每經評論員 葉檀

在經(jing)歷了e租寶、中(zhong)晉(jin)系等事件之(zhi)后(hou)，現(xian)在市場(chang)對財富管理、資產投資、P2P又開(kai)始噤若寒蟬，幾乎一(yi)提(ti)到(dao)就是錯(cuo)。從兩(liang)年前的(de)(de)遍地開(kai)花，到(dao)現(xian)在的(de)(de)四處(chu)驅趕(gan)，市場(chang)對金(jin)融的(de)(de)認知依然存在相當大的(de)(de)偏差。

中國信用(yong)土壤的(de)狀(zhuang)況確實存(cun)在缺陷，加上服務不(bu)到(dao)位，從(cong)市場(chang)化改革以(yi)來，一(yi)直沒(mei)有解(jie)決信用(yong)與(yu)信托(tuo)責任機制(zhi)(zhi)的(de)建設(she)，導致金融(rong)騙局(ju)層(ceng)出不(bu)窮，從(cong)“抬(tai)會(hui)”時(shi)(shi)代到(dao)互聯網金融(rong)時(shi)(shi)代，金融(rong)騙局(ju)并(bing)沒(mei)有減少。這不(bu)是互聯網不(bu)互聯網的(de)問題，而是沒(mei)有建立市場(chang)信用(yong)體(ti)制(zhi)(zhi)的(de)問題。

只不過在進入(ru)高速互聯網(wang)(wang)時代之后，投資(zi)公(gong)司(si)等(deng)利用互聯網(wang)(wang)手段加上線下地毯式推進，集(ji)腋成裘的(de)速度會更快。

以往的(de)集(ji)(ji)(ji)(ji)資(zi)大(da)案，幾億元就(jiu)算(suan)(suan)大(da)數(shu)字(zi)。綽號(hao)“小姑(gu)娘”、本名(ming)杜益敏的(de)“民間集(ji)(ji)(ji)(ji)資(zi)人(ren)士”從(cong)(cong)2003年起(qi)開(kai)始從(cong)(cong)事地下融(rong)資(zi)生(sheng)意，據(ju)案件公(gong)訴方(fang)計算(suan)(suan)，到(dao)2006年7月，非(fei)法集(ji)(ji)(ji)(ji)資(zi)額(e)高達7億元，這算(suan)(suan)是一個了不得的(de)數(shu)字(zi)，即便(bian)算(suan)(suan)上(shang)通脹(zhang)的(de)因素，與(yu)現(xian)在集(ji)(ji)(ji)(ji)資(zi)動輒上(shang)百億也(ye)完全不可同日(ri)而語。但這反(fan)過來也(ye)說(shuo)明(ming)，現(xian)在市面上(shang)的(de)貨幣(bi)總量與(yu)十(shi)年前(qian)同樣(yang)不可同日(ri)而語。

從去年曝光的股(gu)票市(shi)(shi)場(chang)互聯(lian)網交易可見一(yi)二，幾千(qian)倍的收(shou)益(yi)以及十倍以上(shang)的杠桿(gan)，一(yi)天成(cheng)交量(liang)上(shang)萬(wan)億元，而(er)金融期貨市(shi)(shi)場(chang)的成(cheng)交量(liang)更是(shi)百萬(wan)億級別（雙(shuang)邊），加上(shang)閱后即焚等互聯(lian)網技術手段(duan)，在(zai)這種情況下，監管與(yu)投資(zi)就像貓抓耗子(zi)的游戲(xi)，但因為耗子(zi)是(shi)狡猾(hua)的杰(jie)瑞（出(chu)自美國卡(ka)通片湯(tang)姆與(yu)杰(jie)瑞），所以貓在(zai)博弈中始終處于下風。

這是不(bu)是意味著不(bu)要財富(fu)管理公(gong)司(si)、不(bu)要互(hu)聯網手段了呢？絕(jue)非如此。

現在的(de)(de)問(wen)題是(shi)就算想(xiang)禁也禁不掉——因(yin)為市場需要。胡(hu)潤(run)研究院的(de)(de)調研數(shu)據顯示，截至2015年5月，中國(guo)內地約有121萬名千(qian)萬富豪、7.8萬名億(yi)萬富豪，以(yi)20億(yi)元為門檻(jian)的(de)(de)2015胡(hu)潤(run)百富榜上榜企業家(jia)人數(shu)也達到了1877名，全部創(chuang)歷史新高。未來(lai)中國(guo)高凈值人群還將進一步上升。這些人的(de)(de)特(te)點是(shi)需要高端(duan)服(fu)務(wu)，尤其是(shi)資產配置(zhi)服(fu)務(wu)。

中國高凈值人群(qun)一(yi)方(fang)(fang)(fang)面(mian)(mian)希望(wang)降低(di)風險(xian)，從資(zi)產配置調查(cha)來(lai)看，存款和不動產（房產）投(tou)資(zi)仍(reng)然是中國富(fu)豪最主要的(de)投(tou)資(zi)理(li)財(cai)方(fang)(fang)(fang)式(shi)，98%的(de)富(fu)豪使用(yong)這兩種方(fang)(fang)(fang)式(shi)進(jin)行投(tou)資(zi)理(li)財(cai)，其他方(fang)(fang)(fang)式(shi)的(de)投(tou)資(zi)相加(jia)，總額(e)不足三(san)成；另一(yi)方(fang)(fang)(fang)面(mian)(mian)，他們也希望(wang)財(cai)富(fu)能夠得到安(an)全的(de)維系，這顯示在境外投(tou)資(zi)方(fang)(fang)(fang)面(mian)(mian)。

截至2013年，中國以(yi)930萬的移民(min)數量成為(wei)全球排名第四的移民(min)輸出國。60%的千萬富豪正在考慮(lv)或已(yi)經申請(qing)移民(min)。移民(min)人群(qun)最熱(re)衷的海(hai)外投資(zi)三大標(biao)的分別(bie)為(wei)地(di)產(chan)（占比(bi)(bi)43%）、固(gu)定(ding)收益(yi)類產(chan)品（占比(bi)(bi)17%）以(yi)及(ji)股(gu)票（占比(bi)(bi)13%）。

80%的千(qian)萬(wan)富豪有意向將(jiang)子(zi)(zi)女(nv)送到(dao)海外留(liu)學(xue)，千(qian)萬(wan)富豪中送子(zi)(zi)女(nv)出國(guo)留(liu)學(xue)的平均(jun)年齡為(wei)18歲，遠(yuan)遠(yuan)高于(yu)日本(ben)同級別的富豪子(zi)(zi)女(nv)不到(dao)1%的留(liu)學(xue)比例(li)，法國(guo)富豪為(wei)5%；德國(guo)不超過10%。高凈值人群對境內外資產配置(zhi)服務(wu)有旺盛(sheng)的需求(qiu)。如果(guo)只是簡(jian)單(dan)地(di)加以驅趕，其結果(guo)將(jiang)會是把需求(qiu)從(cong)地(di)上(shang)驅趕到(dao)地(di)下。

減少(shao)互(hu)(hu)聯網(wang)融資手段(duan)也(ye)是不(bu)(bu)大可(ke)能的(de)(de)。現在(zai)各(ge)家交(jiao)易公司包括監管(guan)層(ceng)都在(zai)用大數(shu)據，控(kong)制(zhi)互(hu)(hu)聯網(wang)的(de)(de)可(ke)能性(xing)基本不(bu)(bu)存在(zai)。互(hu)(hu)聯網(wang)的(de)(de)傳播(bo)效率與開放性(xing)，使得封鎖的(de)(de)結果是不(bu)(bu)準確的(de)(de)信(xin)息滿天飛，反(fan)而不(bu)(bu)利于(yu)監管(guan)。

現(xian)在一(yi)些地(di)方政府對于(yu)互聯網金(jin)融、投資公司、財富管理(li)極不歡迎(ying)，甚至隔三差五地(di)拜訪這類企(qi)業，如同(tong)故(gu)意找茬，巴(ba)不得(de)立刻掃地(di)出門，以免萬一(yi)出事(shi)會連累(lei)自己(ji)。

對(dui)類(lei)金融公司(si)前恭后倨，開始時閉眼(yan)大發展，現(xian)在(zai)(zai)閉眼(yan)大掃蕩，這樣的監管(guan)能力恐(kong)怕算不上(shang)高明吧。在(zai)(zai)資產公司(si)、P2P公司(si)遍地開花時，對(dui)于平(ping)臺性質的認(ren)定、集(ji)資的管(guan)理沒能及(ji)時跟進，到現(xian)在(zai)(zai)重新梳理，一些地方政府又開始搞(gao)一刀(dao)切(qie)，這也反映出法治意識依舊缺乏。

在(zai)(zai)現有的(de)(de)市(shi)場(chang)條件(jian)下，金融監管(guan)必須(xu)(xu)有底(di)線思(si)維，龐氏騙局橫行(xing)、不成熟(shu)而貪婪的(de)(de)投資(zi)者眾多、內(nei)部人(ren)互(hu)相持股編(bian)織成了(le)一張(zhang)網，此時(shi)，市(shi)場(chang)的(de)(de)發展要(yao)等一等監管(guan)的(de)(de)步伐。一旦試(shi)點成功在(zai)(zai)執行(xing)時(shi)必須(xu)(xu)堅(jian)決，如對于互(hu)聯網的(de)(de)支(zhi)持態(tai)度(du)與開放(fang)心態(tai)，總不能因為假冒偽(wei)劣(lie)泛濫就把(ba)電商平臺關(guan)了(le)吧。

關鍵是準(zhun)(zhun)確的(de)頂(ding)層(ceng)設計與精(jing)準(zhun)(zhun)的(de)監(jian)管，如統(tong)一嚴格的(de)自律組織、獨立(li)的(de)第三(san)方(fang)認(ren)證、資金(jin)第三(san)方(fang)平臺監(jian)管、平臺撮合(he)不允(yun)許(xu)融資等，如果只管一刀切，那只能表明屬于(yu)懶政(zheng)，本質(zhi)上跟工(gong)商(shang)局(ju)“紙(zhi)沒了”性質(zhi)相同（據人民(min)日報(bao)轉引(yin)其(qi)他媒體報(bao)道，自去年8月(yue)21日以來，沒有一家企業能從國家工(gong)商(shang)行政(zheng)管理(li)總局(ju)拿到一張商(shang)標注冊證，原因僅僅是“商(shang)標局(ju)沒紙(zhi)了”）。