收購將有利于公司發動機和自動變速器系統集成并提升公司汽車動力系統的整體競爭實力。

與此同時，小康控股為瀘州容大作了2018年～2020年凈利潤總共不低于2.6億元的業績承諾。《每日經濟新聞》記者注意到，瀘州容大2017年度凈利潤為虧損8183.83萬元。

間接持股湖南容大98.21%股權

成立于2016年12月18日的瀘州容大，業務范圍包括電子自動控制、交通運輸設備零部件及配件的研發、生產、銷售及售后服務，機電設備進出口技術進出口業務，以及潤滑油銷售。

評估報告顯示，瀘州容大截止2017年12月31日的股東全部權益賬面價值為54665.03萬元，評估值74059.53萬元，增值率達35.48%。因此，此次瀘州容大86.37%股份的轉讓價格為63965.22萬元。

但是，截止2017年12月31日，瀘州容大經審計的凈資產為46976.07萬元，低于其股東全部權益賬面價值。按此計算，則瀘州容大評估價值較經審計的凈資產溢價57.65%。

對于此次收購的資金來源，今日（3月10日），《每日經濟新聞》記者致電小康股份董秘辦，但或因周末緣故，電話未能接通。

小康股份同日發布的另一則公告顯示，其將為旗下全資子公司SF Motors,Inc.增資3000萬美元，而截至2017年三季度末，小康股份資產負債率已達77.69%。

小康股份表示，本次收購有利于優化公司的資產結構和業務架構，以及公司發動機和自動變速器系統集成，并提升公司汽車動力系統的整體競爭實力。

在此之前，此次收購方小康動力旗下已有一家全資子公司重慶小康汽車變速器有限公司。

此外，值得一提的是，瀘州容大持有湖南江麓容大車輛傳動股份有限公司（以下簡稱湖南容大）98.21%股權。此次交易完成后，小康股份將直接持有瀘州容大86.37%股權，間接持有湖南容大98.21%股權。

加碼自動變速器生產業務

事實上，湖南容大或許才是小康股份此次收購的真正目標。工商信息顯示，小康控股于2016年12月18日成立了瀘州高新江麓容大車輛傳動股份有限公司（瀘州容大的前身），后者隨即于2016年12月31日收購了湖南容大98.21%的股份。

湖南容大官網顯示，其成立于2003年11月，是國家認定的高新技術企業和長沙市擬上市企業，且自2012年開始，先后為東風日產、奇瑞、力帆汽車等客戶開發混合動力傳動模塊。

小康股份也表示，瀘州容大已掌握汽車無級自動變速器（CVT）關鍵核心技術，擁有行業領先的汽車無級自動變速器總成、關鍵零部件和電控系統的研發及生產能力。

“國產變速器和歐洲或者日本的在技術上還有一定差距，但變速器的國產化是趨勢。”一位不愿名的汽車行業人士向《每日經濟新聞》記者說道，“此外，像國外的福特、大眾等都有自己的變速器廠，國內一些整車企業自身變速器技術不成熟，也會通過收購使得成長更快一些。”

值得一提的是，2016年12月，湖南容大與瀘州高新產業投資集團合作組建的瀘州高新江麓容大CVT生產基地正式開工建設，規劃年產50萬臺（套）CVT，項目分為兩期建設，其中一期建設產能15萬臺套。

在此背景下，小康控股承諾，瀘州容大在2018年、2019年和2020年分別實現的凈利潤不低于2000萬元、9000萬元和15000萬元。2017年，瀘州容大營業收入和凈利潤分別為9393.12萬元和-8183.83萬元。

“但在長遠發展前景被看好的電動車領域，對變速器的需求會比較少，電動車可以實現直接車速電子控制，也有電動車會搭載和電動車兼容的變速器。”前述不具名行業內人士補充道。