每經編輯｜每經記者 施娜    

每經記者 施娜

今年以來，債券市場持續走強。特別是在股市陰晴不定的情況下，資金的避險需求強烈，出現了股市資金往債市“搬家”的現象。而債券基金產品的收益率也是創出了新高。不少機構分析認為，債券牛市的格局還在繼續，將迎來配置良機。

大同證券首席策略分析師胡曉輝在接受《每日經濟新聞》采訪時表示，“雙降”利好債市，債市還有一定的空間。債券是目前一個比較好的投資標的。個人投資者可選擇現在估值相對比較地點的債券基金。

不過，胡曉輝同時提醒，無論是投資單一債券品種還是投資債券基金，一定要有風險意識，做好回撤、止盈或者止損。“現在債券的收益率已經比較低了，總會有見底的時候。未來的某個時點或者某個事件，都可能引起債市的調整。”

1/3債基凈值漲幅超10%

基金業協會對公募基金市場的統計顯示，7月份，在開放式基金中，股票基金、混合基金的規模分別較6月環比下降26.87%和25.10%。

但與之形成鮮明對比的是，債券基金規模達4064.09億元，較6月上升12.41%，今年以來首次出現規模大幅攀升。隨后，該數據（債券基金規模）分別于8月達到了4546.67億元，比7月末增加482.58億元，增幅達11.87%；9月達到5011.81億元，比8月末增加465.14億元，增幅達10.23%。也就是說，最近三個月，公募基金中債券基金的規模連續三個月以高于10%的速度攀升。

相比股市的大起大落，這段時間的債市則是一種“穩穩的幸福”。今年6月以來，債券基金不但資產規模持續攀升，相應產品的收益率也創下新高。

據悉，今年以來，全部債券基金的加權平均收益率為8.7%。天相投顧的統計數據顯示，截至10月21日，在750多只債券基金(分級份額分別計算)中，有252只產品的凈值漲幅超過10%。其中，易方達、工銀瑞信、廣發、建信等基金公司領跑，旗下有12~14只債券基金今年以來業績超過10%。

紅火的收益下，高額的分紅也刺激著投資人的神經。天相投顧的統計數據顯示，截至9月21日，今年以來全部債券基金共計分紅557次，分紅金額137.4億元。而去年同期，債券基金僅300次分紅，分紅金額為32.63億元。也就是說，今年債券基金分紅額度超過去年同期的3倍。

國泰君安首席債券分析師徐寒飛認為，此次“雙降”對債券市場的影響偏正面，債券市場的上漲迎來新的催化劑，有利于對延續債券市場的上漲趨勢。“預計未來仍有新的催化劑，我們維持觀點不變，繼續持倉等待。”

此前，路透調查發現，目前歐洲、美國和日本等全球資產管理機構已將債券的配置比例提至9個月最高，且給出了至少五年來最為保守的股票投資建議。

純債基金或是首選

近期，10年期國債中標利率降至2.99%，自2008年12月以來首次跌破3%。這也讓國內債券市場重回利率“2時代”。

海通證券首席宏觀分析師姜超表示，當前人口紅利消失、地產周期處于尾聲，城鎮化最快的階段也已過去，而這些均表明我國經濟將從過去的高增長切換至低速區，資本回報率全面下降，低利率時代已來敲門。

民生證券研究院固收組負責人李奇霖則表示，央行“雙降”之后，穩增長政策會持續發力，轉向“穩增長”＋“防風險”＋“貨幣寬松”的政策組合。從債券市場來看，該組合或會讓收益率曲線變陡，并收窄信用利差；推薦1~3年期短久期利率債、維持高等級信用債套息交易，中長期繼續看好長端利率下行的投資機會。在這一背景下，流動性壓力相對較小，建議繼續通過流動性滾動“養”存量高收益資產。

而招商銀行同業金融總部高級分析師劉東亮告訴《每日經濟新聞》記者，此次“雙降”前，李克強總理表示要“合理運用降準、定向降準、降息等貨幣政策手段，要提高貨幣政策的針對性、靈活性，創新貨幣政策手段”。其中，“創新貨幣政策手段”充滿想象空間，在利率日益接近極低區間，且利率管制取消之際，央行如何進一步通過市場化手段傳導貨幣政策值得關注。

劉東亮表示，“不排除央行未來會醞釀推出類QE的政策；如果我們的判斷正確，債券市場利率下行空間依然十分看好，談拐點為時尚早。”

在這種背景下，投資者該如何選擇債券產品呢？對此胡曉輝建議，“相對缺乏專業的判斷能力的個人投資者可選擇債券基金。購買前，可查看一下該債券基金在過去一年、三個月里的收益率排名；若排名較靠前，說明該債券基金經理操作比較優秀。”

此外，亦有專家表示，選擇僅投資于固定收益類金融工具，不投資于股票市場的“純債基金”或是首選，因其能在債券牛市中獲得確定性收益，風險最小。