每經編輯｜每經記者 胥帥    

◎每經記者 胥帥

社保卡，承載著老百姓的養老、失業、醫療，也將讓一家公司的老總坐擁億萬財富，成為“人生大贏家”。

廣東德生科技股份有限公司（以下簡稱德生科技）主要從事社保卡的生產和銷售，眼下其已開始A股IPO沖刺。

社保卡收入超億元

德生科技的招股說明書顯示，公司是一家專業從事社保卡的生產、銷售及信息化服務的高新技術企業。公司的社保卡銷售業務遍及北京、天津、重慶、廣州、南京等國內主要城市。

每經投資寶（微信號：mjtzb2）注意到，德生科技可謂是在“不起眼”的“社保卡”行業里悶聲“發大財”。2013~2015年，德生科技營業收入分別為3.27億元、4.83億元和4.35億元；凈利潤分別為4467萬元、8053萬元和9104萬元。2013~2015年末，公司的總資產分別為3.59億元、5億元和5.35億元。

具體而言，社保卡及其衍生業務幾乎占德生科技超過九成的收入。2013~2015年，德生科技來自于社保卡的收入分別達3.11億元、4.56億元和4.09億元，占公司收入比例分別為95.53%、94.58%和94.14%。

值得一提的是，德生科技的大客戶幾乎都是各地的人力資源和社會保障部門。招股說明書顯示，除2014年度的第一大客戶是廣州市電子政務中心外，2013年與2015年的前五大客戶均是人力資源和社會保障部門。前五大客戶的收入占比約為20%。

據德生科技募投項目顯示，德生科技擬分別使用1.1億元、1.15億元、8221.58萬元、3400.59萬元和1.5億元的募集資金，用于社會保障卡信息化服務平臺技術改造、金融社保卡及服務終端生產線技術改造、信息化服務研發中心技術改造、營銷及服務網絡技術改造和補充營運資金。

社保卡毛利率超40%

每經投資寶（微信號：mjtzb2）注意到，德生科技的招股說明書顯示，2014年、2015年，德生科技一張社保卡的售價分別為8.57元和7.6元。那么一張社保卡的成本又是多少呢？

根據成本構成，社保卡的成本主要分為直接材料、直接人工及制造費用，2015年上述三者合計成本為4.23元，對應毛利率為44.42%。

如此說來，德生科技每生產一張社保卡，就能拿到3.37元的毛利。事實上，2015年德生科技銷售出去了2545.84萬張社保卡，僅此一項，公司就獲得了8500多萬元毛利。

社保卡市場競爭激烈

德生科技在招股說明書中還重點描述了社保服務終端、社保信息化服務及身份證服務終端產品及軟件等看上去“高大上”的應用技術。

不過，每經投資寶（微信號：mjtzb2）了解到，社保服務終端就是支持接觸式、非接觸式、磁條卡的讀寫等，通俗講就是社保卡“讀卡器”。而社保信息化服務及身份證服務終端產品及軟件，就是針對社保卡掛失、凍結、銷戶、查詢、參數設置等常規業務。

事實上，社保卡最高技術壁壘是其涉及的IC卡COS檢測。“COS檢測是社保卡里最核心的技術。”天喻信息有關人士表示。

所謂COS檢測，是由全國人社部監督，在測試通過后即具備了可進入市場的產品。除IC卡COS檢測外，社保卡產品還要求卡片供應商擁有銀聯標識。事實上，包括德生科技在內，通過IC卡COS檢測并同時擁有銀聯資質的金融社保卡廠商僅有20余家。每經投資寶（微信號：mjtzb2）查詢資料發現，A股市場上，兩者皆有的包括天喻信息和恒寶股份等極個別企業。

盡管從表面看，社保卡擁有量基數大，蘊藏著巨額的利潤蛋糕。但每經投資寶（微信號：mjtzb2）實際了解到，社保卡其實并沒有想象中那么美。

據人社部統計，2015年末，全國社保卡持卡人數達8.84億人，社保卡普及率為64.6%，80%以上的社保卡已加載金融功能。而通常社保卡的使用壽命在10年左右，這就意味著除非遇到掛失的“馬大哈”，一張社保卡用上10年才會有更換需求。“這里面的市場競爭太激烈”，天喻信息相關人士表示。

實控人或成億萬富翁

一旦德生科技成功上市，最大的受益者便是公司的18名原始股東，特別是持有4042.3萬股（占發行前總股本40.42%）的控股股東、實控人虢曉彬。虢曉彬可謂大器晚成，其生于1962年，如今已54歲，此前曾任職廣州軍區技術局等。

德生科技成立于1999年8月，當時虢曉彬等7名自然人以現金方式出資1400萬元，主要的合伙人是虢曉彬、劉峻峰和龔傳佳。不過，在德生科技創業的漫漫長路上，昔日的好搭檔劉峻峰和龔傳佳早已轉讓了手中股權，唯獨虢曉彬選擇了堅守，“苦守”17年后，德生科技終于向A股IPO發起沖刺。

每經投資寶（微信號：mjtzb2）注意到，招股說明書顯示，德生科技擬發行不超過3334萬股，擬募集資金為4.91億元，根據上面兩個數據簡單估算，德生科技每股發行價大致在14.72元左右。

一旦德生科技闖關成功，虢曉彬持有的4042.3萬股的市值就將高達5.95億元，虢曉彬也將順利跨入億萬富翁級別，在臨近“花甲”時成為“人生大贏家”。

需要提醒的是，上述發行價格僅僅是根據招股說明書募集資金估算來的結果，虢曉彬最終能獲得多少收益，還取決于德生科技最終能否上市、最終的發行價及上市后的股價走勢等多方面因素的影響。