每(mei)經編輯(ji)｜每(mei)經記(ji)者 袁(yuan)東 鄧莉蘋(pin)    

每經記者 袁東 鄧莉蘋

近期，前海人壽、生命(ming)人壽、安邦保(bao)險在市場(chang)上(shang)動作頻頻，保(bao)險資金年末的(de)瘋狂舉牌再度引起市場(chang)的(de)強烈關注。

而被(bei)舉(ju)牌的(de)企業，多是銀行(xing)、地(di)產類的(de)公司。在業內人士看來，在利率下行(xing)和資產配置荒的(de)背景下，保(bao)險資金需(xu)要(yao)尋求(qiu)更多的(de)投資渠(qu)道。

為(wei)何(he)來到(dao)年底險資(zi)就頻頻開始(shi)動作，而且還(huan)特別喜愛市值巨大的地產、銀行等(deng)股票。是純粹的投(tou)資(zi)？還(huan)是另有所(suo)圖？

《每日(ri)經(jing)濟新(xin)聞》記者發現，險資愛買(mai)大藍籌(chou)并非偶然，三大原(yuan)因促(cu)使保(bao)險公司紛紛舉牌地產、銀行類股(gu)票。

有助提升業績  

去(qu)年接(jie)連舉牌(pai)民生銀行(xing)和招商(shang)銀行(xing)，讓安(an)邦保(bao)險一(yi)炮而紅(hong)。而在(zai)今年，安(an)邦保(bao)險再(zai)接(jie)再(zai)厲在(zai)兩天(tian)里舉牌(pai)四(si)家公司(si)(si)。最(zui)近(jin)10天(tian)里，已有(you)4家保(bao)險公司(si)(si)舉牌(pai)了7家公司(si)(si)。

難道險資(zi)也(ye)有(you)年底“突擊消費”這一習慣？有(you)保險公司(si)表(biao)示，這是公司(si)的長期財務投資(zi)，看好股票(piao)的價(jia)值。不過有(you)私募人士認(ren)為，事情并非(fei)如此簡單。

有(you)一(yi)位(wei)私(si)募人(ren)士曾撰文表示，有(you)一(yi)種觀(guan)點(dian)認為(wei)，險(xian)資舉(ju)牌(pai)(pai)是(shi)為(wei)了扮靚當期(qi)報表。當重倉持有(you)某只個股(gu)卻深套其中之(zhi)后，不斷逢低(di)補倉，力求穩定(ding)股(gu)價。尤其是(shi)在12月底等(deng)重要時點(dian)，若能(neng)成(cheng)功護盤或(huo)者拉升，便能(neng)將年報的損(sun)益表做得(de)好看一(yi)些(xie)，有(you)助于提高公司投資收益率，讓(rang)股(gu)東(dong)、投保者、監管層更(geng)為(wei)滿意。當市(shi)場(chang)不好時，這(zhe)個策略容易導(dao)致險(xian)資買入很(hen)多籌碼，觸(chu)及5%的公告(gao)舉(ju)牌(pai)(pai)線。換言(yan)之(zhi)，險(xian)資舉(ju)牌(pai)(pai)是(shi)不得(de)已而(er)為(wei)之(zhi)，否(fou)則賬(zhang)面(mian)(mian)浮虧會更(geng)大。公告(gao)舉(ju)牌(pai)(pai)之(zhi)后，市(shi)場(chang)會將之(zhi)理(li)解(jie)成(cheng)正面(mian)(mian)利好消息，有(you)助于支撐股(gu)價，甚(shen)至能(neng)幫(bang)助險(xian)資高位(wei)減持。

華(hua)南地區一位保(bao)險(xian)資管人士對《每日經濟新聞》記者表(biao)示，資產配置荒大背景下，保(bao)險(xian)資金也(ye)需(xu)要(yao)更多的(de)投資渠(qu)道(dao)，而保(bao)險(xian)公(gong)(gong)司(si)在年底進(jin)行大規模(mo)的(de)投資，對保(bao)險(xian)公(gong)(gong)司(si)年底的(de)業績(ji)，以及提升保(bao)險(xian)償付能(neng)力都有幫助。

此(ci)外(wai)，目前地產、銀(yin)行股(gu)的市盈率比較低也(ye)是吸引險資的一大原(yuan)因(yin)。

前述保險資(zi)管(guan)人(ren)士(shi)表示，目前市場利率低(di)，保險資(zi)金要尋找好的渠道，而且保險資(zi)金投資(zi)對穩健性要求也比較(jiao)高，地產、銀行這類大藍(lan)籌還是會比較(jiao)穩妥一些，風險會相對較(jiao)小。

便于業務銜接  

險資(zi)資(zi)金量巨(ju)大，一般被舉牌的企業(ye)多來自傳統(tong)行(xing)業(ye)。業(ye)績(ji)優(you)異、有估值(zhi)優(you)勢、分(fen)紅穩定、流通市值(zhi)較大成(cheng)了被舉牌公司的共性。銀行(xing)、地產成(cheng)為(wei)了最適宜被舉牌的股票。

從(cong)業務的銜接上看，保(bao)(bao)險公(gong)司(si)(si)(si)舉(ju)牌(pai)(pai)銀行及地產公(gong)司(si)(si)(si)后(hou)，事(shi)實上就與該等公(gong)司(si)(si)(si)發生了聯系，如果保(bao)(bao)險公(gong)司(si)(si)(si)進(jin)入被舉(ju)牌(pai)(pai)公(gong)司(si)(si)(si)的董事(shi)會，關系則更加的密切。

從險資舉(ju)牌銀(yin)行來(lai)看(kan)，可以通(tong)過(guo)增加(jia)話語權，更好地(di)(di)利用銀(yin)行平(ping)臺銷售自己的(de)(de)產(chan)品；而從舉(ju)牌地(di)(di)產(chan)公司來(lai)看(kan)，養老(lao)保(bao)險正(zheng)成為保(bao)險公司的(de)(de)發展(zhan)方(fang)向，而通(tong)過(guo)舉(ju)牌加(jia)強(qiang)與地(di)(di)產(chan)公司的(de)(de)聯系，勢必有(you)利于保(bao)險公司的(de)(de)業務發展(zhan)。

此外，銀行、地產股(gu)本(ben)身的質地就不錯(cuo)。拿萬科(ke)來(lai)說，每(mei)股(gu)凈(jing)資產為8.05元，在近期(qi)的大漲之后，動(dong)態市盈率(lv)也(ye)僅23倍左右。而銀行股(gu)情(qing)況也(ye)是類似(si)，而且整體估值(zhi)還(huan)要更低。

從市值上看，銀(yin)行、地產股(gu)幾乎都是大盤(pan)股(gu)，而險資(zi)資(zi)金量大，只有(you)大盤(pan)股(gu)才能(neng)容(rong)納下。由于上述原因，似乎銀(yin)行、地產股(gu)就成了險資(zi)的(de)最佳(jia)選(xuan)擇。

華(hua)南地(di)區一位保(bao)險(xian)資(zi)管(guan)人士認(ren)為(wei)，也不(bu)排除保(bao)險(xian)資(zi)金的投資(zi)從純粹的財務(wu)投資(zi)轉型到長期的戰略投資(zi)。他表(biao)示(shi)，現(xian)在保(bao)險(xian)機(ji)構都(dou)有一個(ge)“大金融(rong)”夢，很多保(bao)險(xian)公(gong)司都(dou)想有一家銀(yin)行，以后可能會有很多的銀(yin)行成為(wei)險(xian)資(zi)的目標，瞄準(zhun)的可能都(dou)是(shi)大股(gu)東所占股(gu)份并不(bu)是(shi)特別大的公(gong)司。而保(bao)險(xian)和地(di)產的結合還可能會有養老地(di)產等方面的考慮。

監管層也支持  

險資青睞(lai)銀(yin)行、地(di)產股當然(ran)是多方面的(de)原因造(zao)成，不過監管層(ceng)的(de)松綁也(ye)是讓險資放手(shou)去做的(de)一大原因。

在(zai)今(jin)年7月8日(ri)，保監會(hui)發布(bu)了《中國保監會(hui)關(guan)于提高保險資金投資藍籌股票監管比(bi)例有關(guan)事項的(de)通知(zhi)》（以(yi)下簡稱通知(zhi)）。

在通知(zhi)中(zhong)保(bao)監會提(ti)到，符合條(tiao)件的(de)(de)保(bao)險公(gong)司，投(tou)資(zi)(zi)(zi)單一藍籌(chou)股票(piao)的(de)(de)余(yu)(yu)額(e)占(zhan)上(shang)季度末總資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)的(de)(de)監管(guan)比例(li)上(shang)限由5％調整為(wei)10％；投(tou)資(zi)(zi)(zi)權益類資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)的(de)(de)余(yu)(yu)額(e)占(zhan)上(shang)季度末總資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)比例(li)達到30％的(de)(de)，可進一步(bu)增持藍籌(chou)股票(piao)，增持后權益類資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)余(yu)(yu)額(e)不高于(yu)上(shang)季度末總資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)的(de)(de)40％。

此外(wai)保(bao)監會在通知中對可(ke)以投資(zi)的(de)藍籌股(gu)下了(le)標準(zhun)：符合保(bao)險資(zi)金權益投資(zi)相(xiang)關規(gui)定，在境(jing)內(nei)主(zhu)板(ban)發行上(shang)市(shi)，市(shi)值不(bu)低于200億元人民幣，且具(ju)有(you)較高的(de)現金分紅比例和穩定的(de)股(gu)息率(lv)。

可(ke)以(yi)看到(dao)，保監(jian)會(hui)鼓勵(li)險資投資質地優良、市值較大的藍籌股公司，并放(fang)松了(le)持股的限制。