每經編輯｜每經記者 劉海軍    

11月1日，一則新聞震驚投資界：A股傳奇人物、“寧波漲停板敢死隊”總舵主徐翔因涉嫌內幕交易和操縱證券市場被采取刑事強制措施。

“私募一哥”徐翔的倒下，對市場沖擊也是顯著的：澤熙概念股大跌，參與的定增項目受阻，其母親鄭素貞持有的上市股權被凍結。

《每日經濟新聞》記者采訪的多位業內人士均表示，徐翔被查是A股劃時代的標志事件，市場以后或更多轉向價值投資。

那么，隨著監管體系的不斷完善和加強，私募的操作理念和思路會發生變化嗎？

鄭素貞持股被凍結

澤熙投資官網顯示，截至今年10月30日，公司旗下產品今年以來均表現極其突出。其中，澤熙1期收益率為323.16%，澤熙2期為160.34%，澤熙3期為382.07%，澤熙4期為209.92%，澤熙5期為180.07%，遠遠跑贏今年的滬深大盤。如此出色的業績也引起市場的諸多質疑。

11月1日，對于澤熙的質疑終于被坐實。徐翔被查的事件瞬間成為輿論關注焦點，各種關于徐翔的新聞層出不窮。而體現在市場的影響力上，11月2日，不僅是徐翔概念股全線下跌，如華麗家族和康強電子跌停，且連之前遭遇爆炒的各類“妖股”也牢牢封在跌停板的位置上。甚至當天的A股表現，也同樣受到沖擊。

受徐翔被查的影響，寶莫股份目前已終止了定增方案，而還未實施正式定增方案的樂通股份、大恒科技、康強電子、華東重機均表示，徐翔事件或許會影響到公司定增的順利實施。

11月10日，該事件繼續發酵。大恒科技、文峰股份均發布公告稱，公司股東鄭素貞持有的公司股份遭凍結。據大恒科技11月4日發布的澄清公告，鄭素貞與近日正在接受相關部門調查的私募大佬徐翔為母子關系。

對此，市場上私募人士紛紛發表了自己的看法。

東方港灣資產但斌表示，資本市場如果亂象叢生，也一定有辦法治理。如果老是劣幣驅逐良幣，也只能悲哀了！

以價值投資著稱的徐星投資董事長張東偉稱，證券市場從沒有神話，但從古至今總有人想以各種手段來挑戰。其實就跟非要研制永動機一樣，結局早已落定。做任何行業，沒有基礎理論的根基，遲早出問題。

高德泰富基金投資總監劉偉杰對《每日經濟新聞》記者表示，徐翔事件是國家對市場不良現象的查處，是一個良性信號。國家做出了行為規范指引，對私募行業是一個很大的利好。

“徐翔被查是資本市場具有劃時代意義的事件。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受記者采訪時評價。

游資和監管不矛盾

作為行業里的標桿式人物，“一哥”被警方帶走，對私募業的沖擊顯而易見，尤其是在投資理念、操作手法等方面。

眾所周知，徐翔是“敢死隊”出身，在2005年去上海發展甚至是在2009年成立陽光私募之前都可以稱為市場上的游資，崇尚短線交易、打板戰法。

有人說，徐翔被抓，意味著一個游資時代的終結。對此，廣東煜融投資董事長吳國平表示了反對。其認為，徐翔可以說是游資起家的突出代表，如果沒有所謂的內幕交易等，他確實一直都把徐翔看成是超越的目標，這種操作水平如果沒有內幕交易的話，是相當令人敬佩的，但一旦涉足內幕交易，顯然就蒙上陰影大打折扣。

在吳國平看來，真正靠水平的很多游資，肯定是不屑做內幕交易的，徐翔的背后或許有隱情，但這市場很多靠水平吃飯的資金，未來不會因為徐翔這事對市場絕望，相反會更堅定。至少，管理層是在打造更公平的市場，對希望一個公平舞臺的人群而言，肯定是利好，而不是利空。

“游資比如敢死隊，是發現哪有短期利潤可以捕捉就打到哪兒。他們本身的行為是合法的，和對市場的監管并不矛盾。我們市場需要監管的是那種做內幕交易，和開立多個關聯賬戶，做對倒交易、自彈自唱、制造虛假交易量，吸引散戶跟風的操縱股價行為。”董登新表示，“監管層用大數據對市場監管是很準確的，很容易捕捉到個股成交量和股價的異動，這讓沒有業績支撐的垃圾股炒作增加了難度。”

對市場長期利好

徐翔事件所處的大背景，正是近期監管層掀起的重磅監管風暴。證監會新聞發言人曾表示，2014年以來，市場操縱行為出現了一些新變化、新特點，出現“以市值管理”名義內外勾結、通過上市公司發布選擇性信息配合等新型手段操縱股價的案件。

11月6日，證監會新聞發言人鄧舸表示，證監會近日集中對8宗案件作出行政處罰決定，包括3宗違法減持、2宗短線交易案、2宗操縱市場案、1宗編造虛假信息案。

此前，不僅證監會對市場內幕交易、機構及上市公司違規屢出重拳，而且公安部與證監會聯手打擊證券期貨領域違法犯罪以來，已有證監會系統3人、中信證券總經理程博明等多人、徐翔以及伊世頓國際貿易有限公司3人等被調查。

“在金融領域加強監管、重在市場規范的風向變化下，過去打探內幕信息、聯合坐莊、操縱股價等模式或將難以為繼，整個A股市場的投資環境將有望得到凈化。”董登新對火山財富（微信公眾號：huoshan5188）說道。

他表示，過去因為市場的漏洞，監管的無效，股民盲目的追隨，還有學者的著書立說，導致市場“股神”橫行。而一些上市公司和莊家勾結，通過高送轉掩護莊家高位出逃。

“今天，證監會將工作重心轉移至嚴打證券犯罪，并借用大數據對市場進行高壓監管，內幕交易及市場操縱將成過街老鼠。價值投資的春天很令人期待。”董登新表示。

一私募行業研究員也對火山財富（微信公眾號：huoshan5188）表示，徐翔事件對私募行業短期會有一定沖擊，但中長期一定是利好，“我認識的國內私募以研究型為主流，多是從基本面出發，喜歡做內幕交易的數量不多，就那么幾個，業內也清楚。徐翔被查后對研究性的私募是一個很大利好。”

自從去年私募被納入監管后，大多數已在正規化道路上邁出很大一步。他們在調研、出席活動中，都會規避一些可能的敏感信息。”該研究員說到，“游資更多的是民間、地下的一些資金，他們并不是市場主流，以后也一定會朝向規范化、陽光化去發展。徐翔的隕落意味著一個新的監管周期的開始。無論是公募還是私募，在未來一段時間內，合規化運作都將是核心議題之一。”

但也有業內人士表達了不同看法。深圳一私募基金董事長在接受記者采訪時表示，徐翔被查對一些“灰色”私募的威懾作用并不大，他們以后該怎么做，還是會繼續這樣做。因為他們已經形成了一個比較固定的盈利模式和操作思維。

“從人的屬性來講，你很難去改變那群人，況且掌握那種資源的還是同樣那批人。可能收斂的會是某些公募，公募監管會比較嚴，以后誰還敢給‘徐翔’們高位接盤。私募是民營企業，考慮的是盈利，該怎么做還是會怎么做。不過現在是互聯網時代，信息傳播得快，但他們做灰色的事情會比較隱蔽。市場不會有太多變化，只會換一種玩法。”該私募人士表示。