每經編輯｜何建川

來源：道達號（微信號：daoda1997）

今年6月以來，A股市場逐漸升溫，融資融券余額也開始逐漸增加。尤其進入9月份后，兩融余額規模經歷了長達3個半月的上升走勢，目前已經逼近萬億規模。截至9月18日，滬深兩市融資融券余額已經增至9890億元，創下了2016年11月30日以來的新高。

（圖據東方財富網）

今天早晨關注上面的一幅圖，綠線代表兩融余額，紅線代表滬深300指數走勢。去年11月，滬指沖擊3300點的行情中，大盤于11月29日見頂，11月30日兩融余額快速提升，最高達到9766億元的規模。隨后，融資融券余額規模和大盤走勢同時出現回落，兩融規模回落的更為明顯。

而今年6月份后，大盤已經提前轉好，而兩融余額規模的上升速度明顯落后于大盤。這說明，市場情緒的升溫，會落后于大盤的表現。也就是說，融資客在行情初期，依然是觀望的更多，等趨勢看清楚之后，才會大規模加杠桿。所以，現在兩融余額規模剛剛突破去年11月的高點，但大盤點位卻早就突破了。

我個人認為，雖然現在兩融余額規模處于一個相對較高的水平，但后市可能還會有一個向上的過程。只有等大盤趨勢拐頭之后，兩融余額規模才會出現下行。

另外，有媒體報道稱，近期民間10倍杠桿的配資業務又欲“卷土重來”。我反復在道達號（微信號：daoda1997）文章中說過，普通投資者還是要遠離配資交易，2015年的教訓相信大家都記憶猶新。

最后，歐美股市繼續向好，美股更是新高不斷。美聯儲將從周二開始召開為期兩天的貨幣政策會議，周三可能宣布將開始緩慢收縮其在金融危機期間及之后買入的規模達4.5萬億美元的抵押貸款支持證券(MBS)和美國國債資產。最終，道瓊斯工業平均指數昨晚上漲0.18%，以22370.80點報收，再創新高，這也是連續第8個交易日上漲。此外，納斯達克指數上漲0.1%，以6461.32點報收，標準普爾指數上漲0.11%，以2506.65點報收。

（張道達）

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