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◎每經記者 梁薇

在剛剛過去的“財報季”，汽車板塊在三季度幾乎全線飄紅。其中，在各大汽車集團此前“砸錢”的自主板塊，受SUV市場銷量提升拉動，虧損普遍開始收窄。

北汽股份（01958，HK）就是其中的代表。財報顯示，今年前三季度，北汽股份總營業收入同比增長36.6%至841.77億元，凈利潤同比增長72.6%至74.39億元。

一名北汽股份董事向NBD汽車（微信號：NBD-AUTO）表示，“今年是北汽多年以來表現最好的一個年份。”

北汽股份認為，自主板塊已經渡過V型走勢的谷底，連續幾個季度虧損都在收窄，雖然目前尚未能實現凈利潤轉正，“但是未來的趨勢是可以預測的。”

從銷量來看，今年前三季度，北汽自主品牌紳寶、北京和威旺3個系列累計銷量為30.96萬輛，去年同期為20.55萬輛，同比增幅達到50.61%。其中，紳寶品牌成為北汽自主板塊的重要陣地，前9個月銷量增長達到109.1%。

不過，匯豐銀行10月20日、21日連發兩份研報分析稱，今年北汽股份的良好表現主要依靠北京奔馳的貢獻，明年隨著1.6L以下車型購置稅減半政策的到期，北京現代和北汽自主品牌將會面臨壓力。

除了購置稅減半政策的不確定性，北汽自主明年也將進入“產品小年”，這為北汽自主品牌的持續增長帶來不確定性。不過有分析人士指出，明年產品的改款升級，以及銷售渠道的擴容，將是刺激北汽自主品牌銷量增長的重要因素。

自主板塊Q3虧損持續收窄

北汽股份董事會秘書孫可向NBD汽車表示，2016年前三季度自主板塊的營業收入同比增長了九成，毛利和毛利率均已轉正，虧損也在進一步收窄。

北汽股份并未單獨公布自主品牌的財務數據。NBD汽車查閱2016年上半年財報發現，“北京汽車”今年上半年毛利已經轉正至2.72億元，去年同期則為負7.06萬元，毛利率也由-9.7%提高至2.3%。不過這份財報的統計口徑中，“北京汽車”指的是股份公司除北京奔馳以外的合并業務，也就是說北京現代也包括在內，因此并不能直接顯示北汽自主品牌的情況。

匯豐研報認為，今年三季度北汽自主品牌的虧損額收窄至5.97億元人民幣，二季度為8.89億元，去年三季度則為11.55億元，呈現出持續收窄的趨勢。對于北汽自主品牌2016年全年的預期，匯豐認為虧損額將從去年的40億元收窄至36億元。

孫可表示，如果將北汽自主品牌這兩年的分季度凈利潤數據放到一起看，會發現它是一個V型反轉的趨勢。所以根據這個趨勢，大概能夠判斷出全年整體情況。

自主品牌盈利困難的不只北汽一家，上汽乘用車多年以來也一直依靠合資公司輸血，今年上半年才勉強實現制造環節盈利。國泰君安汽車分析師張欣向NBD汽車表示，“自主品牌的盈利存在很多不確定性，有時候可能趨勢好看，但是不一定能跨過那個關口。”

機構提高預期 挑戰仍存

按照V字趨勢的走向，北汽自主板塊的虧損將持續收窄，并且可能會在可預見的未來實現盈利，不少證券機構也因此提高了對北汽的預期。不過在2017年車市情況并不明朗的情況下，北汽也將面臨不確定因素。

進入11月，仍然沒有明確消息證實購置稅減免政策將延續到明年。此前根據業內人士預測，四季度趕在政策結束前，可能還會迎來一波購車潮，而這波購車潮將造成明年車市遇冷。

中國汽車工業協會數據顯示，2010年經過購置稅減免帶來的高增長之后，2011年國內乘用車產銷分別為1448.53萬輛和1447.24萬輛，同比僅增長4.23%和5.19%，而2010年的銷量增幅則高達33.17%。

匯豐研報指出，隨著購置稅減半政策到期，明年北京現代和北汽自主品牌均有可能受到影響。目前在北汽自主品牌中，主銷的SUV車型X25、X35以及上市不久的BJ20排量都在1.6L以下，均屬于可享受購置稅減半的范疇。

除此之外，北汽自主品牌在2017年上市的新車并不多。根據目前公布的消息，只在明年下半年預計有一款新車紳寶D40上市。而今年以來，北汽自主品牌先后推出X55、BJ40L、BJ80、X25、X35以及BJ20等6款新車，貢獻了北汽自主前三季度的九成銷量。

對此，北京汽車銷售公司副總經理陳思英向NBD汽車表示，“2017年產品改款升級競爭力后，銷量將會有新的突破，同時，新進渠道也將發力，而BJ20則要擔當成為明星車型的重任。”

北汽在SUV領域的快速布局，使其抓住了市場成長的機會，并快速形成了自身的優勢。以北汽紳寶為例，其9月實現銷量22109輛，同比增長116.7%，其中紳寶X35 銷量首次突破萬輛，達到10189輛。今年以來，北汽紳寶成為自主陣營中增速最快的品牌。

即使如此，相關研究機構仍然認為北汽自主在明年面臨巨大的扭虧挑戰，2017年的北汽自主能否持續目前的良好走勢，需要市場的檢驗。