◎熊錦秋

近日，多家上市公司扎堆披露了證金公司和匯金公司的持股數據，不少個股因此被連續拉漲停。上周，證金概念股逆勢上揚，這就是“王的女人”的由來。

筆者認為，證金公司買入的股票并不一定都是好股票，“王的女人”未必就是“好女人”。市場爆炒證金概念股，其實質還是過度投機或市場操縱在作祟。

市場爆炒“王的女人”的典型案例是梅雁吉祥，該股短期內連拉多個漲停。有了這個榜樣效應，上市公司護盤流行這樣的“表白”：我已是證金或匯金的人。就連工商銀行、農業銀行也坐不住了，開始披露匯金公司持股情況。

其實，證金公司買入的有些股票基本面比較糟糕，比如梅雁吉祥近年業績不佳，甚至徘徊在退市邊緣。

在投機氛圍比較濃厚的A股市場，市場對被“王”臨幸的“好女人”無動于衷。比如，農業銀行等績優股并沒有引來爆炒，市場倒是對“王”臨幸的業績不佳的公司表現出極大興趣。

此前，價值投資者對垃圾股避之不及，證金公司買入或許在一些人看來這無異于一種信用背書。績優股的業績要再上一層樓不容易，而垃圾股卻相對有想象空間，由此市場“棄優炒劣”，這凸顯了投機性。

由于之前如何選股護盤沒有制度規范，證金公司除了買入的一些績優股，買入其他股票似乎有隨機性特點，這讓一些業績不佳的上市公司成為“王的女人”，其引發的反應出人意料，這其中有不少問題值得反思。

8月14日，證監會表態，未來當市場可能引發系統性風險時證金公司還將繼續發揮維穩作用。那么，證金公司護盤是否應該有個制度規范？是否有引導市場價值投資的義務？

分析A股市場20多年的交易數據不難發現，上市公司派發紅利有限，但高換手率產生的交易成本巨大。在這種情況下，財富就會從股市流出，只能驅趕資金入市，這或是股市時不時需要“輸血”的重要原因。

證金公司出手穩定市場，并沒有改變股市財富轉移的本質，反而將市場之外的利益牽扯進來，這會為投機操縱者提供機會。

穩定市場不應該只盯著股指漲跌，而應該著眼于健康機制。只有辛勤耕耘培育市場健康機制土壤，才能讓股市結出豐碩的果實。股市有了健康機制，就好比形成了各個環節相互咬合的財富機器，這樣的市場自然就形成內生性牛市。反之，若為了讓股市上漲而拔苗助長，最終會適得其反。

沒有健康機制，沒有到位的監管、牽制和規范，證券市場恐難實現資源優化配置的功能。現在治市的關鍵，應該是盡快消除市場的投機土壤，監管部門絕不應該讓市場投機氛圍蔓延。

國家隊投資績優股，讓一些垃圾股加速暴跌，國家隊被迫出手拯救其他股票甚至是充滿投機泡沫的題材股和垃圾股。市場看似暫時穩定了，但實際上并沒有恢復正常，不少股票仍存估值泡沫，隨時可能讓市場陷入一場新的危機，這樣的市場或難以為實體經濟發展帶來貢獻。

對于市場爆炒“王的女人”，監管層不能放縱投機者炒高股價，讓證金公司輕松抬轎。跟風買入的投資者一定要擦亮雙眼。