10月9日，中(zhong)國人民銀行副行長(chang)易綱在國際貨幣基金組(zu)織年會中(zhong)指(zhi)出，中(zhong)國股市經(jing)歷(li)了數(shu)輪調整(zheng)，目前已大致到位。也就是說，今(jin)年A股的(de)大起大落(luo)，通過政府所采取的(de)一系列政策，目前已經(jing)開始平穩。不過，股市能(neng)否企(qi)穩，得看它能(neng)否在自我(wo)修復中(zhong)復蘇(su)。

自(zi)我(wo)修(xiu)復機(ji)制原本(ben)是(shi)生物學上的(de)一(yi)個概念，而股(gu)市(shi)作為(wei)資(zi)本(ben)市(shi)場的(de)有機(ji)體(ti)，它的(de)出生、成(cheng)長、壯大也是(shi)一(yi)個自(zi)我(wo)修(xiu)復過程。所以，盡管今年股(gu)市(shi)出現了(le)暴漲(zhang)暴跌異常波動的(de)情況，給股(gu)市(shi)的(de)發展與(yu)繁榮帶來巨大的(de)陰影與(yu)障(zhang)礙，但只要股(gu)市(shi)具有自(zi)我(wo)修(xiu)復的(de)功能，就能夠獲得新生。

要(yao)想讓股市完善自我(wo)修復的機(ji)能，政(zheng)府(fu)還得為其發展創造一系列的制度條件，讓股市真正成為價格機(ji)制起決定作用(yong)的市場。

首(shou)先，股市(shi)的自我修復(fu)就是要讓(rang)(rang)A股的內(nei)在(zai)機制(zhi)能(neng)夠正常運行(xing)，讓(rang)(rang)市(shi)場(chang)因素在(zai)股市(shi)中起決定性作用。這里既有政府穩(wen)定市(shi)場(chang)后退出的問題(ti)，也有政府如何減少對市(shi)場(chang)的干預問題(ti)。這意味著推行(xing)股票發(fa)行(xing)注冊制(zhi)勢(shi)在(zai)必行(xing)。所以，加快推進(jin)股市(shi)市(shi)場(chang)化改革成了(le)首(shou)要任務。

其次，要對當(dang)前A股的(de)規則(ze)與制(zhi)度進(jin)行全面(mian)檢討，重組權力結構。股票就是(shi)對上市公司(si)的(de)信用風險定價(jia)，在歐美成熟(shu)的(de)證券市場，上市公司(si)的(de)信用是(shi)通過(guo)長(chang)期(qi)的(de)市場行為(wei)得來(lai)(lai)的(de)，并(bing)且生成了相(xiang)關法律(lv)法規及司(si)法制(zhi)度來(lai)(lai)保證。但中國的(de)證券市場由(you)計劃經(jing)濟轉(zhuan)軌而來(lai)(lai)，容易(yi)使政(zheng)府對股市過(guo)度主導。

第三，要重新認識與理解當前金(jin)融(rong)(rong)(rong)創新和金(jin)融(rong)(rong)(rong)衍生(sheng)工(gong)具的作(zuo)用與功能。以(yi)往總是以(yi)為(wei)發展(zhan)中國金(jin)融(rong)(rong)(rong)市(shi)場(chang)(chang)及中國資本市(shi)場(chang)(chang)，就得引進相(xiang)應(ying)金(jin)融(rong)(rong)(rong)衍生(sheng)工(gong)具，否則就不完善。實際上，這些(xie)金(jin)融(rong)(rong)(rong)衍生(sheng)工(gong)具在歐(ou)美(mei)市(shi)場(chang)(chang)所起到(dao)負(fu)面作(zuo)用遠大于(yu)正面作(zuo)用，金(jin)融(rong)(rong)(rong)衍生(sheng)工(gong)具往往成為(wei)造(zao)成金(jin)融(rong)(rong)(rong)市(shi)場(chang)(chang)不公平(ping)競爭及金(jin)融(rong)(rong)(rong)危機四起的根源。

基于(yu)此，監管(guan)部門要對近幾(ji)年(nian)引進的金融(rong)衍生工具(ju)及(ji)程式(shi)化(hua)交易全面檢討，考慮這(zhe)些工具(ju)是(shi)(shi)否適于(yu)中(zhong)國國情，這(zhe)些工具(ju)是(shi)(shi)不是(shi)(shi)這(zhe)一輪股市暴(bao)漲暴(bao)跌的重要原因。互聯(lian)網金融(rong)創新也是(shi)(shi)如此，應(ying)當(dang)全面檢討2013年(nian)以來興起(qi)的互聯(lian)網金融(rong)。

第四，要(yao)轉變(bian)監(jian)管(guan)理念，由以(yi)(yi)往對股市(shi)的(de)(de)(de)事后監(jian)管(guan)轉變(bian)為事前的(de)(de)(de)引導與規(gui)范。股市(shi)制(zhi)度安排的(de)(de)(de)公共決策(ce)化(hua)是當前A股能否成熟的(de)(de)(de)關鍵所(suo)在(zai)，也是保證股市(shi)得以(yi)(yi)自(zi)我修復的(de)(de)(de)制(zhi)度基(ji)礎。因為，股市(shi)的(de)(de)(de)制(zhi)度安排及改革只有在(zai)這種方式下才能平衡(heng)好各方的(de)(de)(de)利(li)益關系，才能讓(rang)所(suo)制(zhi)定(ding)的(de)(de)(de)法律法規(gui)真(zhen)正落實執(zhi)行。

不(bu)從(cong)這些方(fang)面(mian)入手，A股(gu)(gu)的(de)自我修復功(gong)能就得(de)不(bu)到發(fa)揮，股(gu)(gu)市要(yao)走出(chu)當前的(de)困境并非易事(shi)。

當前，政(zheng)府在這些方面做(zuo)了不少努(nu)力，但股(gu)市(shi)距離成(cheng)熟的(de)市(shi)場(chang)還有一定(ding)差距，因此，A股(gu)是否能夠在當前的(de)基礎上企穩仍然(ran)面臨不確定(ding)性，仍然(ran)需(xu)要(yao)實體經濟向好來(lai)推(tui)動。