每經記者 楊羚(ling)強 區家彥(yan)

在王石(shi)高調發言不歡迎寶能系(xi)入主萬(wan)科之后(hou)，作為萬(wan)科董(dong)事局主席的他隨即開始了一系(xi)列行(xing)動。有網絡消息稱，王石(shi)今日已經(jing)帶(dai)領萬(wan)科一眾管理層奔赴(fu)香(xiang)港。

《第(di)一財(cai)經(jing)日報》報道稱(cheng)，郁亮曾于(yu)17日先親(qin)赴華(hua)潤置地(di)總部商談，而香(xiang)港(gang)正是(shi)華(hua)潤置地(di)的總部所在。除了華(hua)潤置地(di)以外(wai)，王石在香(xiang)港(gang)的投行圈(quan)也有很多人(ren)脈，這些人(ren)脈也能充當援救萬科的“白武(wu)士”。

根據萬科在今天午(wu)間發布的停牌公(gong)告顯示，公(gong)司正在籌劃股份(fen)發行，用于重大(da)資產重組及收購資產。顯而(er)易見(jian)，萬科此次的應對策略是通過定向增(zeng)發股份(fen)，以攤薄寶能(neng)系的持股占(zhan)比(bi)。

到底誰將成為此(ci)次抗擊寶(bao)(bao)能系的(de)(de)“白武士(shi)”，無疑(yi)是業界關注的(de)(de)焦點。投行摩(mo)根大(da)通(tong)預(yu)測(ce)，萬科對抗寶(bao)(bao)能的(de)(de)辦法包括以較高的(de)(de)折讓向(xiang)華潤(run)集團配股(gu)，以攤薄寶(bao)(bao)能的(de)(de)持股(gu)，此(ci)方法也可以對萬科股(gu)價造(zao)成負(fu)面影響。

《每日(ri)經濟新聞》記者注(zhu)意到，根據《上市公(gong)(gong)司重大資產重組(zu)管理辦法》第(di)四十五條，上市公(gong)(gong)司發(fa)行股(gu)份(fen)的(de)(de)價格不得低(di)于(yu)市場參考價的(de)(de)90%，市場參考價為本(ben)次發(fa)行股(gu)份(fen)購買(mai)資產的(de)(de)董事會決議公(gong)(gong)告日(ri)前(qian)20個交易日(ri)、60個交易日(ri)或者120個交易日(ri)的(de)(de)公(gong)(gong)司股(gu)票交易均價之一。如果(guo)按此(ci)推算，萬科的(de)(de)定(ding)向增(zeng)發(fa)價格為不低(di)于(yu)16.73元(yuan)/股(gu)，較停(ting)牌前(qian)24.43元(yuan)/股(gu)的(de)(de)價格折讓31.5%。

據(ju)悉，目前(qian)寶能(neng)系的持股(gu)(gu)比(bi)例(li)(li)為22.45%，華潤集團、代表萬(wan)科(ke)(ke)管理層的盈(ying)安合伙持股(gu)(gu)與劉元生(sheng)的合共(gong)持股(gu)(gu)比(bi)例(li)(li)為20.58%。如果萬(wan)科(ke)(ke)如愿向包括華潤在內的特定投資者以高折(zhe)讓的價(jia)格(ge)增發，一方(fang)面極有可能(neng)在持股(gu)(gu)比(bi)例(li)(li)上反超(chao)寶能(neng)系，另(ling)一方(fang)面高折(zhe)讓增發將(jiang)對萬(wan)科(ke)(ke)股(gu)(gu)價(jia)造成(cheng)壓力，股(gu)(gu)價(jia)的下跌也能(neng)為通過高杠桿融資的寶能(neng)系增加壓力。

除了(le)華潤(run)集(ji)團外，惠理集(ji)團和(he)摩(mo)根大通也(ye)是萬科(ke)(ke)H股的(de)重(zhong)要股東，王石還有(you)(you)位日本(ben)房地(di)產(chan)圈(quan)的(de)盟友——東京建物株(zhu)式會社(she)會長南敬介(jie)。這位會長對(dui)萬科(ke)(ke)欣賞有(you)(you)加，也(ye)有(you)(you)可(ke)能成為(wei)萬科(ke)(ke)的(de)后(hou)援(yuan)。更(geng)有(you)(you)網(wang)絡消息顯示，王石正在接觸中信集(ji)團和(he)中金集(ji)團，試圖引(yin)入其作為(wei)投(tou)資(zi)者。

不(bu)過(guo)，高折讓增(zeng)發(fa)的不(bu)利(li)之(zhi)處(chu)，是同(tong)時也大幅攤薄了萬科現有中(zhong)小投資者(zhe)的權益，這(zhe)很(hen)有可能引(yin)發(fa)后者(zhe)的反對(dui)，增(zeng)發(fa)方案能否獲得股東大會通(tong)過(guo)尚存疑問(wen)。

此(ci)外，這些安排似乎并(bing)未出寶(bao)能系的(de)意(yi)料之外。據中國債券(quan)信息網，前(qian)海人壽17日(ri)發行公司2015年第三期資(zi)本(ben)補充債券(quan)，發行金額15億元，首次劃撥日(ri)為12月(yue)18日(ri)。

現在(zai)來看，這(zhe)場資本市場的惡(e)仗(zhang)孰贏孰敗，顯然尚無法判斷。

編(bian)輯：隋丕寧 審(shen)核：劉雪梅 終審(shen)：蔡(cai)戰(zhan)波