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◎每經記者 夏冰

“好吧，手機App又少了一個圖標。”當攜程與去哪兒網合并的消息傳出以后，有網友如此評價。的確，在經歷了優酷與土豆、滴滴與快的、大眾點評與美團等一系列互聯網公司的合并后，人們對攜程與去哪兒網的聯姻已經見怪不怪了，更何況在去年就曾傳出兩家公司合并的消息。

10月26日晚間，攜程方面發布公告，稱與去哪兒網合并。此次合并是與百度達成股權置換交易的方式進行。交易完成后，作為去哪兒網“金主”的百度擁有的攜程普通股可代表約25%的攜程總投票權，并成為攜程的最大股東，而攜程將擁有約45%的去哪兒網總投票權。這意味著攜程在在線旅游（OTA）市場的近40%市場份額和去哪兒網的30%份額將一起站在百度的陣營。

受此消息影響，在美上市的3家公司股價早盤都有搶眼表現：百度走高6.52%，報167.88美元；攜程股價走高28.71%，報95.68美元；去哪兒網股價走高13.13%，報44.71美元。

去哪兒網去年巨虧18億

根據交易內容，百度將通過此交易完成前擁有的1.79億股去哪兒網A類普通股和1145萬股去哪兒網B類普通股，置換成1148.84萬股攜程增發的普通股。該項交易的股票置換比例為0.725：1。《每日經濟新聞》記者注意到，從人事變動方面來看，包括攜程董事會主席梁建章和聯合總裁孫潔在內的4位攜程高管將被任命為去哪兒網董事會董事；百度董事長李彥宏和副總裁葉卓東將被任命為攜程董事會董事。雖然攜程方面此次對外界披露稱擁有約45%的去哪兒網總投票權，但沒有公布具體擁有多少去哪兒網的股權。“我很高興宣布該項交易的達成，這將會為我們的投資人創造新的價值。在線旅游行業快速發展又潛力無限，此項交易體現了百度在該領域繼續深耕的決心。”李彥宏表示，“我們為去哪兒網的成就感到驕傲，并期待在未來與行業領先公司展開合作。”

在商業合作與發展方面，百度和攜程還將在產品和服務領域開展商業合作。同時，百度將繼續和去哪兒網現有的商業合作。在隨后披露的攜程與去哪兒網CEO內部信中，雙方都表示，合并后各自獨立、切磋并進。

另外，上述公布出的“聯姻”方案與2014年的合并傳聞中攜程與去哪兒網將以1:2的比例換股合并的方案相差不遠，此次最終達成的交易換股比例是0.725：1。“現在百度地位被動，去哪兒網去年巨虧18億元，攜程的主動性和議價能力應該會更強，在此次談判上應該會處于更為有利的地位，所以不是以前傳出的1:2換股版本。”勁旅咨詢CEO魏長仁如是對記者分析。記者查詢去哪兒網財報發現，去年四個季度去哪兒網的營業成本從7340萬元飆升至1.377億元，燒錢越來越猛。

去年便有合并傳聞

有旅游圈業內人士對《每日經濟新聞》記者表示，其實兩家公司的合并談判早在半年前就已開始了，只是在“對于由誰來主導合并”方面雙方有分歧，導致談判遲遲未談攏。而雙方如今能達成合作，與百度的大力撮合密切相關，資本的意志起了重大作用。

從去年4月到今年5月，市場上一直流傳雙方要合并的消息。特別是今年5月8日，去哪兒網稱收到了攜程主動收購所有流通股的要約，但6月1日書面拒絕了該提議。上述人士向記者透露，合并之所以一直沒能談攏，主要是由于去哪兒網CEO莊辰超比較強勢，導致沒達成共識。

不過，在當前的資本寒冬之際，在百度這樣的強勢資方介入的情況下，在線旅游也不得不選擇抱團取暖。去哪兒網與攜程的合并，或將結束長達兩年的價格戰內耗。

當前，攜程與去哪兒網在業務、模式上已經陷入完全同質化的競爭。根據騰訊科技統計，去哪兒網“一年燒錢27.6億”的瘋狂，也讓百度招架不起。“在線旅游價格戰造成的燒錢大戰不可持續，資本寒冬的到來使得眾多互聯網企業抱團取暖；在線旅游流量成本居高不下，攜程消耗巨大，傍上百度的大腿，可以減少成本消耗。”執惠旅游創始人劉照慧如此分析。

魏長仁也表示，“隨著攜程和去哪兒網的競爭進入膠著狀態，去哪兒網仍然巨額虧損，攜程也幾乎不賺錢了，并且這種競爭相持的狀態如雙方都不松勁兒的話，將會持續很長時間，這肯定是雙方股東和董事會不愿意看到的狀態。”

那么，二者合并后會對在線旅游行業產生怎樣的影響，未來這個領域還會打價格戰嗎？消費者得到的實惠是否會下降？合并是否涉嫌壟斷？

對此，劉照慧分析稱，上述合并可以讓兩家在機票酒店部分形成強勢地位，加上藝龍酒店資源，基本形成對機票酒店市場的相對壟斷，主要應對美團的酒店的崛起及在旅游領域的布局。而由于旅游產品的復雜性，反壟斷調查會很難。

6人游創始人賈建強分析稱，休閑旅游市場才是必爭之地。隨著差旅市場的成熟，下一個戰場一定是大眾休閑旅游消費市場。攜程和去哪兒網在這部分的份額都還很低，需要盡快在這個市場里面尋找更大的增長機會。

百度成最大贏家

記者注意到，今年以來，互聯網產業合并不斷。在合并大潮影響下，行業集中度和成熟度在加強，在線旅游細分市場也不例外，這在業內人士看來是大勢所趨，而細看這樁并購案，兩家在這個時候進行合并，互補的空間已然不大，那百度為何還在此時推動兩家合并？對此，業內稱百度“或將成為其中最大贏家”。

記者注意到，隨著美團、大眾點評的合并，在O2O領域，騰訊、阿里已然聯手對抗百度。百度自身的O2O平臺戰略受到強攻，如百度能借助去哪兒網實現與攜程的合并，則百度有望打造一個巨無霸的旅游生活領域O2O平臺。據易觀智庫分析，今年二季度，攜程在在線旅游市場的份額達到38.65%，排在首位，而去哪兒網份額為30.01%，排在第二。

對此，賈建強表示，最近業內流行老大和老二合并，主要的原因是業務形態變化太快，如果一味停留在已有業務的價格戰里面，就不能抽出精力來拓展和拼殺新業務。攜程和去哪兒網的合并也是如此。考慮到美團和大眾點評合并之后對旅游市場的快速侵入，從獲取流量角度看美團有天然的優勢，流量獲取成本比攜程去哪兒網要低很多。“百度在BAT中地位急劇下滑，O2O是最后一個翻身機會，百度看重旅游的市場機會，以49%換股24%的攜程的股份的方式布局在線旅游，打翻身仗。”劉照慧分析稱，百度O2O大戰略200億發力糯米，巨虧的去哪兒網與攜程的消耗戰局面需要改變，專注應對美團大眾點評合并帶來的O2O大戰壓力勢在必行。