要過節了，一個繞不開的話題總會在此時上演：對于廣大投資者而言，持幣還是持股是節前最為糾結的。那么，今年十一究竟是持幣還是持股呢？

我們先來看看歷史數據，從近15年來的上證綜指節后走勢來看，國慶長假后，滬指上漲的概率更大。統計數據顯示，15年中，節后首個交易日共錄得10次上漲，5次下跌。10月整月滬指也是漲多跌少。

此外，小編還發現，節后首個交易日滬指的走勢也將大概率影響10月首周以及整個10月的漲跌。

上證綜指國慶節后的市場表現

機構唱多節后行情

盡管滬指在3350點附近已持續橫盤了近一個月，其間市場缺乏明顯的進攻主線，但從目前主流研究機構的最新觀點來看，國慶長假后甚至四季度市場維持震蕩上行仍是主流預期。

一方面，機構對節后的樂觀態度來自于歷史數據的支持。海通證券的一項統計數據顯示，在2005年至2016年的12年間，上證指數、滬深300、中證500、創業板指在國慶節前一周的上漲概率分別為58%、58%、58%和43%，漲幅中位數分別為0.94%、1.10%、0.60%和-0.22%，上漲概率和漲幅并不明顯。

但在國慶節后一周的交易日內，上述主要股指上漲的概率明顯提升，分別為75%、75%、83%和86%，同時對應的漲幅中位數也分別擴大至2.43%、2.30%、1.44%和2.06%。

另一方面，增量資金可期也成為機構看多后市的一個重要因素。短期來看，市場兩融余額經過持續攀升后已再度逼近一萬億元整數關，市場日均成交量也趨于活躍。中長期來看，機構認為，隨著企業盈利與市場重心逐步提升，來自銀行的資金也可能成為增量資金的重要來源。

安信證券策略團隊判斷，隨著長假臨近，投資者觀望情緒有所上升，短期不會有顯著增量資金涌入。但從銀行委外資金監管導致其上半年資產配置工作延后的角度來看，未來一個月市場有可能迎來銀行的增量資金。同時其預計，10月市場內機構大額拋盤數量有限，且資金面將維持寬裕格局，市場很可能將在十月迎來上漲行情。

私募基金朱雀投資認為，市場沒有大幅下跌的理由，但具備技術性調整的條件。中期來看，重點要判斷經濟是否會超預期下行，以及四季度是否會出現經濟超預期下行和金融去杠桿疊加，若上述情況未發生，則市場將維持上行。

長假前夕，券商營業部客戶資金規模的變化情況，也是反映投資者對后市預期的重要風向標。上證報記者從采訪中獲悉，相比去年國慶節前夕整體偏謹慎的情況，今年投資者普遍分歧較大，并沒有形成一致的方向性預期。

滬上一家大型營業部的總經理告訴記者，近日股指出現沖高回落后，的確出現了客戶保證金凈流出的情況。究其原因，一方面是部分活躍資金短期為了規避回調風險及假期黑天鵝事件而進行減倉操作，另一方面也是由于季末效應及國慶節假期因素所致。

“近期減倉的主要是一些私募機構和個人大戶，當然他們操作風格歷來比較靈活，短期內進出的頻次也比較高。”該負責人向記者透露。

同時他表示，平均每個季末該營業部總體資金凈流出超過10億元，主要流向銀行的短期理財產品。相比一些銀行專門推出的節日專屬產品，券商目前主推的年化收益率約4%的固收類理財產品的競爭力有限。

不過也有資深投資顧問向記者表示，其服務的客戶多數看好節后市場行情，目前持股意愿更強。“近期有位500萬元以上規模的客戶重新找到我，他個人表示看好節后行情，希望我能給他提供節前股票的配置思路。”該投資顧問表示。

節前可以買點啥

受益于下半年股市行情回暖，不少偏股型基金獲取了不錯的收益！也是小伙伴們可以考慮的中短期投資標的。截至上周五，27只偏股型基金收益率超過30%。

數據來源：WIND

不過，節前市場呈現出震蕩走勢，對于近期行情，受到采訪的基金經理普遍謹慎樂觀，建議節前偏股型基金及股票倉位不易大幅調整。

如果節前想要再買點上市公司，卻又不知從何下手，那就先看看業內人士的投資建議：

國泰基金FOF基金經理周珞晏

周珞晏認為，短期內A股市場仍將以震蕩走勢為主。在板塊機會上，周珞晏表示，今年以來強勢的行業主要是周期品、大消費和大金融，從盈利拐點、估值高低等因素來看，銀行、保險、券商等大金融板塊依然具有潛力。

保銀投資

保銀投資也認為，四季度市場受到三大因素影響，首先是中國經濟結構調整帶來的消費崛起，將成為中國經濟的源動力。其次是行業競爭加劇，大公司將發揮高市占率、低成本等優勢搶占更多的市場份額。再次是機構投資者成為了市場增量資金的主力，投資的偏好更聚焦于價值股。

國金國鑫靈活配置基金的基金經理滕祖光

滕祖光認為，節后進入四季度區間，投資增速顯著回落的趨勢沒有改變，宏觀經濟仍然存在一定的下行壓力，但貨幣政策的取向穩健中性，監管沖擊邊際減弱，資金面的波動幅度也會收窄，金融杠桿的去化進入到穩定階段，總體來說，宏觀經濟環境有利于市場估值水平的改善。

泰達宏利穩定混合基金經理莊騰飛

泰達宏利穩定混合基金經理莊騰飛建議節后關注三大投資方向。其一，供給側改革和環保約束，行業競爭格局穩定的周期性板塊龍頭公司，比如鋼鐵、煤炭、電解鋁等行業龍頭；其二，智能制造及上游設備、新能源汽車，電子半導體等相關上游稀缺資源；其三，具備估值比較優勢的大金融和房地產龍頭。

（來源：中國證券網微信公眾號ID:www_cnstock_com 作者：嚴政 朱妍）

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