每經編輯｜黃小聰    

◎每經記者 黃小聰

有觀點認為，現(xian)在股(gu)市不缺錢，缺的(de)(de)只是信心。雖說(shuo)不差錢，但資(zi)金是跑步(bu)進場還(huan)是場外駐足，對A股(gu)的(de)(de)影響(xiang)卻大不一(yi)樣。Choice數據顯示，4月至今，股(gu)票型(xing)和(he)混合型(xing)基金累計發行(xing)份(fen)額約1.02萬億份(fen)。

那么投資(zi)者不禁要問，這上萬億(yi)的“子彈(dan)”，究竟已經打了多少(shao)，又有多少(shao)蓄勢待發呢？

估算：約4000億候場

基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)業(ye)協會(hui)公布的(de)(de)數(shu)據顯示，截至2015年8月底(di)，開(kai)放(fang)式基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)中的(de)(de)股票型(xing)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)和混(hun)(hun)合(he)型(xing)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)數(shu)量分別(bie)為(wei)(wei)569只和1061只，凈(jing)值規模分別(bie)達到7248.05億元和17793.21億元。值得關注(zhu)的(de)(de)是，7月末(mo)時股票型(xing)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)和混(hun)(hun)合(he)型(xing)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)則分別(bie)為(wei)(wei)805只和779只，差異主要源于8月不少股票型(xing)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)轉型(xing)成為(wei)(wei)混(hun)(hun)合(he)型(xing)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)。

從(cong)以上數據不難(nan)發現，股票型基(ji)(ji)金和混(hun)合型基(ji)(ji)金的規模合計約(yue)2.5萬億(yi)(yi)元，占全部(bu)6.64萬億(yi)(yi)元管理總(zong)資產的比例(li)為37.7%。那么(me)，這2.5萬億(yi)(yi)里(li)面又有多(duo)少(shao)是還沒(mei)進場掃貨的呢？了解更多(duo)基(ji)(ji)金建倉信(xin)息，請登錄微信(xin)公眾號：“火山財(cai)富”huoshan5188。

由于股(gu)(gu)票型(xing)基金(jin)要求股(gu)(gu)票倉(cang)位(wei)占比(bi)不(bu)能低于80%，再(zai)按照其6個月的建倉(cang)期來(lai)(lai)判斷，在(zai)2015年3月底之前成(cheng)立的股(gu)(gu)票型(xing)基金(jin)基本上可以使用(yong)的“子彈”已經很少。而4月~7月，又恰好是新(xin)基金(jin)密集(ji)成(cheng)立的階段，因此4月份以來(lai)(lai)新(xin)增(zeng)“子彈”規模還(huan)剩多少顯然更值得關注。

Choice數據顯(xian)示，4月(yue)以來(lai)，新成立的基(ji)金(jin)共有495只(zhi)，總計發行(xing)份(fen)額約為1.09萬(wan)億(yi)份(fen)，其中股票型(xing)(xing)基(ji)金(jin)154只(zhi)，發行(xing)份(fen)額2070億(yi)份(fen)；混合型(xing)(xing)265只(zhi)，發行(xing)份(fen)額8152億(yi)份(fen)，股票型(xing)(xing)和混合型(xing)(xing)累計發行(xing)份(fen)額約1.02萬(wan)億(yi)份(fen)。

不(bu)過，在(zai)這些(xie)(xie)混合型(xing)基(ji)(ji)(ji)金(jin)中(zhong)(zhong)，也有不(bu)少是以(yi)打(da)新(xin)(xin)為(wei)主。據記者(zhe)不(bu)完全統計，今年4月(yue)~6月(yue)新(xin)(xin)成(cheng)立的(de)(de)基(ji)(ji)(ji)金(jin)中(zhong)(zhong)，有超過110只混合型(xing)基(ji)(ji)(ji)金(jin)參與(yu)過打(da)新(xin)(xin)，而這些(xie)(xie)還(huan)(huan)不(bu)包括(kuo)在(zai)6月(yue)中(zhong)(zhong)下旬成(cheng)立的(de)(de)準備(bei)用來(lai)打(da)新(xin)(xin)但(dan)還(huan)(huan)沒來(lai)得及參與(yu)的(de)(de)資金(jin)。據記者(zhe)不(bu)完全統計，上述(shu)超過110只有過打(da)新(xin)(xin)記錄(lu)的(de)(de)基(ji)(ji)(ji)金(jin)的(de)(de)規模累(lei)計約為(wei)4000億元。如果再剔(ti)除打(da)新(xin)(xin)參與(yu)個數在(zai)30以(yi)下而業(ye)績(ji)比較(jiao)基(ji)(ji)(ji)準并非銀(yin)行存款利率(lv)的(de)(de)基(ji)(ji)(ji)金(jin)，較(jiao)為(wei)正宗(zong)的(de)(de)打(da)新(xin)(xin)基(ji)(ji)(ji)金(jin)規模約在(zai)2100億元，再加上那些(xie)(xie)6月(yue)中(zhong)(zhong)下旬前后成(cheng)立且業(ye)績(ji)比較(jiao)基(ji)(ji)(ji)準為(wei)銀(yin)行存款利率(lv)的(de)(de)基(ji)(ji)(ji)金(jin)，那么，4月(yue)~6月(yue)發(fa)行的(de)(de)打(da)新(xin)(xin)基(ji)(ji)(ji)金(jin)規模差不(bu)多為(wei)2500億元。

也就是說，4月~6月發(fa)行的(de)(de)約5900億混合型基(ji)(ji)金中，真正有可(ke)能進入(ru)(ru)二(er)級市(shi)場(chang)的(de)(de)應(ying)在2400億左右。值得關注的(de)(de)是，這(zhe)些最(zui)有可(ke)能進入(ru)(ru)二(er)級市(shi)場(chang)的(de)(de)混合型基(ji)(ji)金最(zui)新(xin)凈值大多集中在0.7~1元(yuan)，整體(ti)倉位按5成比例估算(suan)的(de)(de)話，應(ying)還有1200億元(yuan)左右的(de)(de)場(chang)外資金。

另外(wai)，4月~6月成立(li)的股(gu)票(piao)型基(ji)(ji)金也有不(bu)少已經大(da)幅建(jian)倉，由凈值(zhi)(zhi)表現可(ke)以(yi)看到(dao)，4月~5月成立(li)的股(gu)票(piao)型基(ji)(ji)金，凈值(zhi)(zhi)多數(shu)(shu)集中在(zai)0.5~0.7元(yuan)，而6月成立(li)的基(ji)(ji)金則多數(shu)(shu)集中在(zai)0.7~1元(yuan)。根(gen)據滬深(shen)300指數(shu)(shu)6月份至(zhi)今超過30%的跌幅大(da)致(zhi)推測，4月、5月建(jian)倉的股(gu)票(piao)型基(ji)(ji)金的倉位(wei)應該已達到(dao)7~8成，而6月成立(li)的股(gu)票(piao)型基(ji)(ji)金平均倉位(wei)應在(zai)5~6成，整體按6~7成估算(suan)的話，那么(me)2070億(yi)(yi)元(yuan)的股(gu)票(piao)型基(ji)(ji)金約還剩700億(yi)(yi)左(zuo)右(you)的資金。

加(jia)上混合型基(ji)金(jin)的1200億元，總體(ti)上看(kan)還有1900億資(zi)金(jin)候(hou)場。了解(jie)更多基(ji)金(jin)建倉信息，請登錄微信公眾號：“火山財(cai)富(fu)”huoshan5188。

再算上7月以來(lai)發(fa)行(xing)的(de)股(gu)票型和混(hun)合(he)型基金(jin)2400億(yi)份，這些基金(jin)大多還沒開始大幅建倉。因(yin)此(ci)，即使(shi)按9成使(shi)用資金(jin)估(gu)算，再減去(qu)100億(yi)業績比較(jiao)基準為銀行(xing)存款(kuan)利率(lv)的(de)混(hun)合(he)型基金(jin)。那么樂觀估(gu)計，7月份以來(lai)的(de)剩余(yu)“子(zi)彈”應(ying)為2000億(yi)左右(you)。加上4~6月份估(gu)算的(de)1900億(yi)元，場外應(ying)大致還有4000億(yi)的(de)“子(zi)彈”蓄(xu)勢待發(fa)。

國家隊基金積極建倉

說到這些“子彈”的(de)動(dong)向，不得不提的(de)是國家隊基金。進入9月(yue)以來，上證(zheng)指數在3000~3250點(dian)區間(jian)震蕩，從每(mei)周公布的(de)凈值來看，易方達瑞惠的(de)凈值從9月(yue)11日(ri)(ri)的(de)1.032元(yuan)(yuan)到9月(yue)18日(ri)(ri)的(de)1.006元(yuan)(yuan)，再到9月(yue)25日(ri)(ri)的(de)1.010元(yuan)(yuan)，周漲(zhang)幅(fu)分別為(wei)-2.5%和0.4%。

與易(yi)方達瑞惠較為接近的(de)是(shi)，同(tong)期(qi)(qi)嘉實新機遇(yu)混(hun)合的(de)周(zhou)(zhou)漲幅分(fen)別(bie)為-3.2%和0.2%，而滬(hu)深300同(tong)期(qi)(qi)的(de)周(zhou)(zhou)漲幅分(fen)別(bie)為-2.87%和-0.59%，大致可以推測這兩只基金(jin)近期(qi)(qi)倉位應在5成之上。

而南方消費活力在8月14日(ri)凈(jing)(jing)值(zhi)(zhi)升至(zhi)1.031元(yuan)(yuan)以(yi)后，隨著滬深300單(dan)周(zhou)(zhou)下(xia)(xia)跌11.88%，8月21日(ri)的(de)凈(jing)(jing)值(zhi)(zhi)降(jiang)至(zhi)0.983元(yuan)(yuan)，而到了8月28日(ri)時凈(jing)(jing)值(zhi)(zhi)仍為0.983元(yuan)(yuan)，值(zhi)(zhi)得(de)關注的(de)是，這一(yi)周(zhou)(zhou)滬深300下(xia)(xia)跌6.89%。隨后9月11日(ri)~18日(ri)，單(dan)周(zhou)(zhou)凈(jing)(jing)值(zhi)(zhi)回撤2.3%，而滬深300下(xia)(xia)跌2.87%，而上周(zhou)(zhou)在滬深300下(xia)(xia)跌0.59%的(de)情況下(xia)(xia)，最新(xin)凈(jing)(jing)值(zhi)(zhi)又和(he)9月18日(ri)一(yi)樣(yang)，大致可以(yi)判斷該基金操(cao)作比較靈活，波段操(cao)作跡象明顯(xian)。

此外，截至9月25日，華夏(xia)新經濟混合過去一個月的凈(jing)值增(zeng)長率為(wei)(wei)-7.8%，過去一周的凈(jing)值增(zeng)長率為(wei)(wei)0.11%，而(er)同期(qi)(qi)滬深(shen)300漲幅分(fen)別為(wei)(wei)6.21%和-0.59%，可以發現，該(gai)基金建倉初期(qi)(qi)表(biao)現并不理(li)想(xiang)，但9月25日當(dang)周跑贏(ying)了(le)滬深(shen)300。

與上述基(ji)金(jin)相比，招商豐(feng)慶的(de)表現則顯得更為穩健(jian)，自(zi)成立以來的(de)周凈值變化幅(fu)度大(da)多在1%以內，9月(yue)11日(ri)~25日(ri)期間(jian)的(de)單周跌幅(fu)分別為0.69%和0.3%，可以看出，招商豐(feng)慶的(de)倉(cang)位應該最輕。但整體來看，國家(jia)隊基(ji)金(jin)在最近的(de)市場行(xing)情中雖表現各異，但整體建倉(cang)比較積極。

除(chu)國家隊基金外，再來(lai)看下(xia)4月份以來(lai)發行規(gui)模在30億(yi)以上(shang)的(de)部分基金。7月10日成立的(de)匯添富國企(qi)(qi)創新增(zeng)長截至(zhi)9月25日的(de)凈(jing)值為(wei)0.893元，近一(yi)個月的(de)跌幅(fu)為(wei)5.8%，而同(tong)期(qi)中(zhong)證國企(qi)(qi)指數漲幅(fu)為(wei)1.76%，可以發現(xian)，該基金近期(qi)建倉(cang)個股表(biao)現(xian)較為(wei)一(yi)般。

而6月(yue)份發行規模(mo)超過100億的基(ji)金有嘉實事件驅動和工銀互聯網加，其中嘉實事件驅動截至(zhi)9月(yue)25日的凈值為(wei)0.758元(yuan)，回落也較為(wei)明顯，近一個月(yue)，滬深300指數漲幅(fu)為(wei)6.21%，但該基(ji)金只錄(lu)得-0.26%的業績。

還(huan)有成立(li)于6月(yue)18日(ri)的(de)匯(hui)添(tian)富醫療服務混合(he)截至9月(yue)25日(ri)的(de)凈值(zhi)為0.824元，該基金(jin)上周漲(zhang)幅(fu)(fu)(fu)為0.37%，而中(zhong)證醫藥周漲(zhang)幅(fu)(fu)(fu)為0.64%，具體到上周的(de)交易日(ri)表現來看，漲(zhang)幅(fu)(fu)(fu)和跌幅(fu)(fu)(fu)均小(xiao)于跟蹤的(de)中(zhong)證醫藥衛(wei)生指數，推測(ce)其(qi)目前倉位應在5~6成。

未來看“新藍籌”

從這些基(ji)金的近期表(biao)現來看，基(ji)金的擇時能力依然備(bei)受考驗。

有業內人士(shi)向記者表示(shi)，不管公募(mu)還是(shi)私募(mu)，基(ji)金經理都沒有很強的(de)擇時能力，真正體現(xian)投(tou)資能力的(de)是(shi)在選股上(shang)。那么，那些倉位(wei)較(jiao)輕或是(shi)還未開始(shi)建倉的(de)基(ji)金，接下來會將4000億(yi)的(de)“子彈”瞄準哪些行業呢(ni)？

值得關注的(de)(de)(de)是，4月以來發行的(de)(de)(de)基金中，主(zhu)題(ti)(ti)類(lei)基金依然占(zhan)據絕(jue)大多(duo)數，而且基本上(shang)囊(nang)括(kuo)了目(mu)前市場的(de)(de)(de)熱門主(zhu)題(ti)(ti)。比(bi)如以改革(ge)為主(zhu)題(ti)(ti)的(de)(de)(de)鵬華改革(ge)紅利、匯添富國企(qi)創新增長(chang)、博時國企(qi)改革(ge)；以智能(neng)制造、智能(neng)裝備(bei)(bei)為主(zhu)題(ti)(ti)的(de)(de)(de)嘉實先(xian)進制造、華安(an)智能(neng)裝備(bei)(bei)主(zhu)題(ti)(ti)；以養老、健康(kang)為主(zhu)題(ti)(ti)的(de)(de)(de)工銀養老產業(ye)、富國文體(ti)健康(kang)；以環保為主(zhu)題(ti)(ti)的(de)(de)(de)工銀生態環境、諾安(an)低碳經濟；以互聯(lian)網(wang)+為主(zhu)題(ti)(ti)的(de)(de)(de)上(shang)投(tou)摩根智慧互聯(lian)股票、工銀互聯(lian)網(wang)加、招(zhao)商移動互聯(lian)網(wang)產業(ye)。

這些主(zhu)題基金基本上代表了“調結構受(shou)益產業”。而隨(sui)著(zhu)這輪(lun)大(da)調整(zheng)，與這些主(zhu)題相關的個(ge)股有不(bu)少(shao)跌幅(fu)都較(jiao)大(da)，此時(shi)，作為普通(tong)投(tou)資者，又該將配置的重點放在(zai)哪(na)里(li)呢？

中(zhong)歐基金(jin)劉明(ming)月(yue)表示(shi)，根(gen)據目(mu)前的(de)(de)(de)市(shi)場情(qing)緒(xu)、資金(jin)面(mian)、基本面(mian)等因素(su)，預計(ji)未(wei)來可能進入一段稍長(chang)(chang)時間的(de)(de)(de)震蕩調(diao)整期(qi)(qi)(qi)。但從中(zhong)長(chang)(chang)期(qi)(qi)(qi)來看，目(mu)前正處于中(zhong)國經濟轉型初(chu)期(qi)(qi)(qi)、新(xin)(xin)興(xing)產(chan)業發展中(zhong)期(qi)(qi)(qi)，考慮(lv)“未(wei)來新(xin)(xin)藍(lan)籌”的(de)(de)(de)市(shi)值(zhi)因素(su)等，市(shi)場的(de)(de)(de)結構性行情(qing)值(zhi)得期(qi)(qi)(qi)待和看好。長(chang)(chang)期(qi)(qi)(qi)可以關注那些(xie)新(xin)(xin)科技、新(xin)(xin)消費(fei)、新(xin)(xin)服務等領(ling)域涌現(xian)出的(de)(de)(de)未(wei)來“新(xin)(xin)藍(lan)籌”公司(si)。

南(nan)方基金(jin)也認為(wei)，未(wei)來一段時間大盤(pan)走勢(shi)仍以(yi)震蕩筑(zhu)底為(wei)主，投資者(zhe)可以(yi)保(bao)持(chi)較低倉位耐心等(deng)待(dai)底部(bu)的出(chu)現，重(zhong)點配(pei)置業績增長好的行業和板塊(kuai)，如新能(neng)源汽車、醫藥(yao)、食品飲料、中小銀行等(deng)。

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