今(jin)日上證(zheng)指(zhi)數盤中跌破3000點，距(ju)離(li)股災(zai)2.0的低點2850只有一步(bu)之遙。

11日(ri)晚，同洲(zhou)電子(zi)公告稱因(yin)控(kong)股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東、實際控(kong)制人(ren)袁(yuan)明(ming)質(zhi)押(ya)的股(gu)(gu)(gu)票(piao)接(jie)近預警線，經向深交(jiao)所(suo)申請，公司股(gu)(gu)(gu)票(piao)1月12日(ri)起停牌。股(gu)(gu)(gu)權質(zhi)押(ya)風險再(zai)次(ci)引起市場關注，公開信(xin)息顯示，大股(gu)(gu)(gu)東袁(yuan)明(ming)用于質(zhi)押(ya)融資的股(gu)(gu)(gu)票(piao)比例超過90%，其(qi)最新(xin)收盤(pan)價10.03元，距離預警線不到(dao)15%。

股權(quan)質押融資的(de)風險傳導(dao)

上圖可以看出(chu)，當股價(jia)低于平倉(cang)線時(shi)，若(ruo)無法追(zhui)繳(jiao)保證金，同樣將會(hui)被強制平倉(cang)，即銀行將質押的(de)股份在大宗交易、二級(ji)市場直接拋售等方式(shi)變現，以還本付息。

對于(yu)高比例質押且逼近預警線或平倉線的公(gong)司，需(xu)要辯證的來看(kan)，有(you)投資者(zhe)會認為，君子不立危(wei)墻(qiang)之(zhi)下，需(xu)要防范(fan)黑天鵝事件(jian)，也(ye)有(you)投資者(zhe)認為，大股東不愿(yuan)看(kan)到(dao)自己公(gong)司的股票被強行(xing)平倉、拋售變現，會盡一切辦法提(ti)振股價或停牌。

目前質押股票接近預警線的個股有哪些？

安信證券認為，如果(guo)希(xi)望從大(da)股(gu)東股(gu)權質押(ya)這個主(zhu)題中尋找機會(hui)，就必須相信一(yi)個前提，那就是大(da)股(gu)東為避免自己(ji)公(gong)司(si)的股(gu)票被強行平倉(cang)、拋售變現，絕不會(hui)輕易(yi)放任股(gu)票價格逼(bi)近預警線甚(shen)至是平倉(cang)線， 否則如果(guo)想(xiang)保(bao)住股(gu)權，必須掏出大(da)量現金(jin)來追補保(bao)證金(jin)，而在目前的市場(chang)和經(jing)濟(ji)環境下，短(duan)時間內湊夠大(da)量現金(jin)極為困難。

市(shi)場(chang)上股(gu)權質(zhi)押(ya)(ya)業務的(de)質(zhi)押(ya)(ya)率平均為(wei)(wei)40%，綜合成(cheng)本約為(wei)(wei)10%；預警線、平倉線通常設定為(wei)(wei)150%和130%，預警線的(de)計算(suan)公式為(wei)(wei)質(zhi)押(ya)(ya)股(gu)價(jia)*質(zhi)押(ya)(ya)率*（1+綜合成(cheng)本）*150%。

證券(quan)時報記者梳理發(fa)現，股(gu)權質押平均(jun)期限在1年左右，近1年以來，上市公(gong)司股(gu)東(dong)累計發(fa)生股(gu)權質押近4300起，大股(gu)東(dong)最新質押比(bi)例(li)超(chao)過90%的(de)公(gong)司共112家。剔除(chu)已經到期和解押的(de)，目前在押的(de)仍有480余筆。

同(tong)花順數據顯(xian)示，大(da)股東質押比例高于90%且股價距離預警線在15%以內的公司共35家：