圖片來源：攝圖網

重要股東減持對市場來說不啻是一個負面消息，畢竟作為公司經營情況知情者的重要股東減持對市場信心的影響顯而易見。那么，在重要股東實施減持操作后，相關個股股價又是如何演繹的呢？

為此，我們對去年7月1日到11月30日期間發布實施減持公告的個股在公告發布后1個月、3個月的漲跌情況進行了統計（如果同一家公司在同一日公告多個重要股東進行了減持，在統計減持股數時進行加總，減持價取最高的一個）。

統計顯示，去年7月1日至11月30日，公告減持股數在100萬股以上（減持100萬股以下對個股影響不大，暫且忽略不計）的個股有571只（包括同一家公司在不同日期發布的減持公告）。

這些個股在發布減持公告后1個月內的最高價較減持價平均上漲了9.45%。上漲個股有479只，占比為83.89%。其中，漲幅超過10%的個股有247只，超過20%的個股有84只，12只個股漲幅在40%以上，京運通（75.68%）、隆華節能（62.00%）以逾60%的漲幅居前。

顯然，在發布減持公告后超8成個股短期仍然能夠取得正收益，而有逾4成個股漲幅在10%以上，顯示減持公告對股價的拖累極其有限。

拉長時間來看，571只個股在發布減持公告后3個月內的最高價較減持價平均漲幅提高到了15.11%，上漲個股有500只，占比為87.57%。其中，漲幅超過10%的個股有328只，超過20%的個股有173只，50只個股漲幅在40%以上（見下圖），金圓股份（80.72%）、沃森生物（77.47%）、京運通（75.68%）、隆華節能（72.85%）以逾70%的漲幅居前。

可以看到，相關個股在發布減持公告后3個月的表現較公告發布后1個月的表現都有一定幅度的提升，表明減持公告對股價的影響進一步淡化。

綜合來看，減持公告對股價的影響其實只是“你認為”，基本上局限于短期心理層面，重要股東減持后相關個股走勢“上帝的歸上帝，凱撒的歸凱撒”，該有的漲幅不會因為減持公告而減少。其實從另一方面來講，重要股東減持后對大資金的運作反而是好事，畢竟大額拋壓減輕了，大資金更容易輕裝上陣。

據此，我們對今年以來發布重要股東實施減持公告的58家公司進行觀察，其中減持數量在100萬股以上，同時2017年三季報主營收入增長和凈利增長都在10%以上的個股有12只（見下表）。這些個股所謂的負面因素已經落地，成長性將主導后市走勢，值得關注。

安信證券最新研報認為，先導智能（300450.SZ）收入增長呈加速趨勢，業績繼續大增符合預期；內延外拓打造整體解決方案廠商，力爭打通鋰電池完整產業鏈；穩坐鋰電設備龍頭寶座，下游高景氣及集中化雙重受益；光伏市場持續快速增長，光伏設備前景廣闊。預計公司2017年-2019年收入分別為21.78億元、45.77億元、65.36億元，凈利潤分別為5.39億元、10.08億元、17.34億元，年均復合增速81.35%。維持“買入-A”投資評級，6個月目標價77.86元，相當于2018年34倍動態市盈率。

天風證券最新研報認為，光迅科技（002281.SZ）業績基本符合預期，電信市場疲軟情況下業績表現出色；未來主要成長邏輯明確，依托創新中心圍繞光通信多點布局。短期內，看好公司在傳統電信領域通過垂直一體化商業模式進一步降低成本提升毛利水平，并拓展數通市場提升份額；中長期，看好其在高速光芯片、消費者電子以及量子通信幾大領域的布局力度、整體業績體量、協同規模效應提升盈利能力。結合行業發展趨勢，預計公司2018年-2019年凈利潤為4.27億元和5.38億元，調整至“增持”投資評級，目標價35元。

來源：中國證券報微信公眾號(ID:www_cnstock_comwww_cnstock_com) 作者：姚炯 高志剛

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