每經記者 畢華章

交易活(huo)躍的新三板市場為中小企業申請掛牌提(ti)供便利的同時，亦(yi)因低門檻、環境寬松出(chu)現泥沙俱下的情(qing)形，部分申請掛牌公司披露的公開轉讓(rang)說明(ming)書更是(shi)漏(lou)洞頻現。

《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者注意到，主營(ying)淀粉產(chan)品的河南(nan)恒瑞淀粉科技股份(fen)有限(xian)公司（以(yi)下簡稱(cheng)恒瑞股份(fen)）擬申請掛(gua)牌(pai)新三(san)板。不過，其于12月29日(ri)披露的公開轉讓說明書中，財(cai)務數據卻上演了(le)“烏龍戲碼”。

恒瑞(rui)股(gu)份2015年(nian)1-8月(yue)共實現營(ying)業收(shou)(shou)入2.41億元(yuan)。但令人費解的(de)(de)是，同(tong)期恒瑞(rui)股(gu)份第一大(da)(da)客戶(hu)(hu)(hu)雙匯集團(tuan)貢獻的(de)(de)銷售額(e)為2.42億元(yuan)，僅此(ci)一家客戶(hu)(hu)(hu)的(de)(de)銷售額(e)已經超(chao)過公(gong)司營(ying)業收(shou)(shou)入。同(tong)時，恒瑞(rui)股(gu)份披露的(de)(de)2015年(nian)1-8月(yue)前五大(da)(da)客戶(hu)(hu)(hu)累計銷售額(e)為3.18億元(yuan)，更(geng)是遠超(chao)出公(gong)司同(tong)期營(ying)業收(shou)(shou)入（2.14億元(yuan)）。

對(dui)(dui)此，恒瑞股份董(dong)事會辦公(gong)(gong)室相(xiang)關人士(shi)接(jie)受記者(zhe)采訪時坦(tan)誠，經(jing)公(gong)(gong)司核(he)對(dui)(dui)后發(fa)現，上述數(shu)據(ju)確為錯(cuo)誤(wu)，系工作人員失誤(wu)所致。“誤(wu)將2013年的前五大客(ke)戶銷售數(shu)據(ju)與2015年1-8月(yue)前五大客(ke)戶銷售數(shu)據(ju)順序顛倒(dao)，公(gong)(gong)司將在股轉系統反饋(kui)意(yi)見時進(jin)行(xing)更(geng)正(zheng)。“

事實上，新(xin)三板公(gong)司披露的(de)財務數據(ju)出(chu)現(xian)(xian)錯(cuo)誤的(de)情形已不鮮見。據(ju)《每日經濟(ji)新(xin)聞》此前報道(dao)，號稱“洗浴第一股(gu)”的(de)西安真愛公(gong)轉書財務數據(ju)亦出(chu)現(xian)(xian)過bug，公(gong)司錯(cuo)將2014年與2015年1-7月的(de)營(ying)(ying)收及營(ying)(ying)業成本(ben)等數據(ju)相互(hu)顛(dian)倒。

第一大客戶銷售額竟超營業收入

恒瑞(rui)股份主要從事木薯變性淀粉和玉米變性淀粉產品的(de)研(yan)發、生產及銷售，其(qi)產品屬于食品、紡織、造紙、建材等行業所需的(de)原(yuan)料。

恒瑞股(gu)(gu)(gu)份的主(zhu)要客戶為國(guo)內食品、紡織、造紙(zhi)等行業的大中型(xing)企業等。包括雙匯集(ji)團，以及*ST銀(yin)鴿(ge)（600069，SH）控股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東銀(yin)鴿(ge)集(ji)團等。

其中，雙匯集團為恒(heng)瑞(rui)股份(fen)多年(nian)來(lai)的(de)第(di)一大(da)客戶。公開(kai)轉(zhuan)讓說明書披露，2013年(nian)至2015年(nian)前8個月，恒(heng)瑞(rui)股份(fen)對(dui)雙匯集團實現的(de)銷售額分別為1.18億(yi)(yi)元、2.18億(yi)(yi)元、2.42億(yi)(yi)元。占恒(heng)瑞(rui)股份(fen)當(dang)期(qi)營業收入的(de)比例持續(xu)上(shang)升，分別為49.13%、63.43%、68.39%。

不過，蹊蹺的(de)是，恒瑞股(gu)份(fen)披露的(de)上述財務數據出(chu)現(xian)烏龍，其(qi)對第一大(da)客戶的(de)銷(xiao)售額竟然超過當期營(ying)業收入(ru)(ru)：2015年1-8月，恒瑞股(gu)份(fen)實(shi)現(xian)營(ying)業收入(ru)(ru)2.41億(yi)(yi)元(yuan)，同期僅雙(shuang)匯集團一家公(gong)司貢(gong)獻的(de)銷(xiao)售額便(bian)達到(dao)2.42億(yi)(yi)元(yuan)，高于當期營(ying)業收入(ru)(ru)，前五(wu)大(da)客戶累計貢(gong)獻的(de)銷(xiao)售額更是高達3.18億(yi)(yi)元(yuan)。

多家擬掛牌公司財務數據出錯

事實上，新三板公(gong)司(si)公(gong)開轉(zhuan)讓說明書(shu)出(chu)現錯(cuo)誤已經屢見(jian)不鮮。

《每日經(jing)濟新聞》記者(zhe)此(ci)前曾報(bao)道過，申請掛(gua)牌的西安(an)真愛披露的財務數(shu)據中，將2014年度水療、餐飲、KTV的合計(ji)營業收入3.17億元(yuan)，誤(wu)寫為(wei)“2015年1—7月的營業成本為(wei)3.17億元(yuan)”。

此(ci)外，參(can)仙源(yuan)（831399）在(zai)2015年7月(yue)(yue)21的(de)公告中稱(cheng)，其于7月(yue)(yue)20日接到證(zheng)監會的(de)調(diao)查通知(zhi)，因公司涉(she)嫌違(wei)反證(zheng)券法(fa)律、法(fa)規，根據有關規定，決定對(dui)公司進行立案調(diao)查。參(can)仙源(yuan)表示，為(wei)了更好地履行信息披露義務，本著嚴謹、務實的(de)態度，公司近期(qi)已(yi)對(dui)自身(shen)財務數據進行自查。

對此(ci)，知(zhi)名新(xin)三(san)板評論(lun)人(ren)新(xin)鼎資本(ben)董(dong)事長(chang)張馳表(biao)示，就公(gong)開轉讓說明書存在(zai)(zai)的失誤(wu)而言，由于申(shen)請掛牌(pai)新(xin)三(san)板的公(gong)司數量眾多(duo)，主(zhu)辦券(quan)商(shang)審核的嚴謹程(cheng)度(du)無法與A股招(zhao)股書相(xiang)提(ti)并論(lun)。“券(quan)商(shang)推薦(jian)申(shen)請A股上市的公(gong)司每(mei)年最多(duo)幾十家(jia)，但在(zai)(zai)新(xin)三(san)板市場，有時一家(jia)券(quan)商(shang)可能推薦(jian)上百家(jia)擬掛牌(pai)公(gong)司。掛牌(pai)小組成員工作量很大(da)，出現(xian)疏(shu)忽和失誤(wu)的可能性更高。”張馳稱。

張馳分析認為，A股的招股說明書之所以(yi)嚴謹，但(dan)是與全國(guo)兩億多股民共同(tong)關(guan)(guan)注也有關(guan)(guan)系。新(xin)三板公司公轉書披露(lu)后(hou)，通常主要是1萬多家機構投資者和券商在關(guan)(guan)注，受眾相對(dui)要窄許多。

張馳(chi)建(jian)議(yi)，對券(quan)(quan)商(shang)的推(tui)薦質(zhi)量建(jian)立(li)一套評價體系(xi)，以(yi)促進申請(qing)材料的規范和(he)公(gong)司信披完善。“目前在券(quan)(quan)商(shang)推(tui)薦掛(gua)(gua)牌的數量等方(fang)面(mian)有相關統(tong)計，但是對推(tui)薦掛(gua)(gua)牌質(zhi)量卻沒(mei)有太(tai)多的評價體系(xi)。”