每經編輯｜每經記者 曾劍    

◎每經記者 曾劍

6月份，身負保殼壓力的*ST獐島（002069）宣布向控股股東獐子島投資發展中心（以下簡稱投資發展中心）出售旅游、客運等副業資產。獐子島投資發展中心的接盤資金，來源于其向具有和君系背景的吉融元通減持所得。通過這筆交易，上市公司將回收數億資金，在一定程度上增厚業績，并引入戰投。

最新的公告顯示，包括高管在內的部分員工將向吉融元通輸血，間接支持投資發展中心受讓資產。有分析人士表示，一條由員工-PE-控股股東-上市公司—員工的資本運作鏈條似乎已然形成。

控股股東“等米下鍋”

此前，*ST獐島于6月宣布，同意將擁有和控制的皮口土地、碼頭、大連長山群島客運等旅游、客運資產，轉讓給投資發展中心。轉讓價格為1.93億元，公司還將收回對上述標的公司的債權凈額約6476.24萬元。此次交易完成后，上市公司將回收2.58億元流動資金，增加稅前利潤約1288.98萬元。對于1季度虧損數百萬元的*ST獐島而言，這筆交易無異于一場及時雨。

根據約定，投資發展中心應在8月7日前向上市公司支付全部轉讓價款。不過，其沒能按期支付相應款項，原因在于背后的金主沒能及時輸血。

此前，投資發展中心與上海和襄簽署協議，投資發展中心將轉讓持有的*ST獐島3555萬股~1.07億股給上海和襄或指定方。投資發展中心承諾，在收到股權轉讓款后，預留不低于2.3億元的額度用于收購*ST獐島剝離的相關資產。此后，上述股份受讓權利由上海和襄旗下吉融元通所承擔。吉融元通將作為管理人，運用其管理的“和島一號證券投資基金”（以下簡稱和島一號）受讓相應股權。

然而，據*ST獐島披露，吉融元通基金管理人資格備案、和島一號備案進度出現延遲，導致部分投資人內部風控及繳款程序相應順延。這導致股份轉讓工作尚未完成。經協商，吉融元通同意在8月31日前支付相應款項。而投資發展中心則承諾于9月6日前支付資產轉讓款。

除了協議轉讓股權外，投資發展中心在6月份還通過大宗交易減持*ST獐島4749.88萬股，套現近4億元。有投資者表示，難道大股東不能用這筆錢先行墊付？

對此，每經投資寶（微信號：mjtzb2）記者8月10日以投資者身份致電*ST獐島，公司證券部一位人士表示，這筆錢控股股東可能有其他用途。

員工借機“補倉”？

每經投資寶（微信公眾號：mjtzb2）注意到，與資產處置時間被迫推遲相比，*ST獐島部分董、監、高及員工將參與認購和島一號，無疑才是公司8月10日公告的核心所在。

據悉，*ST獐島相關員工將通過設立新余市海無界、新余市海上大寨、新余市養海萬年等多個合伙企業參與認購和島一號。認購金額不超過7500萬元，其中董、監、高管擬認購不超過2500萬元。和島一號擬受讓*ST獐島股份數量為5916.12萬股，占比8.32%；轉讓價格為7.89元/股，總金額逾4.6億元。*ST獐島部分員工的出資額占比約為16.07%。某種程度上，公司員工也將為*ST獐島的資產處置貢獻一份力量。

有意思的是，公司員工持股計劃于去年初陸續購買自家公司股票。截至2015年4月30日，公司員工持股計劃累計買入676.60萬股，購買均價為12.58元/股，完成了股份購買。對比*ST獐島當前的股價，公司員工持股計劃浮虧不少。基于此，有投資者認為，員工此番認購和島一號，相當于變相實施二期員工持股計劃。

*ST獐島上述人士表示，二者在形式上有所區別，不能歸于一類。但她表示，員工之所以參與認購，也是延續公司當初設立員工持股計劃的目的：通過建立事業共同體，將利益綁定在一起。這也是凸顯員工對公司未來發展的信心。

對于*ST獐島呈現出的種種現象，中泰證券10日發布研究報告指出，和君系入股公司，將為公司轉型提供專業化建議，公司轉型預期強烈。

事實上，上海和襄6月份便曾做出承諾，其將助力上市公司重塑戰略、調整組織、開展產業整合、建設“資源+渠道+品牌”的新型產業生態。對于這一點，*ST獐島上述人士認為，和君系在成為公司二股東之后，在公司治理，規范運作等多個方面應會有所變化。