每經(jing)編輯｜每經(jing)記者 歐陽凱(kai)    

◎每經記者 歐陽凱

上海聯(lian)合產權(quan)交易所最新(xin)掛牌(pai)信息顯示，華潤(run)集團(tuan)旗(qi)下華潤(run)深(shen)國(guo)投(tou)投(tou)資有限(xian)公(gong)司擬以合計33.35億(yi)元(yuan)(yuan)的掛牌(pai)價格(ge)，轉讓(rang)所持的21家沃(wo)爾(er)瑪35%的股權(quan)項目和(he)相(xiang)關債(zhai)權(quan)，其中(zhong)最大一筆來自沃(wo)爾(er)瑪深(shen)國(guo)投(tou)百貨有限(xian)公(gong)司35%股權(quan)及轉讓(rang)方對(dui)標的公(gong)司4.48億(yi)元(yuan)(yuan)債(zhai)權(quan)，掛牌(pai)價格(ge)25.6937億(yi)元(yuan)(yuan)。《每日經濟新(xin)聞》記者注意到，廣東、湖(hu)南(nan)、河(he)南(nan)、湖(hu)北、安徽、河(he)北、重慶、沈(shen)陽、江(jiang)西(xi)等地(di)的9家沃(wo)爾(er)瑪35%股權(quan)則均以掛牌(pai)價格(ge)1元(yuan)(yuan)出售。

昨日（10月8日），華潤(run)集團方面(mian)向記者表示，此番(fan)轉讓(rang)只(zhi)是(shi)一個商業決定。而(er)沃(wo)爾瑪中(zhong)國(guo)(guo)投資(zi)有限公(gong)司則回應稱，將充分尊重合作伙伴的決策，該股權(quan)的轉讓(rang)并不會影響(xiang)沃(wo)爾瑪在中(zhong)國(guo)(guo)的經營。但其并未(wei)表態是(shi)否會受讓(rang)這35%股權(quan)。

9家公司(si)凈資產(chan)均為負

有零(ling)售行業(ye)人(ren)士對此(ci)分析，此(ci)番轉讓或與(yu)華(hua)(hua)潤(run)集(ji)團(tuan)今年以(yi)來對業(ye)態結構(gou)的戰略優化布局有關(guan)。“此(ci)前8月3日，華(hua)(hua)潤(run)創業(ye)獨(du)立股(gu)東(dong)通(tong)過以(yi)300億(yi)港元（約合人(ren)民幣280億(yi)元）出售占公司比重約八成(cheng)的全(quan)部非(fei)啤酒業(ye)務予華(hua)(hua)潤(run)集(ji)團(tuan)，包括零(ling)售、食品(pin)及飲(yin)品(pin)三大業(ye)務。”

掛牌(pai)信息顯示，雖然有(you)多達(da)9個股權項目的轉讓價(jia)格(ge)僅為1元(yuan)，且不需交納保證金，但《每日經濟(ji)新聞》記者注(zhu)意到，其(qi)中有(you)8家合資公司(si)去年出現(xian)虧(kui)損；在凈資產方面，今(jin)年前5月(yue)9家公司(si)均為負(fu)，其(qi)中沃爾瑪(ma)沈陽凈資產為-1.4億元(yuan)，沃爾瑪(ma)重慶(qing)凈資產為-1.29億元(yuan)。

在上(shang)述21個股權項(xiang)目中，除了東莞沃(wo)爾瑪(ma)百貨有限(xian)公司外，其(qi)余均(jun)是沃(wo)爾瑪(ma)中國投資有限(xian)公司占(zhan)比(bi)(bi)65%，華潤深國投投資有限(xian)公司占(zhan)比(bi)(bi)35%。根據(ju)掛(gua)(gua)牌(pai)信息顯示，若有受(shou)讓(rang)方(fang)有意向(xiang)受(shou)讓(rang)上(shang)述項(xiang)目，還需(xu)一并受(shou)讓(rang)轉讓(rang)方(fang)在上(shang)海聯(lian)交所掛(gua)(gua)牌(pai)轉讓(rang)的全部21家沃(wo)爾瑪(ma)股權項(xiang)目，交易價款采用一次(ci)性(xing)支付。

記者梳理發(fa)現，21家(jia)合資公司中，2014年沃(wo)爾(er)瑪(ma)(ma)江西、沈(shen)陽、湖北(bei)(bei)、安徽(hui)等9家(jia)出(chu)現不(bu)同程度虧損；但今(jin)年前5月，整體虧損面有(you)所收窄，僅沃(wo)爾(er)瑪(ma)(ma)沈(shen)陽、沃(wo)爾(er)瑪(ma)(ma)安徽(hui)等在內的5家(jia)出(chu)現虧損，其他16家(jia)都是盈利；其中沃(wo)爾(er)瑪(ma)(ma)深(shen)國投(tou)百貨(huo)有(you)限公司以凈利潤4.05億元位居盈利榜(bang)首位，緊隨其后的是沃(wo)爾(er)瑪(ma)(ma)北(bei)(bei)京和沃(wo)爾(er)瑪(ma)(ma)大連，凈利潤分(fen)別為4497.12萬元和1602.71萬元。

華(hua)潤深(shen)國(guo)投方面提(ti)出，不接受(shou)(shou)投標(biao)(biao)人與任(ren)何第三(san)方組成購買交易標(biao)(biao)的(de)(de)(de)聯合受(shou)(shou)讓(rang)主體，不得采用委托(tuo)、信托(tuo)、隱名(ming)委托(tuo)等方式申請受(shou)(shou)讓(rang)，在成為標(biao)(biao)的(de)(de)(de)公司股東(dong)后5年內不對外轉(zhuan)讓(rang)標(biao)(biao)的(de)(de)(de)公司股權（原(yuan)股東(dong)同意的(de)(de)(de)情況除外）。此外，意向受(shou)(shou)讓(rang)方應(ying)具有(you)良好的(de)(de)(de)財務狀況，應(ying)在最(zui)(zui)近三(san)個會(hui)計(ji)年度連續盈利(li)，且最(zui)(zui)近一年經審(shen)計(ji)的(de)(de)(de)凈資產不低于本次轉(zhuan)讓(rang)的(de)(de)(de)21家標(biao)(biao)的(de)(de)(de)公司經審(shen)計(ji)的(de)(de)(de)評(ping)估基準日累計(ji)凈資產值（以審(shen)計(ji)報告(gao)為準）。

中投顧(gu)問零售行業(ye)研究(jiu)員杜(du)巖(yan)宏表(biao)示(shi)，根(gen)據上述一系列嚴(yan)苛要求不難看出，上述股權(quan)轉讓中，老股東并未放棄優先購買權(quan)，此次轉讓或是與沃爾瑪的內部博弈。

零售巨頭狀態疲軟

早在2006年，深圳國際信托(tuo)投(tou)(tou)資(zi)有限責(ze)任公司(si)就(jiu)引進(jin)了(le)戰略投(tou)(tou)資(zi)者，華(hua)(hua)潤(run)（集(ji)團）有限公司(si)成為(wei)(wei)公司(si)控(kong)股股東，持(chi)有公司(si)51%股權，隨(sui)后深國投(tou)(tou)更名為(wei)(wei)華(hua)(hua)潤(run)深國投(tou)(tou)信托(tuo)有限公司(si)，華(hua)(hua)潤(run)間(jian)接持(chi)股沃爾(er)瑪。當時業內解讀，這意(yi)味著華(hua)(hua)潤(run)旗下的(de)(de)零售業態(tai)尤其(qi)是(shi)華(hua)(hua)潤(run)萬(wan)家或與(yu)沃爾(er)瑪資(zi)源共享，合作(zuo)(zuo)發展(zhan)將成為(wei)(wei)雙(shuang)方未(wei)來的(de)(de)關注點。但9年過(guo)去，華(hua)(hua)潤(run)旗下的(de)(de)華(hua)(hua)潤(run)萬(wan)家與(yu)沃爾(er)瑪鮮(xian)有合作(zuo)(zuo)，而受電商(shang)的(de)(de)沖擊，雙(shuang)方在O2O領(ling)域(yu)的(de)(de)競爭(zheng)則(ze)是(shi)越(yue)演(yan)越(yue)烈。

今(jin)年(nian)5月26日(ri)，沃爾(er)瑪宣布推出大賣場O2O服務平臺“速購”，不到一個(ge)月的時(shi)間，華潤(run)萬家亦宣布電商平臺“e萬家”正式上線。

杜巖宏表示，當前(qian)零售行(xing)業市(shi)場競爭激烈，沃爾(er)瑪和(he)華潤都(dou)是線(xian)下傳統賣(mai)場，都(dou)需要和(he)線(xian)上平臺合(he)作，布局O2O市(shi)場、搶(qiang)奪市(shi)場份(fen)額(e)，這或許(xu)是雙方一直以來未能深入合(he)作的原因。“當前(qian)零售市(shi)場行(xing)情低迷(mi)，華潤萬家、沃爾(er)瑪還有家樂福等(deng)零售巨頭都(dou)顯出疲軟狀(zhuang)態(tai)，市(shi)場份(fen)額(e)同(tong)期對比都(dou)有所下降(jiang)。”杜巖宏指(zhi)出。

前瞻(zhan)產(chan)業研究院(yuan)提供的報告顯示，2015年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)，我(wo)國50家(jia)/百(bai)(bai)家(jia)重點大型(xing)零(ling)售(shou)(shou)企(qi)業商品零(ling)售(shou)(shou)額同比增(zeng)速(su)(su)分別為1.1%/0.6%，較(jiao)上(shang)年(nian)(nian)同期分別提升1.9個(ge)百(bai)(bai)分點和0.9個(ge)百(bai)(bai)分點。與去年(nian)(nian)同期相(xiang)比，大型(xing)零(ling)售(shou)(shou)業銷(xiao)售(shou)(shou)增(zeng)速(su)(su)雖然出現回溫，但增(zeng)長動(dong)力較(jiao)弱，傳統零(ling)售(shou)(shou)市場發展仍(reng)舊疲軟。此(ci)外，受國內經濟下行(xing)、勞動(dong)力與租金成本上(shang)漲(zhang)、互聯網沖(chong)擊影響，2015年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)主要零(ling)售(shou)(shou)企(qi)業（含百(bai)(bai)貨(huo)、超市）在(zai)國內共計關閉(bi)121家(jia)。

面(mian)對永輝、京東，阿里、蘇寧相互(hu)抱團(tuan)取暖(nuan)競爭商超(chao)業(ye)務時，傳(chuan)統零售要與之抗(kang)衡反(fan)而顯得有(you)些捉襟見肘。以(yi)沃爾瑪(ma)為例，今年早些時候宣布(bu)將加(jia)大(da)對中國(guo)市場不同業(ye)務的投資，未來3年計劃(hua)新增(zeng)115家門店(dian)；但9月末(mo)，在全資控股1號店(dian)后，1號店(dian)卻(que)被(bei)曝出內部有(you)大(da)量中層(ceng)以(yi)下的經理或主管(guan)準備(bei)離職；10月初，沃爾瑪(ma)宣布(bu)總部運營中心裁(cai)員450人。