停牌長達數月的樂視網終于披露了樂視影業注入方案，5月6日，公告顯示樂視網將以不超過98億元的交易總額、“股份+現金”的方式購買樂視影業100%股權。樂視網表示，影業注入方案披露并經深交所審核通過后，上市公司將會復牌。

近兩年是內容的黃金年代，影視產業被認為是優質資產而備受關注。基于對產業未來的判斷，華泰證券研報指出，2015年樂視各項業務顯然已經重回高增長軌道。除去終端和云端業務增長強勁之外，資本市場繼續期待影業注入后樂視網的表現。樂視影業正致力于打造“互聯網生態+”影視商業模式，大視頻產業時代即將到來。

非獨立上市背后原因

強大的內容資源不僅僅為樂視生態源源不斷創造跨產業價值，也將為網絡視頻產業、影視產業乃至硬件產業的發展提供生態創新的方向。

公告顯示，收購完成后，樂視網將擁有樂視視頻、花兒影視以及樂視影業三塊核心內容資產，建立起一家將電影和電視打通、將傳統影視制作與網絡自制打通、將線上與線下發行打通、將國內與全球影視市場打通的更強內容生態體系。

樂視影業成立于2011年底，是一家集電影制片、宣發、版權運營以及商務開發為一體的全產業鏈公司。

成立以來，樂視影業一直保持高增長發展態勢。據公開資料顯示，其票房收入自2012年的6.08億元，增長至2015年的22.83億元，年均復合增長率達55.43%。2013年至上述預案簽署日，樂視影業主導及參與投資制作并上映的影片總計25部，其中票房過億影片13部，票房合計44.75億元。

樂視影業亦被認為是更有潛力的企業，是與騰訊泛娛樂IP模式、萬達“影視+院線”模式并列的產業第三極。

業務上的發展也直接反映在資本市場上。2013年8月樂視影業A輪融得2億，2014年10月B輪再融3.4億。自此，很多人都認為業績穩定的樂視影業C輪融資志在必得，而獨立上市也會順理成章。

不過，2014年12月5日，樂視網發布公告稱，“接到控股股東承諾，擬在未來一年內的合適時機，以合理方式，啟動將關聯方樂視影業的股權轉讓給上市公司。”

出于對樂視影業資產狀況及未來前景的良好預期，樂視網以不超過98億的代價收購樂視影業100%股權。盡管與計劃的時間晚了半年，但樂視網大股東如約實現當年所作出的資產注入承諾。

公告顯示，其中用股份予以支付的比例為69.60%，上市公司將向包括樂視控股在內的43名樂視影業股東將以每股41.37元的價格（定價基準日前60個交易日股票均價的90%的除息價格）定向發行16487萬股股份；現金支付比例則為30.40%，樂視網擬向不超過5名機構以52.84元/股（董事會決議公告前20個交易日交易均價的除息價格）發行9463萬股股份、擬募資不超過50億元，部分用于支付本次交易現金對價。

業內認為，影業巨頭紛紛選擇背靠大樹乘涼，而非獨立上市，有兩大原因。一方面，競爭激烈，構建生態鏈條才能更具競爭力。影視企業紛紛探索產業垂直整合模式，謀求迅速做大市場、聚合億萬用戶的機會。另一方面，內容是一種軟實力，它可以與各種產業相結合，樂視生態提出的“跨產業鏈價值重構”，進一步挖掘內容+其它產業的價值或成為下一個趨勢。

互聯網生態+影視的前景

樂視影業能為樂視網帶來多少價值，成為新的關注點。樂視影業CEO張昭在內部信中指出，樂視影業通過注入樂視網，將打通五大環節：中國和全球、“影”和“視”、線上和線下、IP和用戶、內容和生態。

這也意味著樂視網能夠進一步完善內容生態產業鏈，打通IP和用戶之間的鏈接，或許可以為樂視網的廣告、會員業務添彩。

而過去的一年中，樂視網也憑借自制內容，在BAT包圍下的視頻網站中脫穎而出。其中，《太子妃升職記》到2016年初24億的點擊量為樂視帶來了超過60萬的付費用戶；《羋月傳》全終端平臺點擊量125億次，15Q4帶動網站UV從年均7,600萬提升至1.3億次。

此外，值得注意的是，樂視影業已潛伏多位大腕。據公開資料顯示，張藝謀持有1.44%樂視影業的股份，這次交易對價總額1.41億元，其他的明星的對價總額為：郭敬明的5856萬元，孫紅雷的2810萬元，孫儷工作室的2810萬元，馮紹峰的1405萬元，黃曉明的703萬元，李小璐的703萬元。

影業的注入意味著樂視網將形成電影、電視劇、網絡自制劇、綜藝節目的完整產業鏈條，各自制業務之間可實現劇本、導演、編劇、演員等核心資源的充分共享和緊密協同。

因此，對于樂視影業來說，受益于樂視生態，其強大的內容生態將在平臺、終端、應用等各環節的全面升級。同時，影業也在探討同一IP的多屏呈現，從小說延伸出電影、電影延伸出網劇、網劇延伸出綜藝，直至實現對受眾的全面覆蓋。

張昭曾在接受媒體采訪時談到，“我以前只是嘗試互聯網+影視，但現在，我看到了互聯網生態+影視的前景。如果夢想實現了，未來樂視影業的價值未必比獨立上市低。”

多屏智能時代，影視產業互聯網化、內容付費已經成為文化產業兩大主流趨勢。樂視“平臺+內容+終端+應用”生態模式將不僅僅為自身源源不斷創造價值，也在為網絡視頻產業、影視產業乃至硬件產業的發展提供生態創新的方向。文/張淇人

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