每經編輯｜每經記者 王海慜    

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每經記者 王海慜 每經編輯 何建川

近期市場內部分化較為明顯，相比A股其他各大指數，2005年正式上線的滬深300紅利指數（簡稱300紅利，代碼000821）的牛氣更足。就在市場還聚焦在“風格”可能會往哪里轉的時候，滬深300紅利指數最近兩日“悄然”刷新了歷史新高，而縱觀目前A股各大指數均距離歷史新高還有相當長的距離。

有機構最近統計指出，從歷史上看，高分紅的確能增加投資收益率；另外統計顯示，海外資金也對高分紅個股更為青睞，而這輪行情大出風頭的白酒、家電、銀行均是分紅相對慷慨的行業。

滬深300紅利指數領跑A股主要指數

據Wind資訊顯示，滬深300紅利指數自2005年起正式上線，目前其前10大成分股為中國神華、雙匯發展、格力電器、上汽集團、華域汽車、宇通客車、建設銀行、農業銀行、工商銀行、大秦鐵路。昨日該指數盤中最高漲至6571.63點，刷新了于2015年6月創下的前歷史最高點6565.31點，指數成分股格力電器的大幅上漲，以及雙匯發展、上汽集團、華域汽車、宇通客車等部分權重股昨日漲逾2%，這些權重股的上漲對指數上漲貢獻較大。

今日該指數早盤繼續沖高，幾乎一開盤就再度刷新歷史新高，全天強勢運行，并以接近全天最高點位的6684.7點收盤，收盤漲幅達1.78%。今年來，該指數累計上漲11.71%，這樣的強勢表現不輸風頭正勁的上證50指數。而截至今日收盤，上證50指數距離2015年的高點還需上漲約10%，要追平2007年的歷史最高點，還需上漲50%左右。

就近期市場的表現來看，上市公司的高分紅方案均能得到市場的積極反饋。1月15日晚間，江鈴汽車公告稱，公司計劃每10股派送23.17元現金股息，共計將進行現金分紅20億元。按照江鈴汽車1月15日的收盤價，這一分紅方案使其A股股息率達到14.2%。這是今年首家發布高分紅預案的公司，近幾日，公司股價表現強勁，自1月16日以來，公司股價最高漲幅達28%，昨日曾一度大漲近10%。

據Wind資訊統計，高分紅板塊的80家公司今年來的整體表現跑贏了上證指數。截至今日收盤，這80家公司今年來的平均漲幅為8.42%，而上證指數今年來的漲幅為7.24%。80家公司中漲幅超20%的公司有華夏幸福、綠地控股、金地集團、建設銀行、保利地產、南京銀行、工商銀行；另一方面也有華域汽車、依頓電子、正泰電器、川投能源等近10家高分紅公司今年來累計下跌。

國金證券認為，分紅能力強的公司通常具有現金流充沛、盈利能力較強的特征，預計今年高分紅板塊有望成為全年行情主線。主要邏輯包括：資本市場進入嚴監管時代，監管層高度重視A股現金分紅問題；劃轉國企股權充實社保，現金分紅是主要收益來源，上市公司（特別是國企集團旗下上市平臺）有望加大現金分紅力度等。

另外，回顧歷史，高分紅的確能增加投資收益率。國金證券指出，高分紅組合在長期中能大幅跑贏市場，主要原因可以歸結于現金分紅的復利效應和高分紅個股長期穩定的基本面。2005年以來，滬深300紅利指數累計超額收益率為187.6%，如果考慮紅利再投資的收益，超額收益率甚至高達394%。另外，由于現金分紅在長期中存在很大復利效應，分紅是長期投資收益的重要來源。

據Wind資訊統計，2005年~2017年的13年間，滬深300紅利指數收益率有9年跑贏滬深300指數。值得一提的是，近期發布年度分紅預案的公司為數不少。據Wind資訊統計，截至1月23日，總共有29家公司發布了2017年年度分配預案，其中有27家擬分紅，有25家擬轉增股，只有1家擬送股。其中華立股份、榮晟環保均修改過分紅預案，修改的方向都是降低送轉股比例，榮晟環保還提高了分紅率。

海外資金青睞高股息率個股

隨著今年6月A股將被正式納入MSCI指數，有分析認為，具有高分紅特征等符合價值投資理念的個股會成為海外資金相對偏好的對象。

據Wind資訊統計，截至去年三季度，全部A股的平均股息率為0.68%，而滬股通、深股通持股的平均股息率為0.89%，QFII持股的平均股息率為1%，顯示海外資金持股具有更高股息率的特征。

具體來看，以滬股通、深股通標的為例，近1年，全部滬股通、深股通標的獲得北向資金凈買入最多的前10個標的分別為美的集團、海康威視、格力電器、中國平安、方正證券、恒瑞醫藥、伊利股份、平安銀行、長江電力、云南白藥。這些公司除了具備業績持續增長的特征外，也有高分紅的屬性。

據統計，剔除2016年未分紅的方正證券，其他9家公司2016年的平均分紅率為40.85%，其中分紅率最高的為格力電器，2016年公司分紅率高達70.22%。相比之下，A股2016年度平均分紅率為35.2%。

此外，今年來表現突出的銀行板塊也是傳統的高分紅板塊。據機構統計，近三年A股銀行行業平均股息率達2.49%，在申萬28個一級子行業中排名第一，四大行的平均股息率甚至高達4.84%。

而已連續兩年領跑的家電、食品飲料行業也是高分紅板塊。家電和食品飲料行業公司上市以來平均分紅率分別為36.25%、35.3%，位居申萬28個一級行業前兩位，排名較高的還有電氣設備、紡織服裝、機械設備行業。

事實上，高分紅除了能提升長期投資回報率外，也能向市場傳遞公司內部的積極信號。國金證券認為，通過現金分紅，公司內部管理層向外界傳遞了公司現金流量狀況以及未來盈利能力的信號，在海外成熟市場，如果公司增加股利，投資者會認為公司管理層看好企業未來前景，公司未來盈利狀況良好。因此促進現金分紅能完善公司內部管理層和投資者的信息傳遞機制，改善資本市場投資環境。

就此輪以高分紅藍籌為代表的行情本身而言，有券商首席策略分析師認為，推動行情的一大動力是近階段美元偏弱，全球資金充裕，且有向新興市場不斷流入的趨勢，而中國是新興市場的代表。

（本文內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）