每經編(bian)輯｜每經記者 黃修眉(mei)     

◎每經記者 黃修眉

昨(zuo)日(ri)，在(zai)全(quan)球(qiu)經(jing)濟疲軟擔憂(you)升(sheng)溫引(yin)發(fa)大(da)宗商品重挫(cuo)之際(ji)，全(quan)球(qiu)股市再次(ci)爆發(fa)拋售潮。亞洲時段，MSCI明晟亞太地區（除日(ri)本）指(zhi)數收挫(cuo)2.2%，觸及三年半低位；歐洲股市大(da)幅低開(kai)，全(quan)球(qiu)最大(da)商品交易(yi)商嘉能可連日(ri)股價暴(bao)跌，讓投(tou)資者情緒(xu)異常悲觀；美股在(zai)震蕩反彈(dan)不到一(yi)個月后延續(xu)下跌，納(na)斯(si)達克指(zhi)數50日(ri)均(jun)線向(xiang)下穿過200日(ri)均(jun)線形成“死叉”，為2012年12月以來首次(ci)。

在市場人士(shi)來看，近(jin)兩(liang)月全球股市的走勢(shi)表(biao)明，投資(zi)者對全球經濟或(huo)陷入衰退的擔憂(you)已接近(jin)頂峰。先鋒投資(zi)管理(li)(li)駐波士(shi)頓基金(jin)經理(li)(li)約翰·嘉里就警告投資(zi)者，“全球經濟數(shu)據(ju)不(bu)佳(jia)，美聯儲加息預期仍不(bu)確定，負面(mian)情緒疊(die)加效應等一(yi)系(xi)列的因素(su)將導致市場持(chi)續(xu)動蕩(dang)。”

歐美股市跌近熊市

繼8月(yue)暴(bao)跌后，全球股市再次陷入恐(kong)慌。昨(zuo)(zuo)日，日經225指(zhi)數(shu)收盤重挫(cuo)4.05%，失(shi)守(shou)17000點大(da)關，報16930.84，創下約(yue)8個月(yue)來(lai)(lai)新低(di)，日經指(zhi)數(shu)已抹去今(jin)年以來(lai)(lai)漲(zhang)幅。澳大(da)利亞標普200指(zhi)數(shu)收盤下跌3.76%，韓國因中(zhong)秋節(jie)調休假(jia)日休市。追蹤除(chu)日本外亞太地(di)區市場的MSCI明晟亞太地(di)區（除(chu)日本）指(zhi)數(shu)昨(zuo)(zuo)日收挫(cuo)2.2%，觸及2012年6月(yue)來(lai)(lai)低(di)位。

“這是周(zhou)一市(shi)場反應的一個延續”，ING策略師蒂姆·康頓稱(cheng)，當中國疲(pi)軟(ruan)經濟(ji)數據影(ying)響市(shi)場后(hou)，你醒(xing)來發現美(mei)國股(gu)市(shi)遭到拋售，這就足夠引(yin)起亞(ya)洲股(gu)市(shi)進一步下(xia)跌。

值得注意的是，受(shou)美(mei)聯(lian)儲(chu)推(tui)遲加息加重市(shi)(shi)場不確定情緒影響，歐美(mei)股市(shi)(shi)在近(jin)日幾乎(hu)跌近(jin)熊市(shi)(shi)區域。

9月(yue)29日(ri)歐股開(kai)盤(pan)旋即(ji)大(da)跌(die)，歐洲(zhou)STOXX指數(shu)開(kai)盤(pan)下(xia)跌(die)1.1%，較4月(yue)高點跌(die)超18%，已經十分接近熊市區域，該(gai)指數(shu)整個第三季度下(xia)跌(die)11%。

因美國8月(yue)消費者(zhe)支出(chu)(chu)數(shu)據正面，引發有(you)關(guan)美聯儲(chu)可能在全球經濟疲弱之際升息的(de)擔憂，美股三(san)大主要股指周一(yi)(yi)(yi)（9月(yue)28日）全部大幅(fu)收跌(die)。彭博和MKM Partners LLC匯編的(de)數(shu)據顯示，由于市場自(zi)8月(yue)中旬(xun)開始回落，標(biao)普500指數(shu)的(de)12個月(yue)均值(zhi)已經連續(xu)兩(liang)個月(yue)下跌(die)。過去二十年(nian)中，這(zhe)一(yi)(yi)(yi)平均指標(biao)持續(xu)下跌(die)時間達(da)到或(huo)超過兩(liang)個月(yue)的(de)情況只(zhi)出(chu)(chu)現過兩(liang)次：網(wang)絡泡沫破裂和2007～2009年(nian)的(de)熊市。另一(yi)(yi)(yi)方面，納斯達(da)克綜合指數(shu)周一(yi)(yi)(yi)下跌(die)3.04%，納指50日均線(xian)向下穿過200日均線(xian)，形成“死叉”，為(wei)2012年(nian)12月(yue)以(yi)來(lai)首次。

“死叉線(xian)是我們(men)目前(qian)最(zui)關(guan)切的(de)長(chang)期問題(ti)之一(yi)”，MKM首席市場技術分析(xi)師喬納(na)丹·克里斯(si)基表示，“雖然預估美股不會(hui)出(chu)現與前(qian)兩次熊(xiong)市類(lei)似的(de)情形，但眼下情形已值得足(zu)夠謹慎”。

全球經濟處于衰退前夜？

全球(qiu)股(gu)市為何在(zai)兩個月時間內多次暴跌，歐(ou)美股(gu)市甚至接近(jin)熊市？在(zai)加拿大皇(huang)家銀(yin)行風(feng)險管理資深顧問陳思(si)進看來，這或是(shi)全球(qiu)經濟處于衰退前夜的(de)表現(xian)。

“自2008年爆(bao)發(fa)金融(rong)危機(ji)以來(lai)，世(shi)界各大(da)央行都(dou)開(kai)啟了貨(huo)幣寬(kuan)松的(de)救(jiu)市政策，使過去6年來(lai)的(de)股票(piao)市場呈現在一片繁(fan)榮中”，陳思進表示，而(er)財(cai)政刺激和(he)擴張性的(de)貨(huo)幣政策，卻給全球(qiu)帶來(lai)破(po)紀錄的(de)政府赤字開(kai)支，抬高了資產(chan)價格，而(er)且(qie)令實體經濟依然處于(yu)掙(zheng)扎(zha)之中。

從(cong)全(quan)球(qiu)市場走勢來看，股市作為經濟(ji)晴雨表的功(gong)能發揮無(wu)疑。有國外媒體甚至認為，全(quan)球(qiu)幾大經濟(ji)體股市都已陷入崩盤邊緣，全(quan)球(qiu)股市即將入冬。

在一篇(pian)談(tan)及全(quan)球十大經濟(ji)(ji)體股市的(de)(de)文章中，作(zuo)者(zhe)麥克·辛德認為(wei)，股市財富在整個(ge)星球上都被抹除了，世界上前(qian)幾(ji)大的(de)(de)經濟(ji)(ji)體中沒有一個(ge)能例(li)外。

他指出，美(mei)國道瓊斯(si)工業指數(shu)自股市(shi)(shi)(shi)(shi)頂峰已(yi)下(xia)跌2000多個點(dian)；中國滬指從6月中旬以(yi)來已(yi)重(zhong)挫30%；自日本股市(shi)(shi)(shi)(shi)在今年(nian)早些(xie)時候達到高峰后，如今日經225指數(shu)已(yi)下(xia)跌3000多個點(dian)；德(de)國股市(shi)(shi)(shi)(shi)近(jin)四分(fen)之(zhi)一的市(shi)(shi)(shi)(shi)值已(yi)經蒸發；英國股市(shi)(shi)(shi)(shi)從巔峰下(xia)跌了近(jin)16%；法(fa)國股市(shi)(shi)(shi)(shi)下(xia)跌了近(jin)18%。其他諸(zhu)如俄羅斯(si)、巴西等新興市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)受美(mei)聯儲加息預期影響，資本回流歐美(mei)，股市(shi)(shi)(shi)(shi)同(tong)樣損失慘重(zhong)。

投資者對未來全球(qiu)股市該(gai)持(chi)何種態度？多(duo)位分(fen)析人士提(ti)醒注意風險(xian)：“我預計市場將持(chi)續動(dong)蕩”，先鋒投資管理(li)(li)駐波士頓(dun)基金經(jing)理(li)(li)約翰·嘉里就提(ti)醒，全球(qiu)經(jing)濟數(shu)據不(bu)佳(jia)、美聯儲加息預期(qi)仍不(bu)確定，負面情緒(xu)效應(ying)疊加，“近期(qi)而言(yan)，投資者應(ying)該(gai)謹慎。世界某些地區的(de)經(jing)濟疲軟，存在風險(xian)。”