2016年A股首(shou)個交易日(ri)，也是熔斷(duan)機制正式實施第一天，大(da)盤(pan)(pan)就遭遇“實盤(pan)(pan)測試”，有暴跌帶來(lai)的無奈感，還(huan)有對熔斷(duan)機制作用(yong)的質疑聲，市場(chang)人士在第一時間進行(xing)解讀。

對于(yu)昨日(ri)的暴跌，海(hai)富通基金分析指出，5%以上(shang)股東減持禁令將于(yu)2016年(nian)1月8日(ri)到(dao)期，潛(qian)在解(jie)禁規模1.1萬億左右，萬億解(jie)禁洪荒沖擊A股，市(shi)場擔心(xin)供求失(shi)衡；其(qi)次，2016年(nian)首(shou)個交易日(ri)，兩岸人民幣(bi)匯(hui)率盤中再度下挫，結(jie)合此(ci)前人民幣(bi)貶(bian)值集聚的效果(guo)，市(shi)場集中進行反應；第(di)三，年(nian)初伊始，機構投資者有調倉換股的需求；第(di)四，宏觀(guan)經濟數據持續低迷，中國12月財(cai)新制造業(ye)PMI連續第(di)十個月低于(yu)50榮(rong)枯線，經濟增速的不樂觀(guan)，影響市(shi)場做(zuo)多情緒。

開(kai)源證券高(gao)級策(ce)略分析師楊海則認為(wei)，減持壓力主(zhu)要不(bu)是來源于主(zhu)板(ban)，主(zhu)要是來源于創(chuang)業板(ban)和中小板(ban)，這(zhe)些公司整體(ti)估值偏(pian)高(gao)。還有(you)一些是高(gao)估值的，比(bi)如(ru)現在市場上(shang)有(you)些1000倍市盈率(lv)的股票(piao)很多，這(zhe)些股票(piao)危險比(bi)較(jiao)大。

當暴(bao)跌遇上(shang)熔(rong)斷機制，2.5個小時的交(jiao)易(yi)時間(jian)里，3.9萬億市值縮水，那么，熔(rong)斷機制給(gei)市場(chang)帶來(lai)的究竟(jing)是“冷靜(jing)期(qi)”還是進一步(bu)恐慌？

業內人士分析(xi)指出(chu)，熔(rong)斷機(ji)制(zhi)的(de)實施對流動性需求(qiu)造成了(le)(le)一定影響，市(shi)(shi)場參與機(ji)構(gou)為了(le)(le)備兌贖回(hui)資金需求(qiu)而被(bei)動減倉，因此可(ke)能加(jia)大調整幅度。雖然(ran)熔(rong)斷機(ji)制(zhi)在(zai)一定程度上放(fang)大了(le)(le)風險，但機(ji)制(zhi)本(ben)身并不是(shi)市(shi)(shi)場下跌的(de)主因。

武漢(han)科技大學金融證券研究所所長董登(deng)新認為，暴跌有其(qi)深層(ceng)次(ci)原因，除(chu)了(le)(le)技術層(ceng)面的調整以外，元旦期間，負面新聞的夸(kua)大和炒作給(gei)市(shi)場(chang)帶(dai)來(lai)了(le)(le)恐慌。而熔斷機制實施的首個交(jiao)易(yi)日，恰(qia)恰(qia)發(fa)揮了(le)(le)部分閉式(shi)、休市(shi)的作用，其(qi)帶(dai)來(lai)的隔夜效(xiao)應將有效(xiao)緩解市(shi)場(chang)的恐慌情(qing)緒(xu)。

華(hua)夏基(ji)金(jin)陽琨指出，從昨日下跌的狀況看，領跌的股票以創業板為主，部分原因(yin)可(ke)能是市場獲利(li)回吐，因(yin)為基(ji)本面并(bing)沒有特別利(li)空出現(xian)，投資者情緒波動還是主因(yin)，而(er)這(zhe)與(yu)熔斷機(ji)制并(bing)無內在(zai)聯系。

在一些市場人(ren)士看來，新年首日觸發(fa)的“熔(rong)(rong)斷(duan)(duan)”并不(bu)意(yi)味著(zhu)將(jiang)成為“常態(tai)”。作為熔(rong)(rong)斷(duan)(duan)機(ji)制(zhi)的基準(zhun)指數(shu)(shu)，滬深300指數(shu)(shu)匯聚了大(da)批優質大(da)盤藍(lan)籌股，不(bu)僅(jin)體量龐大(da)，而且本身估值相對較低。從這個角度而言，觸發(fa)熔(rong)(rong)斷(duan)(duan)并非“大(da)概率(lv)事件”。

1月5日，證監會新聞發言人(ren)鄧舸表示，熔(rong)斷機制是(shi)一(yi)項全新的制度，市場對新規則需要(yao)有一(yi)個(ge)調整適應(ying)的過程(cheng)。鄧舸指出，熔(rong)斷機制對穩定股市具(ju)有重要(yao)作(zuo)用(yong)，其主要(yao)功能是(shi)為市場提供“冷靜期”，避(bi)免或減少大(da)幅波動情況下的匆忙決(jue)策，保護投(tou)資(zi)者(zhe)特別是(shi)中小投(tou)資(zi)者(zhe)的合(he)法權益；抑制程(cheng)序化(hua)交易的助(zhu)(zhu)漲(zhang)助(zhu)(zhu)跌效應(ying)；為應(ying)對技(ji)術或操(cao)作(zuo)風險提供應(ying)急(ji)處(chu)置時間。

作為舶來品的(de)(de)熔斷機制(zhi)，有專家學者認為其(qi)在(zai)(zai)中國的(de)(de)發(fa)展似乎(hu)“水土不(bu)服”，鄧舸表(biao)示，引入指數熔斷機制(zhi)是一項全新的(de)(de)制(zhi)度，在(zai)(zai)我(wo)國還沒有經驗，市場對新的(de)(de)規則有一個逐步調整適(shi)應的(de)(de)過程。