每經編輯｜每經記者 李娜    

◎每經記者 李娜

由于暴風科技的半年報中出現了千合資本的名字，王亞偉這個曾經頭頂“公募一哥”光環的大佬級人物，再次成為市場關注的焦點。而從以往的投資風格來看，王亞偉多秉承價值投資理念，此次重倉網絡科技熱門股，其背后有著怎樣的投資邏輯？是互聯網+的魔力顛覆了以往的傳統經驗？還是昔日私募一哥已經完全轉變投資風格？

8月18日，當暴風科技2015年度中報出爐時，市場一片嘩然。王亞偉掌舵的千合資本旗下千合紫荊1號躋身暴風科技第一大流通股東，持股128.28萬股，占流通股的4.28%，按6月30日收盤價計算，持股市值達到了3.94億元。

令市場費解的是，過往10多年的公募投資生涯，王亞偉始終追求“低風險高收益的投資”原則，和其決定在140元之上大舉購入暴風科技的舉動，看起來是那么不和諧。這位昔日一哥的投資風格正在悄然轉變？王亞偉概念股還能否締造神話？

三方向成王亞偉新寵

截至本周一，在已發布的上千家上市公司半年報中，王亞偉創辦的千合資本共出現在12家上市公司前十大流通股股東中，廊坊發展和三聚環保兩只“舊愛”在二季度依然獲得王亞偉的青睞，他新進了司爾特、置信電氣、蘇試試驗、暴風科技、大唐電信、渤海輪渡、天邦股份和國電南瑞8只個股，減持了南京化纖和北京城鄉。而歐亞集團、外運發展、天壕節能和一汽富維等，一季度還頭頂王亞偉光環的個股則被拋棄。

從上述12只個股中不難發現，王亞偉概念股呈現三大方向，首先是京津冀概念協同發展概念股。廊坊發展一季報顯示，昀灃、昀灃3號、千紙鶴1號三只產品同時在一季度重磅“押注”，合計持股1212.4萬股，而在二季度上述三只產品繼續增持。

對于今年上半年大熱的互聯網概念股，王亞偉領銜的千合資本也積極介入，其中業績出眾的“農資電商”股司爾特被一哥相中，昀灃持有司爾特300萬股，占總股本的0.51%。而取代東方財富網和全通教育成為網絡第一股的暴風科技，其半年報中表明自己已搖身變為王亞偉概念股，千合紫荊1號持有128.28萬股，成為第一大流通股股東。

同時，暴風科技還是今年熱門的次新股，而另一只次新股蘇試試驗的半年報顯示，千合資金1號購入104.44萬股，占流通股的6.65%；昀灃也買入蘇試試驗46.59萬股，占流通股股東的2.67%。

風格轉換買入暴風科技

暴風科技的半年報顯示其業績驟降，每股收益只有0.06元，凈利潤只有不到670萬元。而在2014全年，暴風科技的凈利潤則超過4100萬元。

王亞偉旗下的千合紫荊1號，成立于今年4月20日。而暴風科技卻是在上市后的5月6日才打開漲停板，這也意味著千合紫荊1號基本上是在140元之上大膽買入。

暫且不論千合紫荊1號是否已然撤退，這筆買賣是否劃算。但紫荊1號對身處鬧市的暴風科技高調出手，其背后到底有著怎樣的考量值得深究。

眾多周知，不喜歡熱門股，擅長挖掘冷門股，冷靜下來讓自己的思想指導自己，是這位昔日公募一哥10多年投資總結的經驗。是互聯網+的魔力使然？還是那些經驗被顛覆了？

事實上，這并不是王亞偉第一次出手網絡科技股，1998年是王亞偉擔任基金經理的第一年，當其他封閉式基金扎堆于當時數量有限的幾只藍籌股時，王亞偉卻獨辟蹊徑重倉上海梅林，持股市值高達1億元。不過，在接下來的第二年的一季度，王亞偉清空了上海梅林，錯過了該股在“5·19”行情中60%的上漲行情。不過，很快又在四季度殺了回馬槍，成功捕捉了2000年1月網絡股的瘋狂行情。

在投資者眼中，善挖題材股、重組股、資產注入股等冷門股是為王亞偉最為特色的標簽，也是他和其他基金經理抱著熱門股不放的最大區別所在。實際上，王亞偉的投資思路并非一蹴而就，而是過去十多年公募投資生涯歷練出來的。他將投資譽為科學和藝術的結合，要做好投資，光靠科學是不行的。科學只是投資的一個必要條件，能讓投資拉開差距的是藝術成分。藝術是很難量化的東西，主要靠時間和經驗積累。

事實上，了解王亞偉投資風格人明白，在接管華夏大盤精選以前，王亞偉投資風格并不清晰，尤其是其在執掌基金興華期間，體現出熊市抗跌，牛市落后的尷尬局面。隨后王亞偉去了國外學習，其曾總結，“美國之旅的3個月，靜心思考讓我跳出中國相對封閉的市場，從歷史角度和國際視野觀察國內市場所處的階段，思索國內市場的發展方向。通過接觸各類投資者我發現，成熟市場中投資者呈現多元化特征。一家企業在產生、發展和消亡過程中會對應不同的投資者，早期是天使投資，然后是VC投資，過一段時間是PE，上市后是基金這類機構投資者，企業衰敗時會有兼并收購或垃圾債投資者介入等等。這個生態系統里有不同的投資者、不同的投資思路、不同的投資模式，非常多元化。”

歸國后風格變靈活

公募基金過往的大佬人物范勇宏在談到王亞偉時，曾這樣寫道：2005年下半年去美國學習歸來后，王亞偉的投資策略較以往更為靈活，類似于國外的多策略基金，既能采取發掘隱蔽資產、拐點再生、重組事件驅動，甚至指數基金成份股調倉等策略，也能使用經典的低市盈率、低市凈率價值型投資策略（例如2006年下半年耐心潛伏市盈率僅為個位數的煤炭和電解鋁公司神火股份，2007年獲利數倍了結）。持股集中度也更為分散，只有極個別特別有信心的股票才會超出基金凈值的5%，大多數情況下單只個股投資比例占基金凈值的0.5到2個百分點，較好地分散了非系統風險，依靠寬廣的選股面選出一批具有超額收益的個股，而不是單純依賴幾只重倉股。至此，王亞偉的投資理念才基本成型。

140元之上買暴風科技，但如今暴風科技的股價已在80元附近，在投資者看來這筆投資面臨極高的風險。而在暴風科技CEO馮鑫看來，王亞偉等知名基金的進入，其實等待的是他做“乘法”。“我覺得投資人看的是大項目。暴風科技未來可能有些大的資本并購動作，肯定遠遠超過現在的數量級，可能在一百天或者兩百天內就見分曉。”馮鑫此前在接受媒體采訪時表示。

或許，對于王亞偉而言，投資暴風科技的思路也很簡單，在互聯網時代資本運作足以快速改變企業本身的資產質地，這樣的個股依然屬于隱蔽性題材股，仍然不違背低風險高收益的原則，依然屬于價值投資的范疇，更是自己靜下來仔細思考的理性選擇。

但有一點可以確定的是，在公轉私后，王亞偉率領的千合資本其投資范圍不再僅僅局限于滬深A股市場，新三板、股權投資等項目都納入了公司投資范圍。和原匯添富總經理林利軍一起投資股權投資項目，不到一年的項目in App更成為前期市場的焦點。了解私募大佬更多持股信息，請登錄微信公眾號：“火山財富”huoshan5188。

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6月至今王亞偉調研10大公司 概念股還能繼續逞強？

◎每經實習記者 陳晨 李娜

《每日經濟新聞》理財部記者統計發現，自6月15日至今，王亞偉掌舵的千合資本在兩個多月來總共調研了10家上市公司。6月15日至30日，分別調研了燕京啤酒、科陸電子、三聚環保和華鵬飛4家公司；7月份分別調研了中穎電子、理工監測、萬達院線、蘇寧環球和華聯控股5家公司，而5家公司都是在7月8日以后獲調研的；8月以來僅調研了中文在線一家公司。

10家上市公司中4家是創業板公司，中小板和主板各有3家。從行業來看，主要集中在傳媒、房地產和電子元件三大行業，各有2家公司，其余則分布在電氣設備、交通運輸、食品飲料和化工行業。

市值方面，有5家公司的最新市值超過百億元，另外5家公司在百億元以下，其中市值最小的是獲千合資本獨家調研的中穎電子，僅有24億元，其余的則在60億~80億元之間。

業績方面，除中文在線、理工監測和華聯控股3家公司業績不如去年同期外，其余7家公司半年報凈利潤都有不同幅度的增長，其中蘇寧環球和三聚環保凈利潤分別大漲556.90%和121.25%。華聯控股推出了一份嚴苛的限制性股票激勵考核目標，2017年凈利潤超過4億，這相當于2014年凈利潤的11.6倍，如此超高的考核目標，也吸引了王亞偉的目光。

6月15日至7月8日之間，7家公司股價幾近腰斬，其中中文在線、華聯控股、理工監測、和華鵬飛4家公司股價跌幅超60%，如此看來，王亞偉更偏愛超跌股。

這10家公司在王亞偉調研后都有不同程度上漲，其中華聯控股、理工監測、中穎電子、三聚環保、萬達院線5家公司，自獲調研后至8月25日漲幅均遠超同期大盤。

作為投資界的重量級人物，王亞偉的一舉一動備受關注。以往每每季報登場只要有王亞偉操盤的華夏大盤精選和華夏策略精選兩只基金的亮相，上市公司的股價總有強勢上揚的驚人表現。跟著王亞偉買股是一種流行時尚，自然也給這位明星基金經理帶來了不少壓力。

盡管暴風科技頭頂王亞偉光環，但8月18日當日股價仍然跌停，從百元之上回落至80元附近。倒是司爾特自半年報發布后，公司股價在隨即的兩個交易日均有出眾表現。

公轉私后的王亞偉旗下的千合資本成立已有三年，并沒有較公募基金時期那樣出眾的業績。毋庸置疑，A股市場并不是個成熟市場，王亞偉概念股的形成有其過往業績作為支撐，有著符合投資者口味的挖掘題材股的樂趣，也有著那些年華夏基金作為公募基金老大背后強大投研團隊的支持，更是那些年公募基金在資本市場無可比擬的話語權的體現。王亞偉此次“豪賭”能否再顯神奇？市場會給出最終的答案。

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一姐王茹遠風波未了 一哥王亞偉或站高崗

◎每經記者 楊建

從8月18日起，滬指在7個交易日跌去1066點，如此罕見的跌速再一次將部分凈值偏低的私募產品推向死亡邊緣。

8月25日，一條關于宏流投資旗下產品天堂硅谷大浪潮，面臨清盤的消息開始在微信朋友圈流傳。雖然王茹遠辟謠暫無產品清盤，但也沒有打消市場的擔心。

私募一姐王茹遠尚且如此，一哥王亞偉的業績到底怎樣呢？《每日經濟新聞》記者梳理的上市公司中報，或為投資者找到了答案。

王茹遠陷清盤風波

據《每日經濟新聞》記者了解，微信群里流傳的消息是，“天堂硅谷大浪潮母基金可能跌破0.7，倉位目前還是不清楚，會進行清盤。消息進一步指出，宏流投資和鵬華資產商量出三個方案：一是降低該產品的清倉線到0.65;二是宏流投資以自有資金進行補倉;第三個方案則是直接平倉。而王茹遠團隊考慮過后，基于對后市的不看好，決定直接平倉。

不過，在8月26日，王茹遠辟謠稱暫無產品清盤，后續操作待定。之后有媒體采訪了王茹遠，她表示，在股市巨震之時，所有私募應該都會主動或者被動對所管理的產品做安排，旗下產品并沒有清盤，具體會實施哪個方案還在商討，近期確定之后會發布公告。

值得注意的是，雖然母基金“天堂硅谷大浪潮”最新的倉位和近兩日的凈值暫不得而知，但在大盤大幅殺跌之下，該產品目前的狀況不容樂觀。隨著上市公司中報陸續披露，“天堂硅谷大浪潮”重倉股朗瑪信息浮出水面。中報顯示，二季度公司新進的第十大流通股東鵬華資產天堂硅谷大浪潮截至2季度末持有公司約333萬股，占比2.04%。

而朗瑪信息從5月29日的高點101.58元下跌到目前的35.28元。目前尚不知否其是否已從朗瑪信息中撤出，若其保持重倉持有或已在該股票上嚴重虧損。此外，王茹遠旗下另外一只產品華夏資本-大浪潮2015號資管計劃持有魚躍醫療346.28萬股，占比0.82%。

王亞偉或高位站崗

明星私募的投資動作一向備受輿論關注，私募一姐產品“被清盤”的風波剛得到澄清，一哥王亞偉的重倉股也陸續披露中報。王亞偉在二季度末重倉股包括司爾特、置信電氣、南京化纖、廊坊發展、渤海輪渡、渤海輪渡、吉峰農機等。不過，王亞偉在二季度對其持倉可謂是大換血，此前一季度被重倉的中國聯通、燕京啤酒、啟明信息等個股均被清倉。

縱觀千合資本近來的投資路線，王亞偉對于次新股的興趣似乎越來越濃。暴風科技半年報顯示，千合紫荊1號持股數為128.28萬股，位列第一大流通股股東，與眾多公募基金一起導演了暴風科技暴漲暴跌的大戲。如果一哥及時出逃，可能會讓千合資本獲利頗豐；蘇試試驗二季度獲得了王亞偉旗下兩只產品的大舉布局，其中千合紫荊1號、昀灃證券合計在二季度買入了151.03萬股。不過二季度以來，蘇試試驗股價一度沖高至125.56元的歷史高位。而后在市場暴跌的行情之下隨之下挫，最低一度跌至42元。

此外，王亞偉旗下的昀灃證券、昀灃2號、昀灃3號合計持有次新股浩云科技53.31萬股。不過該股價格從連續漲停打開之后，價格從226元的高價一直下跌到目前的47.6元，一直處于下跌趨勢中，這意味著在6月30日之前買入的基本被套；王亞偉的千合紫荊1號、昀灃證券合計持有紅相電力167.35萬股，合計占比7.54%。不過該股至6月29日停牌至今，還未復牌，但是其價格卻處于高位。

不但如此，王亞偉旗下昀灃證券還持有浩豐科技53.11萬股，占比5.16%。昀灃3號持有42.30萬股，占比4.11%。該股至4月23日見頂，股價于240.45元的高價停牌，之后于8月14日復牌，連續出現8個跌停，截至目前收盤價為98.29元。

據格上理財研究中心數據顯示，王亞偉的昀灃證券凈值從6月12日的2.6593元下跌至7月31日的2.1614元。此外，昀灃3號在6月12日的凈值為1.2884元，到8月7日最新凈值則為1.0632元。昀灃2號在6月19日的凈值為0.9799元，而之后一直徘徊在1以下。其產品在二季度凈值回撤較大，如果上述次新股沒有及時出逃，估計其還在高位站崗。