每經編輯｜何建川

來源：每經投資寶（微信號：mjtzb2）

大家好，我是每經投資寶（微信號：mjtzb2）《鄭眼看盤》專欄作者鄭步春，感謝粉絲朋友對我視頻節目的支持，本周，我主要回答這幾個粉絲提問。

?（本視頻錄制于9月20日）

Q1、截至9月18日，滬深兩市融資融券余額達到9890億元，創下年內新高，鄭老師怎么看，對市場有什么影響？

答：兩融余額前兩年高的時候達兩萬億元，最低時也有六、七千億元，完全沒有是不可能的，依我看這個9890億元即逼近1萬億元問題不是很大，對大盤沒太多影響。兩融余額信息是公開的，此外投資者重點還得關注私下的、地下的配資，不過雖然應關注，但此類信息太不透明了，也難真正弄清，投資者盡量關心就是了。

這還不算，如果算杠桿，我認為最大一塊在股權質押，這顯然會透支擴充人們資產，股價中會有反應的，即因此而虛高。

上面三個方面，是“廣義上的杠桿”，投資者應整體看待，加以關注。一般來說，在漲勢中可相對漠視，因一漲啥問題也沒；一旦跌起來，會起到助跌的作用。所以我們當年看到5178點跌到4000點沒啥事，越跌到下面跌速越快。投資者應記得這個深刻教訓，反映在操作上就是：一旦發現或確認大盤真正往下走，應盡量走人，千萬不要以為“已跌過很多了，不會跌了”。在杠桿市前，最不能有這種思維！

Q2、中科信息第三次復牌后，再次漲停，對于近期次新股板塊如何看?

答：中科信息幾次停牌，但都后面都漲停，對次新股短期內當然有刺激作用，但凡跟風的股票的持續性通常會嚴重落后，所以投資者不能因此過度看漲其他次新股，反而可考慮趁機逢高減持。

上周四大盤調整，周五沒有像樣的反彈，大盤有些動蕩，但周末核發9家企業IPO批文，這隱約中已透露出態度了，如果再結合前期達安股份等一些次新股的停牌，管理層的態度更明確了，這就是并不樂見過度投機。

如果本周內次新股一路拔高，壓力加大幾乎是必然的，是完全可以預期的，這樣的環境下投資者顯然不能對次新股有過多指望。至于龍頭品種，這就不太好說了，很難猜測人性的瘋狂。既然是妖股，表現自然不能依常理看待了，投資者遠觀即可。

好的，本周的答疑到此結束。粉絲可以繼續在每經投資寶（微信號：mjtzb2）我的專欄《鄭眼看盤》文后進行提問，在下周同一時間，我會為粉絲朋友帶來我的最新解答，謝謝。

鄭眼看盤：個股大面積調整 銀行股護盤

隔夜美聯儲宣布10月開始縮表，且提示年內仍可能加息一次，這一般指今年12月時加息。周四亞太股市跌多漲少，但所受影響較為溫和，因畢竟加息只是說說，會否最終實施料仍有相當大變數。

上證綜指周四收挫0.24%至3357.81點，深證綜指跌0.84%至1995.42點。除上證50股指漲0.49%外，其余股指均跌，中小板、創業板兩綜指分別跌0.63%、1.09%。銀行股有猛力護盤跡象，但這可能反而會促使小盤股調整，今日市場呈現明顯的“二八現象”，下跌個股家數占絕大多數。銀行股漲了，但上證綜指之所以仍然下跌，應該是與周期類股大跌相關了。

美聯儲的鷹派傾向，大宗商品承壓完全在情理之中。周四國內商口期貨在日盤時段（另有夜盤）普跌，黑色系商品為重災區。若以成交與持倉最大的主力合約為準，國內的錳硅期貨跌停；硅鐵慘跌5.14%，焦煤跌5.10%，鐵礦石跌4.74%。此外，有色金屬、化工品等也是跌多漲少。需要指出的是，國內大宗商品并不全受美聯儲動向影響，國內商品調整應另有些原因。

在之前幾周，因通脹不如預期，市場對美聯儲12月加息的預期是不足50%的，但現在已上升至70%左右了。假如美聯儲縮表與加息并舉，數量與價格并舉，那么這種組合式的緊縮力度是不可小覷的，我覺得市場對此做出些反應也是很正常的。

美聯儲鷹派稍有些出人意料，故該陰影還有可能籠罩市場一段時間，因之前市場對美聯儲鷹派的預期并不太重。在金融市場中，利好與利空不宜由表面強弱來丈量，而應看與預期的偏差度。

本周央行雖有所釋資，但市場利率仍相對稍高，資金的緊平衡狀況仍未顯著緩解。當市場資金方面沒啥可樂觀時，此時只能去看信心了，也就是看市場平均倉位能否提升。由于市場最近倉位普遍已提升，所以這塊暫時也不能指望。如果上述所有因素均不支持股市顯著上漲，那只能指望上市公司業績顯著提升了。

最近半年報剛公布，許多業績不錯的個股已有所反映，接下來繼續表現的機會可能就小些，但大致上能為大盤提供下檔支撐。也就是說，業績水平提升雖無法推升股指過多，但一般能在下檔提供安全邊際，使股指不至于跌太多。

明日為周五，護盤資金還可能出手，所以投資者仍可持股觀望。過了本周，接下來離長假就不遠了。在10月下旬前，即使外圍形勢有些偏緊，但A股的市場環境理應會繼續偏暖。在這種情況下，個人覺得仍可持股參與，只是不必重倉。（鄭步春）

（免責聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）