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券商中國記者獲悉，目前已有招商基金、南方基金、華安基金、平安大華基金、景順長城基金、創金合信基金、華夏基金、華泰柏瑞基金、太平基金、建信基金、易方達基金、前海開源等12家公募上報了MSCI系列指數基金產品。

引人注意的是，就在昨天（3月1日），華安MSCI中國A股國際指數ETF獲得證監會批復成立。

問題一：剛獲批的華安MSCI中國A股國際指數交易型開放式（ETF）有何優勢？

就在本月1日，華安MSCI中國A股國際指數ETF獲得證監會批復成立。

華安基金ETF業務負責人、華安MSCI中國A股國際指數ETF擬任基金經理蘇卿云告訴券商中國記者，華安基金上報的MSCI中國A股國際指數交易型開放式基金（ETF）獲批，這是國內首只跟蹤MSCI中國A股國際指數的ETF。該國際指數是國際投資者投資A股的基礎指數，目前有400多只股票，包括已經和即將納入新興市場指數的A股股票，與MSCI將A股納入最終的版本一致。

蘇卿云表示，全球大概有12萬億美元資金跟蹤MSCI的指數，其中有1.7萬億美元資金跟蹤新興市場指數。此次A股將在2018年5月和8月分兩次納入，納入后中國A股在新興市場指數中的比重是0.73%，預計此次將為A股市場帶來近千億人民幣的增量資金。未來隨著中國資本市場進一步開放，A股在新興市場指數中的比重將會逐步提高，MSCI中國A股國際指數做為納入的最終版本將會優先受益。

問題二：國內基金對MSCI產品申報情況如何？

目前已申報的MSCI中國A股國際通指數的基金公司共有7家，分別為招商基金、南方基金、華泰柏瑞基金、建信基金、易方達基金、華夏基金、景順長城基金。

申報了MSCI中國A股國際指數基金的共有2家公募基金，分別為創金合信基金、華安基金。

申報MSCI中國A股指數基金的共有3家基金公司，分別為平安大華、新華基金、前海開源基金。

另外還有平安大華申報的MSCI港股通低波動指數基金和MSCI香港價值增強指數基金，太平基金申報的MSCI中國A股低波動指數基金，景順長城申報的MSCI中國A股國際指數大盤指數基金。

針對基金公司為何大力布局MSCI相關產品的問題，華泰柏瑞指數投資部總監柳軍告訴券商中國記者，海外資產多以MSCI指數為投資標的或者業績基準，MSCI指數在海外投資者中的認可度高，其地位相當于滬深300指數對國內投資者。布局這樣的產品，一方面可以讓投資者更容易買到相關指數產品; 另一方面這類標的直接受益海外資金流入，A股在MSCI指數體系中的權重和中國經濟體量不匹配，A股納入MSCI后，資金流入是一個長期趨勢。

問題三：已有的MSCI中國A股基金業績如何？

從跟蹤指數上看，目前與A股納入MSCI相關的指數主要有3只，MSCI中國A股國際指數（China A International Index）、MSCI中國A股國際通指數（China A Inclusion Index）、MSCI中國A股指數（MSCI中國A股指數）。

MSCI中國A股國際指數:指數為MSCI根據其全球統一的指數編制規則，在 A股市場上發布與納入相關的旗艦指數。該指數目前由約459只成分股構成，成分股是在現有A股市場的基礎上篩選出。指數按MSCI最終完全納入A股后的成分股編制，成分股包含大盤、中盤。

MSCI中國A股國際通指數：該指數根據MSCI實際納入A股的情況進行編制，成分股是在MSCI中國A股國際指數成份股的基礎上剔除了長期停牌、非滬（深）股通標的股票、中盤股等。未來如果對正式納入的A股股票有進一步實際的擴充、調整，該指數將同步進行變更。

該指數按MSCI實際納入的A股組合編制，目前成分股僅含大盤股。另，當最終完全納入A股之后，該指數成份股將與MSCI中國A股國際指數一致。

MSCI中國A股指數：指數預計于2018年3月發布，將在MSCI中國A股國際指數成份股的基礎上考慮滬港通可投資因素可直接投資的股票，目前包含大盤、中盤股等。

從運作方式上來說，與之相關的基金有普通開放式和交易型開放式（ETF）。

目前國內市場共有已成立的兩只跟蹤MSCI中國A股指數的公募基金（華安MSCI中國A股與華夏MSCI中國A股ETF），該指數是MSCI在2005年專門為中國A股市場創建的一個獨立國家指數。

華安MSCI中國A股，成立時間為2002年11月8日，2017年收益率為22.97%。

華夏MSCI中國A股ETF，成立時間為2015年2月12日，2017年收益率為18.98%。

問題四：如何理解MSCI中國A股國際通指數

按照計劃，MSCI計劃短期內分兩步納入A股：第一步納入的比例為2.5%，實施時間為2018年5月；第二步納入比例上調至5%，實施時間為2018年8月。

基于5%的納入比例，A股在各指數的權重將分別為：MSCI中國2.5%，新興市場0.7%，亞洲（除日本）0.8%，全球指數0.1%。

MSCI中國A股國際通指數最終將跟隨中國A股納入實際情況逐步擴充，反映MSCI指數投資的實際收益標的，并在完全納入時，與MSCI中國A股國際指數一致。

自2017年6月21日起，截至2018年1月末，MSCI中國A股國際通指數累計收益率為17.88%。

問題五：MSCI中國A股國際通指數成分股情況

MSCI中國A股國際通指數在行業分布上，前三大行業為金融、工業及可選消費，占整體成分股權重為51.5%，以大盤藍籌股為主。

數據來源：MSCI、WIND 截至2017年12月31日

MSCI全知道

1.為何MSCI指數這么牛？

MSCI全稱是Morgan Stanley Capital International，即摩根士丹利資本國際公司，是美國著名的指數編制公司。

MSCI指數是全球投資組合經理最多采用的基準指數。全球機構客戶約有7500名，包括商業銀行、投資銀行、資產管理公司、對沖基金、養老基金等。全球約11萬億美元的資產以MSCI指數為基準，全球前100個最大資產管理者中，97個都是MSCI的客戶，美國95%的投資權益的養老金以MSCI為基準。

2.納入MSCI對A股的影響

加入MSCI指數體系有望加速A股國際化的進程，對A股市場的投資者結構、交易風格、產品生態產生深遠的影響。長期來看，在海外長線資金的引入、機構投資者比例的提高以及投資風格轉向更穩健等多方面因素的影響下，中國資本市場將朝著市場化、法制化、國際化方向改革。

價值投資或將成為A股投資的最優策略。從MSCI的選股規則看，MSCI青睞高流通市值，盈利能力強的個股。同時非常注重流動性和基本面，因此主板的金融、消費、科技板塊的行業龍頭，將是外資未來流入的主要標的。未來會有更多地國際機構投資者對A股進行指數性的配置，這一方面將改善投資者隊伍結構，另一方面將帶來更加注重價值投資、長期投資的理念。

3.A股納入MSCI會帶來多大的資金增量？

2017年6月，據MSCI公司董事長宣稱，全球直接或間接跟蹤MSCI指數資金規模已達到11萬億美元，其中追蹤新興市場指數的資金約2萬億美元。從2018年開始，MSCI新興市場指數將逐步正式納入中國A股，預計短期內流入資金170至180億美元，根據MSCI的進度，中國A股市場最終將全部被納入到新興市場指數，這將會在中長期的時間內將帶來3400億美元的增量資金。

來源：券商中國（ID：quanshangcn） 記者：詹晨

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