不少分析師認為，當下市場仍以大盤藍籌為投資主線。IH合約升水狀態的持續，間接反映了投資者信心的提升，長線依舊看多大盤藍籌。

以股指收盤價和期指合約收盤價來計算價差，本周二，IF和IC當月合約分別貼水2.846點和2.659點。而IH當月合約則升水2.553點。

值得注意的是，據東方財富Choice統計，自8月18日以來，IH當月合約已連續13個交易日呈現升水狀態，刷新了其近兩年來升水持續時長的新紀錄。IH當月合約自2015年4月上線以來，升水持續時間最長為16個交易日，發生在2015年A股牛市時期。

2015年4月-6月A股走勢

此外，自滬指順利突破3300點后，IF和IC主力合約的價差也有加速收窄的趨勢。上周五個交易日內，IF當月合約除周三小幅貼水外，其余四個交易日均為升水狀態。不過本周兩個交易日里，IF當月合約再現小幅貼水。

期貨合約的價格通常反映了市場對未來的預期，這和近期兩市大盤藍籌持續上行不謀而合。

今年指數的震蕩上行，大盤藍籌可謂功不可沒。5月以來，大盤藍籌穩扎穩打，持續走高。其中，金融股作為滬指上攻3300點的功臣之一，強勢大漲。雖然8月底小幅回調，但招商銀行、建設銀行、中國銀河、浙商證券等金融藍籌股均在8月底創下歷史新高。而本周二，銀行、保險板塊也再度發力，全天漲幅領先。滬指在金融藍籌帶領下再創年內新高。

分析人士指出，IH當月合約持續升水，但IF當月合約短暫升水后再度貼水，說明在當下市場中，大盤藍籌仍然是多數投資者關注的主線。方正中期研究院期指研究員相陽也同樣認為，活躍資金普遍看漲大盤藍籌的態度，推動了IH當月合約維持升水狀態。

此外，本周二，IH隔季合約升水19.553點。該合約也連續10個交易日呈現升水狀態，同樣創近兩年來升水持續時長的新高。分析人士表示，遠期合約的升水幅度高于近期合約，說明資金對大盤藍籌未來的走勢預期較為樂觀。

同時，與IH合約對應的上證50指數中，多數成份股未來將被納入MSCI新興市場指數。該人士認為，遠期合約升水趨勢有所擴大，也反映了投資者對明年海外資金的加入持樂觀預期。

從近期A股市場表現來看，指數在上漲過程中伴隨著成交量的放大，說明近期市場風險偏好得到明顯修復，市場做多氛圍已悄然增強。中銀國際期貨研究部期指研究員馮志剛認為，在宏觀經濟基本面、市場利率狀況、貨幣政策、美聯儲加息等多重因素的共同作用下，9月，股票現貨和期貨市場中期仍將呈現震蕩上升趨勢。

【延伸閱讀】各路機構資金積極入市,價值成長“兩手抓

種種跡象表明，“嗅覺靈敏”的各路機構資金正在積極入市。

據公募基金的首席經濟學家觀察，外資在A股納入MSCI新興市場指數后，不斷通過滬港通、深港通流入A股市場抄底，一些險資也在明顯加倉A股，養老金也入市操作。此外，近期無論是公募基金還是私募基金，其發行市場均明顯回暖。

從大牌私募的發行來看，明顯能夠感受到高凈值客戶入市意愿的提升.

據統計，中長期業績表現亮眼的高毅資產今年以來已發行近40只新產品，僅7、8月份就有15只新產品成立。同樣堅守價值投資的景林資產，今年以來發行成立了20只新產品，僅8月份就發行了8只新產品；重陽投資今年來共計發行成立了14只產品，僅8月份就成立5只產品。此外，星石投資今年以來成立了8只新產品，王亞偉的千合資本今年以來成立了7只產品，7月份以來發行了4只新產品。

此外，從公募基金的發行來看，也能夠明顯感受到新基金發行市場的“暖意”。

據萬德數據統計，從基金成立時間來看，8月份新成立的基金共計100只，共計“吸金”853.09億元，無論是新基金發行數量還是規模，均較之前一個月大幅提升。數據顯示，8月份新基金成立的數量較7月增長了近五成，而資金規模則是7月份的2.5倍。

從偏股型基金的發行來看，股票型和混合型基金8月份共計“吸金”241.66億元，7月份這一數據僅為157.66億元。

而如果再觀察保險“大鱷”的動向，則更能看出機構資金明顯的入市趨勢。據統計，中國平安、中國人壽以及中國太保三大保險巨頭上半年大舉增持基金434億元，總計持有金額為2306.7億元。

其中，中國平安對于基金的投資增幅較大，僅權益類基金上半年末的投資就達到了509.84億元，短短半年時間增加了208.88億元。此外，上半年對于股票的投資從去年末的1363.5億元增加至2090.34億元，增長了726.84億元。

而隨著A股加入MSCI，未來3至5年外資配置權重也會不斷增加。廣發小盤基金的基金經理認為，15%至20%的權重意味著2萬億至4萬億元人民幣的配置需求，這些資金將會深刻影響A股市場的投資風格，因此在投資上會更加立足于中國的核心資源稟賦，抓住A股市場上具備國際比較優勢的“中國的核心資產”。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍觀察到，從6月份開始就有一部分機構資金先后入場，一些外資也在A股納入MSCI新興市場指數后不斷通過滬港通、深港通流入A股市場抄底，此外，一些險資也在明顯加倉A股，養老金也入市操作。雖然養老金入場資金量不大，但是其信號作用很大，表明養老金管理者對當前A股市場的認可。種種跡象表明，場外資金已經通過多種渠道入場。

在其看來，上萬億的余額寶存量反映出中國人投資渠道十分狹窄，4%的貨幣基金年收益率都會得到大家青睞。現在A股尚處于牛市初期，很多資金還沒有從活期存款和貨幣基金流出，將來隨著市場行情的確立，慢牛行情的熱點擴散，可以預計將會有大量活期存款和貨幣基金流入股市。

滬上一家業績優異的私募基金總經理認為，市場的運行方向很多時候是由增量資金決定的。在其看來，過去一段時間以及未來一段時間，市場的增量資金主要源于機構投資者，包括養老金、社保、企業年金、險資和外資，雖然短期而言在體量上有限，但這些資金“細水長流”，且資金質量較高，在市場中的存續時間也會較長。

上述私募基金總經理認為，未來流入中國股市的外資可能會達到4萬億元人民幣。機構的增量資金不排除也會去買一些中小創，但是更多的還是集中在各行業的龍頭以及價值股上。

不過，從近期記者對公、私募基金的采訪來看，越來越多的機構投資者開始關注成長股的投資機會，目前一些科技股，以及智能制造、新能源汽車產業鏈的投資機會已經出現，因此在保持價值類股票投資的同時，機構也開始逐步加大成長股的配置。

來源：中國證券網（ID：www_cnstock_com）

記者：史庭琦 吳曉婧 編輯 于勇

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