每經編輯｜葉曉丹    

每經記者 葉曉丹 每經編輯 趙橋

3月26日，南都電源（300068，SZ）公布了定增方案，擬通過向朱保義以非公開發行股份和支付現金相結合的方式購買其持有安徽華鉑再生資源科技有限公司（以下簡稱華鉑科技）49%的股權，此次交易的總對價確定為19.6億元，將以非公開發行股份方式支付14.7億元，以現金方式支付4.9億元。

2014年，南都電源關聯公司曾以3.06億元購買了華鉑科技51%的股權，此次交易完成后，南都電源將直接持有華鉑科技100%股權。

對于此次收購，南都電源證券部工作人員向《每日經濟新聞》記者表示：“2015年年報中，給上市公司貢獻的利潤比較少，2016年華鉑的利潤比較多，公司考慮到華鉑科技的盈利能力較好，所以此次收購了剩下的股權。”

標的凈利增長較快

根據定增公告，華鉑科技成立于2014年4月14日，注冊資本為2億元，主要從事以廢舊鉛蓄電池為主的鉛資源回收、后續處理及再生產業務，主要產品為不同規格的鉛錠、以鉛錠為原材料加工而得的合金鉛及廢舊電池拆解產生的塑料。

另據《安徽華鉑再生資源科技有限公司2015年~2016年的審計報告》，華鉑科技2015~2016年的營業收入分別為19.23億元和32.98億元，其中2016年營業收入同比增長141.24%；2015~2016年的凈利潤分別為1.15億元和3.79億元，其中2016年同比增長175.16%。

對于此次收購，朱保義也做出了業績承諾，標的公司在盈利承諾期內即2017年、2018年及2019年的扣非歸母凈利潤分別不低于4億元、5.5億元及7億元。

一位從事新能源與節能環保領域的投資經理告訴《每日經濟新聞》記者，“鉛回收領域的門檻相對較高：一是對企業有資質要求；二是鉛存在價格波動，相對有一定的周期性；三是鉛蓄電池回收基礎難度高，目前行業內做得好的相對較少，從華鉑科技的營收和凈利潤來看，目前屬于體量較大的企業。”

據了解，目前華鉑科技的主要產品為電解鉛、合金鉛和塑料產品，其中電解鉛產品的業務收入大幅增長，從2015年的11.41億元增長為2016年的27.15億元，毛利率也從2015年的2.52%提升至2016年的9.74%。

華鉑科技方面表示，電解鉛營收以及毛利率大幅增長，主要由于2016下半年鉛價持續上漲，導致華鉑科技電解鉛及合金鉛產品的平均售價分別上漲了8.13%和14.58%，而電解鉛及合金鉛產品的單位成本則分別上漲了0.12%和3.99%，遠低于平均售價上漲幅度所致。 

鉛回收產業處于初期

據了解，南都電源主營業務包含全系列備用電源、儲能電源、動力電源及系統的研發、制造、銷售。同時公司在鉛資源回收領域進行產業布局。

從近期公布的2016年報來看，南都電源2014年~2016年的營業收入分別為37.86億元、51.53億元和71.41億元，其中歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為1.06億元、2.03億元和3.29億元。

南都電源的業務主要集中于后備電源、動力電源及系統、資源再生領域，2016年的營業收入分別為26.78億元、15.25億元和26.90億元，其中資源再生領域增長顯著，增幅達182.92%。而在資源再生領域，華鉑科技貢獻了半壁江山，為公司貢獻利潤1.93億元。

南都電源證券部工作人員表示，后備電源主要是鉛蓄電池，動力電源及系統主要為鋰電池，公司的傳統業務是鉛蓄電池，不過目前鉛蓄電池行業面臨比較大的環保壓力，布局鉛回收產業領域，也有利于完善公司上下游產業鏈，“公司鉛蓄電池業務量大，如果回收再利用的話，可以降低成本，完善產業鏈。”

另有投資行業人士認為，目前上市公司做資源回收利用的布局較少，電池產業很容易遇到電池回收的問題，因為鉛回收領域相對比較難做，整個行業處于初期狀態。