每經編輯｜每經記者 白亞靜    

◎每經記者 白亞靜

面對咄咄逼人的寶能系，留給王石找外援的時間只剩30天了。昨日（12月20日）晚間，萬科發布了關于重大資產重組公告。公告稱，預計在不超過30個自然日的時間內，即2016年1月18日前披露本次重組方案。

根據《每日經濟新聞》相關報道，王石想要捍衛萬科，需要籌資至少244億元（詳見06版）。想要攔住門口的野蠻人，單單靠王石和萬科管理層顯然不夠，尋找外部援助正是王石的當務之急。如今情況已非常清楚，王石和萬科團隊需要在30天內找到“外援”，而且還要設法讓增發方案通過股東大會。

昨晚，騰訊財經報道稱，中糧集團董事長寧高寧否認了“中糧成為萬科增發對象”的傳聞；同日，寶能系的前海人壽發表了其增持萬科的資金使用、來源合法聲明，以應對萬科管理層的相關質疑。

留給萬科的30天

上周五（12月18日），萬科A股開盤后短暫震蕩，隨即沖高再次封漲停板。當日午間，萬科停牌，表示準備“正在籌劃股份發行，用于重大資產重組及收購資產”。

面對寶能系的逼近，萬科明面上的反擊開始于此次停牌的前一日，萬科董事長王石表態：寶能系的經營記錄信用不夠格，萬科團隊不歡迎；并在其后發布微博“下周一見”。停牌后，萬科總裁郁亮隨即也對王石表態支持。

此次停牌與萬科管理層對抗寶能系密切相關。不過，由于寶能系在短期內籌集380多億元搶籌，引發外界猜測，萬科將以怎樣的增發價格吸引“白武士”。

畢竟，定增價格過高，則尋求援軍難度加劇；價格過低，則難以在中小股東層面尋求到支持。由于萬科股權分散，中小股東是一股不容忽略的重要力量，雖然在歷次股東大會上，萬科管理層與一些長期投資的中小股東關系良好，但是如果增發價格過低，定增方案在股東大會通過的可能性將降低。

寶能系大舉買入萬科股票，萬科股價也被一同推高。在停牌前20個交易日中，萬科的股價則累計上漲近70%。根據東方財富數據，在11月30日時，萬科的動態市盈率尚在18左右。而到停牌前，萬科動態市盈率已經上升到了29.54。萬科或許再難稱得上“低估值”。

從橫向來比較，“招保萬金”四大地產公司的動態市盈率分別為35.32、10.37、29.54和53.49，上市不久的巨無霸房企綠地控股的動態市盈率則為32.85。而從市凈率來看，招保萬金以及綠地控股分別為3.17、1.85、3.03、1.91和4.18。

因此，萬科的高股價、高估值，很有可能將成為股份增發過程中的攔路猛虎，為萬科管理層的這場爭奪戰增添不少“麻煩”。

在目前萬科的各方持股勢力中，第一大股東寶能系持有22.45%的股份。另一邊，華潤及其附屬子公司持股、萬科合伙人持股平臺盈安合伙、萬科工會委員會、萬科管理團隊，再加上被認為是萬科管理層堅定盟友在長期個人投資者劉元生，支持萬科管理層的合計持股比例約為21.45%，比寶能系相差約1個百分點。此外，“態度不明”的安邦保險持股也達到了5%。

由于定增方案通過股東大會需要三分之二以上的贊成票，因此萬科管理層方面需要拉攏絕大多數的中小股東，才足以抗衡寶能系22.45%的持股，這顯然是一個不容易完成的任務。當然，無論這次重大資產重組能否通過，停牌一個月，將給王石團隊爭取到寶貴的時間。

前海人壽發聲

雖然萬科管理層與寶能系股權之爭，力挺寶能系的不在少數，但真正出自寶能系的聲音卻屈指可數。就在當萬科管理層屢次質疑寶能系資金來源，特別王石在微博轉載一篇質疑前海人壽的萬能險洗錢的文章后，前海人壽終于在12月20日發表聲明。

聲明的要點包括：第一，介紹萬能險的來源與性質；第二，聲明前海人壽與洗錢無關，公司嚴格遵守并符合中國人民銀行反洗錢相關規定，定期接受中國人民銀行監督指導；第三，前海人壽嚴格遵守保監會的各項監管規定；第四，在寶能系對萬科增持中，前海人壽僅持有萬科6.66%股權。

記者注意到，從11月30日萬科A股價大幅飆升以來，前海人壽的持股比例始終保持在6.66%。可見，前海人壽的資金是第一批買入資金，因此買入價格較低，賬面浮盈較大，而且沒有使用杠桿，相對安全。