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每經實習記者 肖達明 每經記者 岳琦 每經編輯 趙橋

有著60多年發展史的老牌國有控股上市公司哈空調（600202，SH），近年來營業情況不甚樂觀，其營收在2014年達到一個高峰之后逐年下滑，而應收賬款高企、存貨水平高、負債經營等問題接踵而至。11月1日，為緩解資金壓力，哈空調宣布掛牌轉讓多處房產。

今年哈空調已經數次籌劃資產處置。而哈空調今年前三季度陷入虧損，扭虧壓力頗大，若不進行資產處置，哈空調將很可能在下一年度“披星戴帽”。

值得注意的是，哈空調控股股東哈爾濱工業投資集團有限公司（以下簡稱工投集團）籌劃轉讓哈空調控股權多時，但進展并不順利。

前三季報報虧后宣布賣房

11月1日，哈空調公告稱在產權交易中心公開掛牌轉讓南湖路廠區、上海辦事處房產、北京辦事處房產、新華廣場房產四項資產，分別以四項資產的評估價值8381萬元、708.1萬元、1107.46萬元、91.38萬元為底價，價格合計約為1.03億元。哈空調表示，轉讓這批房產的目的在于緩解公司資金壓力、盤活閑置資產、補充流動資金。

在擬轉讓的資產中，南湖路廠區的房產評估價值最高，其位于哈爾濱高新技術開發區迎賓路集中區，包括三個生產廠房，總建筑面積達3.5萬平方米。其余三處房產面積有兩處在130平方米左右，一處在220平方米左右。

《每日經濟新聞》記者查詢公司2015年年報發現，其實哈空調2015年就已經試圖掛牌出售南湖路廠區房產。公司董秘辦人士告訴記者：“當時因為流拍、審計報告到期等原因，終止掛牌了，閑置大概有一兩年時間。”

記者查詢今年哈空調的整體經營情況發現，哈空調的這筆資產轉讓最大的效應或許是幫助業績扭虧。

10月31日，哈空調公布的三季報顯示，今年1至9月哈空調營收達2.29億元，歸母凈利潤為-4070萬元，平均凈資產收益率為-6.14%，同比去年前三季度的-10.03%有所上升。由于哈空調2016年全年歸母凈利為負，如果其不在今年第四季度扭轉業績，按照相關規定，公司將面臨退市風險警示，進而在再融資等方面可能受限。

2015年，在同樣的處境下，哈空調正是依靠非流動資產處置獲利超過數千萬，扭轉了經營虧損的處境。而轉讓房產只是其今年系列資產處置的一環。今年5月、9月，哈空調分別與兩家企業簽訂股權轉讓協議，分別以2000萬元和2630萬元的價格出售了兩家參股子公司的股權，其中上海爾華杰機電裝備制造有限公司（以下簡稱爾華杰機電）是其主要參控股公司之一。

2014年哈空調年報中顯示的主要參控股公司共有7家，在不斷的資產處置下，今年半年報顯示剩下4家，隨著爾華杰機電的出售，再去1家。公司經營性資產出讓背后是經營規模的縮減。2014年哈空調的營收規模達到近年高點10.59億元，2015、2016年逐步下降至7.57億元和2.65億元。

股東“易主”與資產“保質”賽跑

提升業績，避免“披星戴帽”，除了直接影響到資產收益率和再融資能力，或許還將影響到另一個層面——工投集團能否順利轉讓哈空調的股權。哈空調上述出讓房產事宜經過工投集團的同意，而近年來工投集團一直在籌劃將哈空調25%股權轉讓出去。

今年7月29日，公司公告顯示，采用公開征集方式，工投集團最終確認這筆股權轉讓的中標方為杭州錦江集團有限公司。

同在7月份的債券跟蹤評級報告顯示，工投集團業務關聯度不高，產業鏈效應較低，下屬企業以中小企業居多，競爭力不強且抗風險能力較弱。集團應收類款項規模較大、在總資產中占比較高，短期內面臨一定的還款壓力，集團營業收入繼續下降且整體業務虧損進一步擴大等不利因素。

工投集團就股份轉讓事宜與杭州錦江集團進行磋商，上市公司的資產質量可謂重要的談判籌碼，一方面是哈空調會否“披星戴帽”，另一方面則是其總體財務情況。

在資金壓力方面，《每日經濟新聞》記者梳理歷年財務報表發現，從2014年開始，哈空調便不斷提出行業市場需求萎縮，客戶資金給付意愿不強，造成公司應收賬款水平較高，面臨負債經營的局面。具體的數據為，2014年營收超10億，應收賬款卻超11億元。

2015年，哈空調不得不以不低于7折的折扣完成了部分5年以上陳欠貨款的回收工作。但此后情況并未得到足夠改善，今年前三季度營收超2億元，應收賬款卻超5億元。在今年半年報中，應收賬款水平較高仍作為風險因素被提出，當期哈空調流動比率為0.97，上市以來首次低于1。

上述公司董秘辦人士告訴記者，應收賬款水平長期較高是目前的行業情況，“并不是我們一家是這樣的。”由于宏觀經濟形勢的影響，拖延付款的行為確實存在。

對于此次資產轉讓是否旨在提升大股東議價能力，該人士表示，大股東賣控股權的決策，上市公司方面無法影響，而“我們一直在試圖盤活閑置資產。”