每經編輯(ji)｜謝振宇    

每(mei)經記者(zhe) 謝振宇 

在最后期(qi)限之前，原本在價格(ge)上不愿讓步的(de)啤酒業兩(liang)大巨頭百(bai)威英博和SAB米勒，終于就(jiu)合(he)并達成初步協議。

昨日（10月13日）中午(wu)，百威(wei)英博和SAB米勒(le)均(jun)在官(guan)網發布(bu)公(gong)告稱，兩家公(gong)司(si)的(de)董事會宣布(bu)已(yi)經原則上(shang)達成協議：根據(ju)這一可能(neng)的(de)要約收購條款，SAB米勒(le)的(de)股(gu)東將獲得(de)每股(gu)44英鎊(bang)的(de)現金，此外(wai)持有(you)41%股(gu)權(quan)的(de)股(gu)東可以獲得(de)可選擇的(de)部分股(gu)權(quan)收購方案(an)。該宗并購若成行，將締造占據(ju)全球市(shi)場三成份額的(de)“巨無(wu)霸”酒企。

國內啤酒(jiu)市(shi)場(chang)格局或因此生變。啤酒(jiu)行業(ye)專家方剛告訴《每(mei)日經濟新聞》記(ji)者，“焦點(dian)是SAB米勒在(zai)華潤雪(xue)花(hua)啤酒(jiu)的49%股(gu)份的去留問題。百威英博持有將占(zhan)據中(zhong)國啤酒(jiu)市(shi)場(chang)份額第(di)一，賣掉（假(jia)設雪(xue)花(hua)贖(shu)回股(gu)權）則(ze)格局不變。即使百威賣掉49%雪(xue)花(hua)股(gu)份，也不能阻擋(dang)百威沖(chong)擊中(zhong)國市(shi)場(chang)第(di)一的目標。”

并購達成初步協議

兩大啤酒(jiu)巨頭在連續討價(jia)(jia)還(huan)(huan)價(jia)(jia)之后(hou)，終于就收購價(jia)(jia)格達成了一致(zhi)———每股44英(ying)(ying)鎊(bang)。自(zi)9月以(yi)來(lai)，百威英(ying)(ying)博(bo)并購SAB米勒(le)前三次給出的38、40、42.15英(ying)(ying)鎊(bang)報價(jia)(jia)，都(dou)被SAB米勒(le)董(dong)事會回應“太低”遭到拒絕(jue)。就在12日，百威英(ying)(ying)博(bo)還(huan)(huan)在官網(wang)中發表(biao)聲明(ming)透露，公司給出的新(xin)報價(jia)(jia)為每股43.5英(ying)(ying)鎊(bang)。　

百(bai)威英(ying)博聲明，44英(ying)鎊(bang)約等(deng)于9月14日外界獲悉雙方擬(ni)進入收購前SAB米勒(le)股(gu)價29.34英(ying)鎊(bang)每股(gu)有了50%的溢(yi)價。

若以(yi)每股(gu)44英(ying)鎊計(ji)，該宗收購目前的代價(jia)近700億英(ying)鎊（約(yue)合1100億美元）。

為了進一(yi)步談判，雙方還(huan)申請延期給出最終方案(an)。原本(ben)，根據英國的(de)(de)規定(ding)百威英博需要(yao)在當(dang)地時(shi)間10月14日下(xia)午5點宣布(bu)確定(ding)的(de)(de)收(shou)購要(yao)約。SAB米勒(le)董事會表示(shi)，已(yi)經要(yao)求監管(guan)當(dang)局延長相關的(de)(de)截(jie)止(zhi)時(shi)間到(dao)10月28日下(xia)午5點。

同時，百(bai)威(wei)英博將保留引入其他(ta)考慮形式、通過(guo)其他(ta)子公司完成交易、在某些(xie)條件(jian)下向SAB米勒(le)提出沒有那么有利的收購(gou)條款(kuan)等數項權利。

雙方達成初步(bu)協(xie)議，意味有望締造(zao)出市值2500億美元的啤酒“巨無霸(ba)”。

中國(guo)食品(pin)(pin)商務研究院食品(pin)(pin)飲料品(pin)(pin)牌專家朱丹蓬對《每日經濟(ji)新聞》記者(zhe)表示，兩(liang)大(da)啤酒(jiu)巨頭合(he)并后對國(guo)際啤酒(jiu)行業將帶(dai)來(lai)(lai)較大(da)影響，“首先會對其(qi)他競(jing)爭對手嘉(jia)士伯、喜力等(deng)形(xing)成影響。對行業來(lai)(lai)說，這并不一定是好(hao)事，‘航(hang)母’企(qi)業更容易影響市場(chang)走勢(shi)。”

國內啤酒格局變數多

并(bing)購可能涉及的(de)反壟斷問(wen)題成為外界關注的(de)一大焦點。SAB米勒(le)持有(you)中(zhong)國啤酒生產(chan)商(shang)華潤雪花49%的(de)股權，也(ye)在美國擁有(you)大量業務。這可能導致百威(wei)英博需要剝(bo)離(li)SAB米勒(le)在美國和中(zhong)國的(de)合資公司(si)權益以符合審批要求。

國內啤酒(jiu)行(xing)業格(ge)局(ju)存變(bian)數，方剛(gang)說，焦點是SAB米(mi)勒在雪花(hua)啤酒(jiu)的49%股份的去留(liu)問題(ti)。“若(ruo)留(liu)下百(bai)威英博占據(ju)中(zhong)國市場第一，賣掉（假(jia)設雪花(hua)贖回）則格(ge)局(ju)不(bu)變(bian)。”

“國內(nei)(nei)啤酒(jiu)行業格局(ju)可能迎來巨變，但尚具較大(da)不(bu)確定性(xing)(xing)。”國泰君安證券在(zai)近(jin)期的(de)一份研報中指出，可能性(xing)(xing)之(zhi)一是(shi)，百威英博全部保留(liu)該部分股權，并(bing)與(yu)華(hua)潤(run)雪(xue)花(hua)合作，雙方(fang)占據國內(nei)(nei)41.2%啤酒(jiu)市場(chang)份額，但前提是(shi)“商務(wu)部同意突破(po)2008年設立的(de)反壟斷限(xian)制性(xing)(xing)條件（即百威英博不(bu)得尋求華(hua)潤(run)雪(xue)花(hua)和燕京啤酒(jiu)的(de)股份），且華(hua)潤(run)創業與(yu)百威英博能就市場(chang)龍頭(tou)地位及同業競爭問題達成一致。”

方剛(gang)亦(yi)指出，百(bai)威英(ying)博想要(yao)獲得華潤雪花的(de)股(gu)權(quan)，需要(yao)突(tu)破反壟斷(duan)的(de)限制。此外，即使百(bai)威英(ying)博賣掉49%雪花股(gu)份(fen)，也不能(neng)阻擋(dang)百(bai)威沖擊中國市場第一的(de)目標。

此外，百威英(ying)博(bo)還表示，萬一最終收購提議(yi)因為無法通(tong)過審查或(huo)無法得到百威英(ying)博(bo)董事(shi)會批準而導致交易告吹，百威英(ying)博(bo)將向SAB米勒支付(fu)30億美元的“分手(shou)費”。聲明還指出(chu)，目前仍(reng)不能確定(ding)會提出(chu)正式(shi)收購，但在(zai)合適(shi)的時(shi)機將會通(tong)報更(geng)多信息。