每經編輯｜每經記者 賈麗娟    

每經記者 賈麗娟 每經編輯 楊軍  

繼前幾日一度暴跌近30%又收回跌幅之后，科通芯城（00400，HK）5月22日再次大跌22%，并宣布停牌。

這一次大跌的緣由，是一家名為“烽火研究”的機構，發布了一份針對科通芯城的沽空報告，給予公司“強烈沽售”評級，目標價0.53港元。科通芯城董事長康敬偉表示，已第一時間向深圳警方報案，同時會堅定回購。

機構發布沽空報告

一波未平，一波又起。5月18日，科通芯城股價忽然盤中暴跌近三成，隨后強勢反彈，全天呈深V走勢。隨后公司公布了良好的一季報數據及回購進展，公司股價基本得到穩定。

僅隔一個交易日，5月22日，一家名為“烽火研究”的機構發布了一份針對科通芯城的沽空報告。起初公司股價并無太大反應，但是到了14時10分之后開始快速跳水，跌幅一度達26.5%。截至14時49分公司股票緊急停牌時，股價報7.8港元，跌幅22%。

《每日經濟新聞》記者獲取到的相應沽空報告顯示，名為“烽火研究”的機構認為科通芯城不僅夸大收入及凈利潤，其線上平臺及所謂“中國最大的硬件創新平臺”硬蛋也完全是一個騙局。沽空報告指稱，科通芯城的財務造假，并給予0.53港元的目標價。

該份沽空報告中，從7個方面佐證其判斷：第一，從4月18~26日，科通芯城網站Cogobuy.com一直無法瀏覽更無任何維護。獨立的網頁流量及排名提供者均顯示Cogobuy.com及硬蛋網相比其對手在流量排名末尾；第二，科通芯城的工商檔案上的收入數字與年報上披露的收入數年有重大差異。即使在最保守的假設下，工商檔案所引申的收入數字僅僅是年報披露的收入的四成，納稅數字也只是年報上披露的內地所得稅支出的三成；第三，公司表現遠超行業，增長率及回報率也是同行望塵莫及，其四年來的股本回報率一直在20%左右。此外，其還從科通芯城的凈利潤和現金流情況，以及回購股份賬戶疑問提出質疑。

如今科通芯城的部分資產，最初來自其前身Cogo Group，后者曾于2004年于美國納斯達克借殼上市，近年才退市。這段歷史亦被沽空報告翻出并指其存在問題。

記者注意到，“烽火研究”在港股市場上似乎是新面孔，而其網站上也僅有一份沽空報告，便是此次針對科通芯城的報告。“烽火研究”自稱不是傳統的沽空機構，成立的目的是為公眾打擊金融罪案和揭發造假企業。“我們或許會沽空我們覆蓋的公司，但獲得的利潤僅為我們日常運營之用。我們并沒有運營任何基金，也不接受任何投資。”該機構稱，其成員由一群退休人士組成。

昨日（5月22日），《每日經濟新聞》記者向烽火研究的指定郵箱發去采訪提綱，但截至截稿未獲回復。

召開緊急電話澄清會

昨日下午16時30分，科通芯城召開緊急電話澄清會，會議在剛開始時一度非常嘈雜，不少參會者都想提出問題。

在會上，科通芯城副總裁郭菁菁做了幾個方面的澄清：“第一，就網站流量的問題，科通芯城不是純線上的電商交易模式，而是移動互聯網社交+O2O企業采購平臺的電商模式，有很多線下的服務做支持，所以網站流量不會像to C企業；第二，關于工商檔案與披露數字有重大差異的問題，我們所有對外公布的數據都是經過畢馬威審計過的，而烽火報告僅僅涉及了我們部分國內主體中的收入，稍后會在澄清報告中公布詳細數據；第三，關于美國Cogo Group的問題在招股說明書中已經有詳細描述。”

郭菁菁還稱，關于現金流的問題，在單純IC元器件采購的過程中，這部分的盈利現金一直都是正向，而年報中間的現金流負數，是因為在經營現金流當中包含了供應鏈金融的部分，這部分為凈流出且金額較大。此外，回購的賬戶與公司的控股股東沒有任何關聯關系，所有回購的交易都可以查詢和追溯，去年回購的股票已經全部注銷。

科通芯城董事長康敬偉在電話會議上強調，公司雖然有Cogobuy.com這個網站，但是這個網站不是像B2B一樣，（許多）客戶的訂單和流量并沒有經過這個網頁，在服務客戶的過程中，一部分是在線上完成，另外一部分也包括了很多線下的服務。“其實我們大部分的業務需求流量訂單是從移動端過來的，這一點我們在IPO時候有過描述。”

康敬偉表示，已經向深圳警方報案，如果沽空機構是一家真正在中國國內的研究機構，或者中國國內有人參與的話，警方應該會給一個滿意答復。此外，公司會在最短時間內發出澄清報告并復牌。

“公司會馬上通過審計師和第三方的驗證，對報告里涉及數字的部分，用審計師或者第三方報告來證明對方提出來的這些數字是毫無根據的。”康敬偉表示。