國慶長假后，滬深股(gu)市連續4個交(jiao)易(yi)日上漲(zhang)，累(lei)計(ji)最大漲(zhang)幅(fu)達到(dao)8.71%，并且在形態上突(tu)破了(le)自8月下旬(xun)以來所(suo)形成的平(ping)臺整理格局(ju)。股(gu)諺說：“三根陽線改變(bian)觀念”，現在日線已經四連陽了(le)，它能夠改變(bian)什(shen)么呢(ni)？

這(zhe)(zhe)(zhe)四(si)條(tiao)陽線(xian)是(shi)(shi)怎么形(xing)成(cheng)(cheng)的(de)(de)(de)呢？國(guo)慶(qing)長假(jia)期(qi)間(jian)，海外(wai)(wai)(wai)股(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)大漲(zhang)。就在(zai)9月(yue)的(de)(de)(de)中(zhong)下旬，滬深(shen)股(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)有過幾次反彈，但都因(yin)為(wei)歐(ou)美股(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)大跌(die)，結果次日(ri)(ri)(ri)反彈就無(wu)從延(yan)續，因(yin)此(ci)給人(ren)(ren)一種海外(wai)(wai)(wai)市(shi)(shi)(shi)場(chang)疲弱(ruo)并(bing)影(ying)響(xiang)境內市(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)(de)印象(xiang)。現(xian)在(zai)海外(wai)(wai)(wai)市(shi)(shi)(shi)場(chang)走強(qiang)了，這(zhe)(zhe)(zhe)就給了境內股(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)向(xiang)上(shang)(shang)拉(la)動的(de)(de)(de)作用。應該(gai)承認，節后前兩個交易日(ri)(ri)(ri)股(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)上(shang)(shang)漲(zhang)，境外(wai)(wai)(wai)市(shi)(shi)(shi)場(chang)大漲(zhang)的(de)(de)(de)因(yin)素起了不(bu)小(xiao)的(de)(de)(de)作用。而到了節后第(di)3個交易日(ri)(ri)(ri)，央行(xing)出(chu)臺了在(zai)部分地區推(tui)廣信(xin)貸資(zi)產質押再貸款(kuan)(kuan)試點的(de)(de)(de)文件，這(zhe)(zhe)(zhe)本身只(zhi)是(shi)(shi)其完(wan)善抵押品制度(du)的(de)(de)(de)一種措施，其意(yi)義在(zai)于(yu)增(zeng)加(jia)對(dui)流動性工具(ju)的(de)(de)(de)支持(chi)，應對(dui)由(you)于(yu)外(wai)(wai)(wai)匯占款(kuan)(kuan)下降等所帶來(lai)資(zi)金緊張局面。但此(ci)舉卻(que)被誤讀為(wei)是(shi)(shi)中(zhong)國(guo)版QE，有人(ren)(ren)甚(shen)至還(huan)計(ji)算(suan)出(chu)由(you)此(ci)將釋放出(chu)7萬億元的(de)(de)(de)流動性。于(yu)是(shi)(shi)，很(hen)多(duo)(duo)投資(zi)者受(shou)到鼓舞，股(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)又一次強(qiang)勁上(shang)(shang)行(xing)。客觀而言(yan)，節后股(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)連漲(zhang)3天，其中(zhong)并(bing)沒有多(duo)(duo)少來(lai)自(zi)基本面的(de)(de)(de)因(yin)素，更(geng)(geng)多(duo)(duo)源于(yu)外(wai)(wai)(wai)界的(de)(de)(de)推(tui)動以(yi)及對(dui)信(xin)息的(de)(de)(de)誤判。應該(gai)指出(chu)的(de)(de)(de)是(shi)(shi)，當(dang)外(wai)(wai)(wai)部因(yin)素被弱(ruo)化、信(xin)息誤判被澄清以(yi)后，股(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)走向(xiang)就很(hen)值得關(guan)注了。特別(bie)是(shi)(shi)周(zhou)一下午，大盤遭遇了程式化拋壓的(de)(de)(de)集中(zhong)打(da)擊，雖(sui)然涉及股(gu)(gu)(gu)票數量不(bu)算(suan)多(duo)(duo)，但影(ying)響(xiang)很(hen)大，這(zhe)(zhe)(zhe)就給股(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)未(wei)來(lai)運(yun)行(xing)增(zeng)添了更(geng)(geng)多(duo)(duo)不(bu)確定性。于(yu)是(shi)(shi)，人(ren)(ren)們看(kan)到節后第(di)4個交易日(ri)(ri)(ri)，股(gu)(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)就出(chu)現(xian)了調(diao)整(zheng)，幾經反復，最后總(zong)算(suan)微漲(zhang)0.17%，最終形(xing)成(cheng)(cheng)了四(si)連陽格局。只(zhi)是(shi)(shi)，加(jia)上(shang)(shang)這(zhe)(zhe)(zhe)條(tiao)縮量的(de)(de)(de)小(xiao)陽線(xian)，總(zong)共由(you)這(zhe)(zhe)(zhe)4條(tiao)陽線(xian)所構成(cheng)(cheng)的(de)(de)(de)組合，并(bing)沒有能夠營(ying)造出(chu)大盤持(chi)續強(qiang)勢上(shang)(shang)行(xing)的(de)(de)(de)氛圍，投資(zi)者自(zi)然也無(wu)法因(yin)為(wei)這(zhe)(zhe)(zhe)4條(tiao)陽線(xian)的(de)(de)(de)出(chu)現(xian)而完(wan)全(quan)改變對(dui)市(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)(de)看(kan)法，形(xing)成(cheng)(cheng)單(dan)邊做多(duo)(duo)思維。

這(zhe)其實也容(rong)易理(li)解(jie)，畢竟現在實體(ti)經濟狀(zhuang)況還很嚴峻，在股市(shi)(shi)降(jiang)杠桿、流動(dong)性(xing)(xing)狀(zhuang)況趨于正常(chang)之后(hou)，走勢更(geng)多(duo)會(hui)向(xiang)(xiang)基(ji)本(ben)面回歸。在這(zhe)樣的(de)背(bei)景下，要(yao)走出一(yi)(yi)輪很大的(de)上(shang)漲(zhang)行(xing)(xing)情是(shi)(shi)不現實的(de)。而(er)時下之所(suo)以能(neng)(neng)夠有一(yi)(yi)定的(de)反彈(dan)(dan)，一(yi)(yi)方面因為(wei)前期超(chao)跌后(hou)積累(lei)了一(yi)(yi)定的(de)反彈(dan)(dan)能(neng)(neng)量，另(ling)一(yi)(yi)方面則是(shi)(shi)月線四連陰(yin)之后(hou)，投資者普遍有做反彈(dan)(dan)的(de)意(yi)愿，人(ren)心思漲(zhang)，于是(shi)(shi)周邊(bian)市(shi)(shi)場的(de)上(shang)漲(zhang)等就(jiu)成為(wei)行(xing)(xing)情啟(qi)動(dong)的(de)契機，似是(shi)(shi)而(er)非(fei)的(de)消息也被市(shi)(shi)場從(cong)利(li)好的(de)角度理(li)解(jie)。但(dan)是(shi)(shi)，所(suo)有這(zhe)些都(dou)不能(neng)(neng)改變行(xing)(xing)情的(de)運(yun)行(xing)(xing)趨勢。就(jiu)目前而(er)言，大盤還是(shi)(shi)處于大箱體(ti)運(yun)行(xing)(xing)格(ge)局(ju)中，只(zhi)是(shi)(shi)從(cong)以前偏(pian)安于箱體(ti)下方開(kai)始向(xiang)(xiang)上(shang)方運(yun)行(xing)(xing)。但(dan)要(yao)有效突破箱體(ti)的(de)頂部，也就(jiu)是(shi)(shi)60天均線所(suo)在的(de)3500點一(yi)(yi)線，至少在目前可能(neng)(neng)性(xing)(xing)并不大。幾天下來，市(shi)(shi)場格(ge)局(ju)也是(shi)(shi)從(cong)普漲(zhang)向(xiang)(xiang)結構性(xing)(xing)行(xing)(xing)情轉化，這(zhe)也從(cong)另(ling)一(yi)(yi)個(ge)層面表明，市(shi)(shi)場不具(ju)備整體(ti)性(xing)(xing)上(shang)漲(zhang)的(de)基(ji)本(ben)條件，而(er)成交量無法進(jin)一(yi)(yi)步(bu)放大，又(you)從(cong)另(ling)一(yi)(yi)個(ge)角度為(wei)此作出了一(yi)(yi)個(ge)注解(jie)。

本周(zhou)二(er)收盤時，股市還(huan)處于3300點(dian)下方，綜合(he)盤面(mian)情況，可(ke)以判斷后市還(huan)有(you)上漲余地(di)，但空間(jian)不會很大。行情進一步好轉(zhuan)，需要基本面(mian)以及政策(ce)面(mian)等多種因(yin)素的(de)(de)共同作用，僅靠超跌反(fan)彈(dan)所(suo)聚集的(de)(de)能(neng)量，恐怕還(huan)是不夠的(de)(de)。