每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

本周一A股借“雙降”利好高開，全天震蕩后最終以小漲作收。滬綜指收揚0.50%至3429.58點，深綜指漲0.68%至2030.48點，兩市成交均有所放大。

個股表現較為均衡，在權重股中，券商股表現稍好，地產股卻表現平平，與“雙降”利好不太相稱。在其余品種中，一些妖股下跌明顯，如特立A、上海普天等。整體而言，大盤表現明顯偏弱，似“辜負”了如此密集的、超預期的利好。市場偏弱應與多種因素相關，首先是海外市場反應較為中性，因當中國宣布“雙降”時，海外有色、原油稍漲一下后即大幅殺跌，雖然海外的股市不錯，但商品大跌已在投資者心目中留下陰影；其次是部分投資者或許會糾結于一些歷史魔咒。

投資者憂慮的魔咒就是“逢會必跌”，市場的邏輯應該是：會議期間政策面護盤力度會達到階段性頂峰，會后力度會衰減。然而筆者認為投資者這回卻有可能漏掉一些關鍵細節，所以逢利好減持就未必正確了。大家知道，11月IMF將決定是否將人民幣納入SDR。對管理層來說，可能沒有哪件事能比這更重要了，所以投資者作任何決策時都不該忘了這點。

進入今年以來，A股、人民幣匯率走勢在世界上所受關注度提升了不止一個級別。最近離岸人民幣貶值，可在岸價仍穩守，這其中顯然就有SDR考量。作為股市，自然也應作出貢獻，故一般也很難指望這個時候殺跌。管理層既然能力挺匯市，為何就不會力挺股市？

基于上述SDR考慮，筆者認為即使是在會后，管理層亦會繼續護盤，力度也不見得就會衰減。

操作方面，投資者應可繼續持股，亦可進行高拋低吸，低吸時注意不宜過貪，因政策無形之手隨時會動。今日為五中全會第二天，與“十三五”規劃相關的題材仍會得到炒作，投資者可細細辨別，一般應介入相對可靠的題材。

在各類題材中，個人認為只有二孩概念相對可靠，因只要放開了二孩，那就是個剛性政策，其結果是可度量的。諸如國企改革之類規劃，還得確保其在實施中不會走樣。