監管層對場外存量配資的清理正不斷推進中，券商對場外配資存量的清理也正做出新部署。

根據券商中國記者了解，此次券商在部署清理存量場外配資工作時，最重要的一步就是限期拆除原來外接的系統，也就是券商前期違規接入的以恒生HOMS系統、上海銘創、同花順為代表的具有分倉交易功能的信息技術系統。

值得一提的是，很多券商將傘形信托第三方軟件接入的清理做為重點，將限期關閉所涉及的第三方軟件。而此輪場外配資業務異軍突起時，扮演主要通道角色的其實就是傘形信托。

外接信息技術軟件限期拆除

“我們公司已根據要求發出了通知，現在已開始了清理準備工作，預計9月15號之前搞定，9月16日后就給地方局報備。”北方某中型證券公司經紀業務負責人透露，該公司場外配資存量清理工作已經啟動，因為全公司在場外配資規模上其實很小，所以清理工作相對簡單。

另一家券商內部發送給各分支機構的通知中也提到，自9月2日起將對傘形信托賬戶采取限制交易措施，也就是只準賣不讓買，要求于9月下旬清空相關賬戶所持股票，并正式關閉傘形信托賬戶第三方軟件接入。

不過，也有通過傘形信托提供配資業務的配資公司高管表示，還未接到合作券商的通知說要清理存量傘形賬戶，該公司傘形賬戶中也還有配資客戶的股票未處理。

來自西部的一家信托公司向相關客戶提示風險稱，合作券商正清理違規從事證券業務的賬戶，涉及多個集合資金信托計劃，要求于8月底前妥善處置相關資產和賬戶，截止日期未完成的，合作券商將對相關傘型信托賬戶采取“限制資金轉入”以及“限制買入”等限制措施。

據某大型信托公司信托經理介紹，對于傘形信托賬戶，其實只要信托公司把端口打開，客戶就可以自發進行分拆。由于分拆后的傘形子賬戶交由不同投資者操作，這些子賬戶擁有交易、預警和強平等功能，這就需要從券商端接入恒生HOMS系統、上海銘創、同花順的信息技術系統。

“現在證券公司清理的重點就是把這些接入的信息技術系統拆掉，傘形賬戶依然是存在的，信托賬戶也是合法的。”一位券商銀行渠道負責人介紹說。

傘形信托是配資的重要通道

傘形信托賬戶早在恒生HOMS系統、上海銘創、同花順為代表信息技術系統進入市場之前早已存在，而此輪場外配資業務異軍突起時，主要通道其實就是傘形信托。

據了解，通過券商端接入了HOMS等信息系統后的傘形信托賬戶，不僅可以將一個信托賬戶分拆成N個子賬戶，每個子賬戶還都可以獨立進行股票買賣操作、配資預警和強平。同時還不會影響總賬戶整體的預警和強平。

在實際的配資操作中，一般都是資金提供方將自己劃入信托總賬戶，然后由配資公司按照各個配資客戶配資的額度多寡、配資杠桿對應比例將配資資金劃入傘形子賬戶。對資金提供方而言，只要總賬戶里的客戶保證金與配資比例沒有達到預警線和強平線，資金方不會將整個信托賬戶強平調。

但對配資公司而言，分拆后的子賬戶管理就需要他們負責，某部分子賬戶預警了，配資公司就需要通知客戶追加保證金，不然該子賬戶就要被強平。但在此輪股市暴跌中，因為前期配資杠桿都在5倍左右，幾乎所有通過信托傘形子賬戶配資的子賬戶中大部分都遭遇強平。

如果配資公司客戶無力追加保證金，一旦總賬戶觸及平倉線，資金提供方為確保自己資金的安全，一鍵下去全部子賬戶就徹底被強平完畢，那些尚未觸及強平線的子賬戶也不能幸免。

據悉，這種系統自發的強平，在此輪暴跌中也被不少市場人士解讀為屢屢發生踩踏的“元兇”之一，另一個“元兇”就是量化交易系統。“現在將恒生HOMS系統、上海銘創、同花順等這些信息技術系統拆掉，也就是說場外配資系統自動強平今后將不復存在了。”一位行業人士分析稱。

后配資時代風控成關鍵

“沒有了HOMS等系統，股票配資以后做起來就比較麻煩了。”上述配資公司高管表示，尤其是風控無法把握，人工盯盤太辛苦了，而且還容易出現疏忽。如果再遇到類似暴跌，別說人工平倉，系統平倉都平不出去。

來自多家券商營業部負責人的說法是，存量配資清理起來沒這么容易，前期給客戶的思想工作很重要。因為場外配資說白了，券商就是提供了一個外接端口，資金和主要通道都是來自信托。

“如果客戶不愿意清理，我們也無權強行把他股票清理掉。”一位營業部負責人表示，當初接入配資時，券商和配資公司其實是有協議的，配資公司、信托公司和投資者也有協議，盡管說“違約”的最主要責任不在券商而在信托，但券商突然說要將外界信息技術系統拆掉也是違約了。

所幸的是，據多家券商透露，在經歷了本輪大跌了，不少場外配資炒股的投資者早已心有余悸，再加上監管部門叫停了新增配資，很多證券公司不再接受新增場外配資端口的接入，整體上從券商端進入的配資業務整體呈現下降趨勢，也就是部分存量通道和資金還在繼續。

據券商中國記者了解，場外股票配資的清理其實主要經歷了三個階段，第一階段屬于風險提示預警階段，即今年6月中旬以前，投資者一個電話或者網上稍微填點資料就可以申請到對應比例的配資，但監管層已不斷在提示風險；第二個階段是7月中旬到8月底，存量配資還可以繼續，但新增配資已經叫停，但不少配資客依然利用存量賬戶進行配資；第三階段即現在，存量配資也要全部清理完畢。