每經編輯｜何建川

華創證券：質優超跌成長股可進行左側布局

今日，大盤再度下跌，上證指數收出兩連陰，剛收復的年線再告失守。

華創證券策略團隊在收盤后指出，從微觀指標來看，A股量能和情緒指標逼近歷史低值，后市存在內生性的休整反彈訴求。上周以來，小盤-大盤活躍度比開始觸底回升，從一個側面反映出市場信心和風險偏好有所回暖。展望后市，在市場情緒修復、無風險利率下行可期的背景下，之前的“二八抱團”將逐漸松動。

在配置上，華創證券策略團隊認為，一方面可關注火電、航空等成本下行、業績反轉的行業，另一方面應積極把握超跌成長股的左側布局機會，可關注那些PEG小于或接近于1，且業績增長確定性高，同時股價在前期超跌或滯漲的個股，例如三七互娛、華宇軟件、堅瑞沃能等。另外，就估值而言，中小創在接近一年的估值消化中，正逐步積累均值回歸勢能。計算機、傳媒自去年以來持續下行，分別下跌35.3%和40.8%，領跌申萬一級行業，估值已下探至歷史低位。

廣發證券策略團隊今日發布觀點稱，雖然今年來A股消費龍頭市場表現較強，但消費龍頭的盈利能力從2016年以來持續下滑（而美股“漂亮50”公司在1970年代初期ROE持續提升），這使得消費龍頭抱團的支撐力受到一定程度的削弱，未來業績穩定增長、并且盈利能力可以持續提升的板塊或對消費龍頭形成替代，例如零售、高速公路、環保等行業今年一季報收入和利潤均明顯回升，同時行業的ROE也有進一步提升的空間。

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