每經編輯｜每經記者 肖達明 每經編輯 張海妮    

每經記者 肖達明 每經編輯 張海妮

近日，夢網集團（002123，SZ）和森源電氣（002358，SZ）簽署框架協議，夢網集團擬將持有的遼寧榮信興業電力技術有限公司（以下簡稱興業電力）85%的股權協議轉讓給森源電氣。

值得注意的是，夢網集團在積極推進自身的去電力化，試圖從雙主業轉型為主營移動通信業務的單主業企業。另一方面，森源電氣則積極擴張，在多年前就提出的“大電氣”戰略指導下近期接連有相關并購發生。

夢網集團方面人士告訴《每日經濟新聞》記者，雖然電子電力設備制造毛利率不低，但卻有工程周期、回款周期較長的特性，因而有費用較高與形成較大壞賬的風險。

逐步出售電力資產

3月7日，夢網集團公告，公司擬將持有的興業電力85%的股權協議轉讓給森源電氣，轉讓價格參照評估報告確定。相關信息和財務數據顯示，興業電力成立于2017年3月，截至2017年11月30日，凈資產為1.55億元。

森源電氣同日公告介紹，興業電力是從事電子電力設備制造、研發的全自動化企業，建有國際一流的高壓大功率電力電子裝備試驗中心，并擁有電腦控制的全自動化生產線。

在依靠重組引進移動通信業務之前，大功率電力電子設備制造業是夢網集團的傳統主業。但是，在2017年，夢網集團進行了多項動作試圖出售這一業務。在上述公告中，夢網集團表示目前公司主業正由重組后的雙主業發展逐步轉向面向5G網絡，聚焦打造大型富媒體云通信平臺的移動互聯網業務的單主業發展。

2017年1月6日，夢網集團分別投資設立榮信匯科電氣技術有限責任公司（以下簡稱榮信匯科）和興業電力，《每日經濟新聞》記者獲悉，這兩家公司都是為便于資產打包出售而成立的企業。

此后，夢網集團將包括榮信電力有限公司（英國）等四家電力電子設備制造業務相關主體打包進入榮信匯科，又在2017年6月份掛牌出售榮信匯科。

隨著此次出售興業電力，夢網集團在電力電子設備制造業務方面的資產大半出盡。根據2017年半年報，其在這一業務方面的主要參控股公司只剩下新疆榮信節能電氣有限公司，上述夢網集團人士告訴記者，對于這家企業，目前公司還沒有明確的規劃，考慮到新疆地區的區位和資源優勢，不排除以包括業務轉型等多種方式進行運作，并非一定出售。

森源電氣加碼興業電力也與其宏觀戰略有關，認為收購興業電力“符合公司‘大電氣’的發展戰略，有助于充實公司輸配電業務領域的深化拓展，進一步完善公司的產業布局，以提升公司的核心競爭力。”

回款壓力下執意轉型

夢網集團為何執意轉型？

夢網集團作為老牌設備制造商，2016年年報顯示，夢網集團認為與國際競爭對手相比，其競爭優勢體現在較高的產品性價比和及時有效的低成本售后服務。與國內競爭對手相比，其認為自己具有全面的技術創新能力、完善的試驗和檢測設備，以及強大的品牌影響力。而2017年半年報顯示，相對于移動信息服務，節能大功率電力電子設備制造業務的毛利率更高。

在重組引入移動通信業務并獲得不錯的增長后，上市公司對其自身的設備制造業務判斷并不樂觀。上述夢網集團人士告訴《每日經濟新聞》記者，“準確來講就是它的回款周期太長了，整個來講最終能賺到的沒有多少錢。”其透露，不能單純以毛利率來衡量業務的盈利能力，由于行業特性，節能大功率電力電子設備制造業務訂單雖大，但有工程周期長、回款周期長的特點，導致各項費用支出較高。

此外，回款周期長的一個次生影響是收入中應收賬款的規模不可小覷，以及隨之而來的壞賬風險。2016年年報顯示，截至2016年年末，夢網集團應收賬款賬面價值為16.43億元，占總資產比例達到23.58%，其中按欠款方歸集的期末余額前五名應收賬款占應收款總額達22.6%。夢網集團介紹，這些欠款方主要是冶金、煤炭、電力等行業內的大中型企業，部分客戶受宏觀經濟環境等因素影響導致付款周期有所延長。

夢網集團2017年半年報顯示，帳面計提壞賬準備約2.4億元，將采取加大應收賬款催收力度、將應收賬款投保及足額計提減值準備等措施防范經營風險。