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每經記者 杜冉樂

當前，樓市風向正在起變化，房企去哪兒找錢？又將面臨怎樣的變局？被裹挾其中的房地產大佬們，內心可謂五味雜陳。

11月25日，深圳證券交易所發債平臺最新消息顯示，中洲控股今年8月份申報的9億元小公募債正處于“中止”狀態。作為公司債的一個品種，小公募意味著須經證監會審核獲準后方可發行上市。

按照交易所規則，公司債中止處理涉及多種特殊情形。就中洲控股而言，目前暫未可知中止原因。

年初，中洲控股55億元定增預案一再縮水，定增批文至今未果，而土地市場火爆使其卷入搶地潮，耗資不菲。前不久，中建投信托擬為其解燃眉之急，輸血50億元。

9億小公募債蹊蹺中止

11月24日，華融資產旗下專業房地產平臺——華融置業苦熬6個月之后獲得上海證券交易所發行19億元小公募債申請。

當前，在滬深兩大證券交易所針對房企發行公司債日益收緊的背景下，華融置業獲準發債引來外界一陣興奮，因為其既不是百強房企，業務范圍也并非全布局于核心一二線城市。

難道房企發行公司債要松綁了？外界對上述事項的激動與興奮并未持續太久。11月25日，中洲控股在深交所申請發行的9億元小公募債現處于“中止”狀態。所謂小公募，即面向合格投資人公開發行的私募債，從交易所規則來看，發行該債券須經證監會審核通過。

《每日經濟新聞》記者研究滬深交易所發債規則之后發現，處于“中止”狀態的原因大致相同，涉及該狀態的均屬“特殊”情形。

以深交所為例，“中止”原因比如發行人被立案偵查或調查，相關機構被采取限制業務活動等監管措施，發行人要求中止審核或撤回申請，已公開發行的公司債或者其他債務違約或延遲支付本息等影響發行條件的其他情形。

深交所相關規定顯示，就中止審核，如屬于發行人申請中止審核的，審核人員在固收專區確認；如屬于本所主動中止審核的，審核人員通過固收專區出具《中止審核通知書》。

11月27日，記者致電中洲控股董秘尹善峰，但對方手機一直無人接聽。就中洲控股而言，“中止”審核的最長期限為3個月，如果超過該期限，深交所將終止審核。據悉，11月22日財信發展在深交所申請的6億元小公募債已終止發行。

11月份以來，重慶協信集團旗下長城天驕愛生活6.6億元資產支持證券（ABS產品）、天津秦城地產1.3億元私募債和汕頭花園集團40億元私募債已顯示為“終止”，深圳卓越集團旗下卓越商業34億元小公募債也顯示為“終止”。

屋漏偏逢連陰雨

9月19日，中洲控股公告其約35億元修訂版定增預案獲得證監會審核通過，當時尚未收到批文。11月初，該房企對外表示，他們暫時無法預計拿到批文時間。

截至10月底，中洲控股年內累計新增借款25.68億元，占該房企2015年凈資產56.16億元的40%以上。彼時，中洲控股擔保余額80.26億元，占其2015 年凈資產比重為142.94%。

三季報顯示，中洲控股前9個月實現營業收入53.72億元，同比增幅70.52%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤僅8198.7萬元，同比大降80.22%。

受益于惠州、上海及成都等地項目集中開盤，中洲控股三季報末預收款達91.57億元，比年初增加54%，經營性凈額約24.4億元，同比劇增420.67%，賬面現金余額58.7億元，比年初增加26億元，短期借款與一年內非流動負債合計余額24.22億元，比年初多出12億元。

雖暫無短期還債承壓風險，但中洲控股為了做大仍急需找錢，比如正在籌劃擬現金收購華南城23.2%股權，耗資40億港元，資金來源為自有資金及銀行借款。

10月底，中洲控股擬與中建投信托合作，對方將向其提供最高50億元信托授信額度，單筆授信最長3年，用于該房企位于北上廣深及成都、惠州等8個區域的項目開發等。

值得一提的是，中洲控股當前一個較為重大的麻煩事兒就是年內為貢獻銷售回款較多的成都錦城湖岸項目卻陷入一樁官司之中。

據悉，11月初該項目公司成都銀河灣地產原股東萬載銀河灣貿易有限公司對于2年前轉讓給中洲控股的項目股權一事產生異議，為保全其5.8億元財產，遂請求四川省高院查封該項目200多套房源。

目前，上述被查封房源已解凍，但上述原股東緊追不放，中洲控股公告稱，原股東要求解除項目股轉協議并返還其股權，支付其違約金等多項費用，他們也正在收集案件資料，積極應訴。

熟悉上述案情的成都泰和泰律所一位高姓律師表示，從上市公司公告表述的股權轉讓協議來看，比較復雜，2年前這個項目很糟糕，城南樓市一片冰冷。誰也沒想到后來接盤方會賣得這么好，轉讓協議條款出現一點瑕疵，都可能引起雙方糾紛。